Tudor Jones: Részvények, az árfolyamok emelkedni fognak az „őrült” piacon

Milliárdos fedezeti alapkezelő Paul Tudor Jones, aki némi hírnévre tett szert azzal, hogy előre látta a 1987-es tőzsdekrach, úgy véli, hogy a részvényárfolyamoknak az emelkedő kamatok ellenére idén tovább kell emelkedniük. A CNBC-nek adott megjegyzésekben, azt mondta: „Látom, hogy a dolgok megőrülnek, különösen az év végén a félidős választások után… felfelé. Azt hiszem, az év végén látni fogja, hogy az árfolyamok és a részvények párhuzamosan emelkednek."

Figyelembe véve azonban, hogy az amerikai tőzsde értéke a GDP Jones hozzátette: „Azt hiszem, ennek sokkal magasabb árakkal és kényszerítéssel fog véget érni. a Fed Azt várja, hogy a kamatlábak jelentősen felfelé mozduljanak el a harmadik negyedév végén vagy a negyedik elején, ami végül megállítja a tőzsdei emelkedést és recesszió. Miközben a jelenlegi helyzetben hasonlóságot lát 1987-tel, valamint visszhangokat a dotcom buborék 1999-es környezetében nem hiszi, hogy az 1987-hez hasonló súlyos tőzsdekrachról van szó.

^SPX adatok által YCharts

Az alacsony reálárak hatása

Noha a kamatlábak emelkedőben vannak, történelmi mércével mérve továbbra is alacsonyak maradnak, különösen az inflációval kiigazítva. reálkamatokjegyezte meg Jones. Így legalábbis rövid távon nem gondolja, hogy a kamatok annyira emelkednek, hogy a befektetők preferenciáit a részvényekről kötvényekbe lendítsék. Amint azonban fentebb megjegyeztük, hozzáteszi, hogy a kamatlábak végül elérik azt a pontot, ahol a gazdaság recesszióba süllyed, és a részvényárak csökkennek.

„A jutalom/kockázat csökkent”

Interjújában arra a kérdésre, hogy főként készpénzben van-e, Jones azt mondta a CNBC-nek: "Valószínűleg jelenleg olyan könnyű pozícióban vagyok, mint eddig... Jelenleg nincs sok makropozícióm." Azt mondta, ennek az az oka, hogy "jutalom/kockázat sok mindenben csökken ezen a bizonyos időpontban." Hozzátette, hogy szokásos befektetési stratégiája az, hogy "jelentős tőkeáttétellel Mindazonáltal azt jósolta, hogy "a harmadik és a negyedik negyedév fenomenális kereskedési idő lesz", bár nem részletezte, hogy pontosan miért.

"Buborékok a részvényekben és a hitelekben"

Márciusban, a CNBC korábbi jelentése szerint, Jones a Goldman Sachsnak adott interjújában azt mondta: „40 év óta a legerősebb gazdaságunk van, teljes foglalkoztatás mellett. De ez fenntarthatatlan, és olyan költségekkel jár, mint pl buborékok részvényekben és hitelben. Ilyen alacsony árak mellett ma már nem bízhat az eszközárakban... Nagyon kerülném a kötvényeket... túlértékeltek és túltulajdonban vannak."

Szintén bírálta a Kongresszus által az elmúlt hónapokban végrehajtott adócsökkentéseket és kiadásemeléseket, mondván: "Ez az 1960-as évek végére emlékeztet, amikor alacsony adókulcsokkal és költségvetéssel kísérleteztünk. ösztönzés a gazdaság teljes foglalkoztatottságban tartására és a vietnami háború finanszírozására... a terepet az infláció felgyorsítása felé tesszük, akárcsak a '60-as évek végén.” Volt Federal Reserve Szék Ben Bernanke nemrégiben hasonló aggályokat fogalmazott meg. (Továbbiakért lásd még: Ben Bernanke: A gazdaság a szikláról lefelé tart.)

Abban a márciusi interjúban Jones azt jósolta, hogy a hozam a 10 éves lejáratú amerikai kincstárjegy év végére legalább 3,75% lenne, és azt tanácsolta a befektetőknek, hogy legyenek készpénzben, árukban és "kemény eszközökben". A hozam a A 10 éves lejáratú T-Note 3% fölé emelkedett június 13-án, a Fed legutóbbi kamatemelési bejelentése után, de e szint alá süllyedt. később, a CNBC adatai szerint. A CNBC június 12-i interjújában megjelent grafikája szerint Jones úgy véli, hogy az árfolyamnak 150-nek kell lennie. bázispontok magasabb.