Az S&P értékesítési növekedésének megtorpanása fenyegeti a bikapiacot
Bevétel növekedés között S&P 500 index (SPX) A vállalatok jelentős lassulást tapasztalnak, és ez negatív hatással van a jövőbeli trendre nyereséget és részvényárakat, tekintettel arra, hogy ezekre a vállalatokra is egyre nagyobb nyomás nehezedik az emelkedés miatt költségeket. Az S&P 500-as vállalatok 75%-a számolt be eddig 2018 harmadik negyedévi eredményéről, a Goldman legfrissebb amerikai heti Kickstart jelentése. A Sachs megjegyzi: "Az értékesítési eredmények kiábrándítóak, mivel a cégek mindössze 29%-a haladja meg a várakozásokat, ami elmarad a hosszú távú átlagtól. 35%. Az eladási ütemek szűkössége a részvények hozamában is megmutatkozott." Tekintettel arra, hogy az U.S. GDP 2018 harmadik negyedévében továbbra is élénk, éves szinten 3,5%-kal nőtt, ami a pozitív meglepetéseket, amint azt az alábbi táblázat részletezi, különösen aggasztó.
Az eladások drasztikusan elmaradnak
| Időszak | % S&P verő értékesítési becslések | % S&P Beating EPS Becslések |
| 2018 3Q | 29% | 56% |
| Hosszú távú átlag | 35% | 47% |
Forrás: Goldman Sachs.
A fenti táblázatban szereplő adatok nov. 2. Addigra az S&P 500-as cégek 376-a, azaz 75%-a jelentett be 2018 harmadik negyedévi eredményét. A Goldman azt is megjegyzi, hogy az eddig jelentett S&P 500-as vállalatok 18%-a regisztrált negatív értékesítési meglepetést 2018 harmadik negyedévében, ami jelentősen megnőtt az előző 3 negyedévben tapasztalt 8%-ról 11%-ra.
Jelentősége a befektetők számára
Az eddigi harmadik negyedéves eredményeket szolgáltató vállalatok átlagosan 1%-os pozitív bevételi meglepetést produkáltak. megegyezik 2018 2Q értékével, de fele a 2%-os átlagos meglepetésnek 2018 1Q és 2017 4Q, per Goldman. Ahogy az alábbi táblázat is mutatja, évről évre (YOY) Az S&P 500 egészének eladásai az előrejelzések szerint 40%-kal csökkennek 2018 és 2019 között, 5 iparággal ágazatokban várhatóan még drámaibb, 50%-tól 100%-ig terjedő csökkenést fognak elviselni saját értékesítési növekedési ütemükben.
A 2019-es értékesítések meredeken lassulnak
| Ágazat | 2018-as értékesítés növekedése | 2019-es értékesítési növekedés |
| Energia | 27% | 10% |
| Egészségügyi ellátás | 16% | 8% |
| Információs technológia | 11% | 5% |
| Iparipar | 10% | 5% |
| Anyagok | 9% | 0% |
| Összesen S&P 500 | 10% | 6% |
Forrás: Goldman Sachs; alapján konszenzusos becslések.
"A tarifák, a bérinfláció és az emelkedő kamatlábak három fő kockázatot jelentenek a minden idők legmagasabb S&P 500-as értékében haszonkulcs" - vezet a jelentés. A vámokról Goldman azt mondja: "a vámok tényleges hatása a harmadik negyedév eredményeire minimális volt, mivel a Kínából származó 200 milliárd dolláros importra kivetett 10%-os illeték bevezetése csak szeptemberben kezdődött el. 24. A vámtétel azonban a tervek szerint 2019 januárjától 25%-ra ugrik, és további 267 milliárd dollárnyi importra 25%-os vámot vethetnek ki."
Sok vállalkozás jelzi, hogy fenntartja a haszonkulcsot azáltal, hogy a tarifák költségeit az áremeléseken keresztül hárítja át, mondja Goldman. Mások módosítják az ellátási láncukat, elmozdítják a termelést Kínából, vagy más országok szállítóira váltanak. Az áremelkedések azonban elkerülhetetlenül csökkentik a keresletet, korlátozva az értékesítés jövőbeli növekedésének kilátásait.
Az emelkedő kamatok nemcsak a nem pénzügyi vállalkozások finanszírozási költségeit növelik, hanem a kulcsfontosságú ágazatokban, például a lakásépítésben is visszafogják a keresletet. pontban részletezettek szerint egy másik Investopedia-cikk, az emelkedő árfolyamok tompítják indul a lakhatás és az új lakások értékesítése, ami az otthonépítés és a kapcsolódó készletek zuhanását okozza. Az anyagágazat árbevétel-növekedésének előre jelzett megtorpanása, amint azt a fenti táblázat is mutatja, részben ezeknek a negatív lakáspiaci folyamatoknak a következménye.
Az emelkedő bérek kétélű fegyvert jelentenek a vállalkozások számára: nyomást gyakorolnak a haszonkulcsokra, de növelik a keresletet is, mindaddig, amíg a bérek gyorsabban emelkednek, mint a fogyasztói árak. Amint azonban Goldman megjegyzi, a szűk munkaerőpiac és a gyorsan emelkedő bérek elkerülhetetlen következménye, hogy a vállalatok fellendíteni akarják termelékenység és esetleg csökkenteni kell a létszámot olyan intézkedésekkel, mint a fokozott automatizálás.
Előretekintve
Tekintettel arra, hogy az árbevétel a nyereség és a részvényárak mozgatórugója, az eladások növekedésének lassulása jelentős negatív következményekkel jár. Ebben a környezetben a bevétel növekedése egyre inkább a költségkontrolltól függ majd, ha nem is a közvetlen költségcsökkentéstől, ami sok vállalkozás számára lényegesen nehezebb feladat.
