Az újranyitó rally és mi akadályozhatja

Az amerikai tőzsde képes kikerülni mindent, ami ráesett, mióta március közepén megkezdte epikus felfutását. A befektetők hitetlenkednek a makrogazdasági adatok, a fundamentumok és a részvényárak közötti kapcsolat hiányában. Az újranyitáshoz kötődő készletek, mint például a kiskereskedők és a körutazási társaságok, egyre nagyobb lendületet kapnak, így a FOMO rally szélesebb és fenntarthatóbb. New York Egyetem Aswath Damodaran kiszámolta is, ami arra utalt részvénykockázati prémium Az S&P 500 5,81%-ra csökkent a március 23-i 7,75%-ról.

Ha ez nem egy új bika rally, akkor a legnagyobb medvepiaci pattogtatásvalaha, ahogy az alábbi diagramon is látható. És még bőven maradt likviditás. "A befektetők még mindig alulsúlyozzák a részvényeket, és a túlterheltség jelei a lendületes kereskedőkre korlátozódnak" - írták a JPMorgan stratégái, Nikolaos Panigirtzoglou vezetésével.

Míg egyesek arra várnak, hogy a másik cipő leessen, mások pedig a fényes jövőre koncentrálnak, az amerikaiak igen egyre gyakrabban foglalnak rövid nyaralásokat, kérnek új vállalkozásokat és jelzáloghiteleket, sőt még az osztályt is felkeresik üzletek. (lásd az alábbi táblázatot) A tesztelés nagymértékben felgyorsult, mára napi 400 000-et is elér, és a pozitív tesztek százalékos aránya csökkenő tendenciát mutat. Lassulnak a munkanélküli segélykérelmek. Rekord fiskális ösztönzést és támogatást láthattunk a Fed részéről. A Goldman Sachs elemzői május 29-én javítottak előrejelzésükön, és azt mondták, hogy az S&P 500 lefelé mutatója nem haladja meg a 2750-et, és az index akár 3200-ra is emelkedhet.

Egyelőre van okunk a bizakodásra, de még mindig nagy kockázatok vannak ennek a kilábalásnak és a szorongás van tapintható (és ábrázolható).

Íme csak néhány az utunk lehetséges főbb akadályai közül:

• Esetek kiugrása: A vírus lappangási ideje miatt nem tudjuk azonnal, hogy az újranyitás és a tömeges tiltakozás kombinációja milyen hatással lesz a járványra. Ügyeljen a növekvő napi esetekre.
• A tőzsdei rally továbbra is szűk: Goldman szerint szélesebb részvételre lesz szükség ahhoz, hogy az összesített S&P 500 index jelentősen feljebb kúszhasson
• Az Egyesült Államok és Kína közötti feszültség nagymértékben fokozódik: a kereskedelem megszakad, az ellátási láncok érintettek
• A munkahelyek lassabb ütemben térnek vissza, mint a befektetők várják, ami hosszú távú károkat jelez
• Az újabb ösztönzés nem úgy valósul meg, ahogy a befektetők elvárják (Bloomberg bejelenti, hogy a munkanélküli segélyek egyharmadát még nem fizették ki)
• A védőoltások és a terápia idővonalai nőnek a sajtóban hirdetett rendkívül optimistákhoz képest
• A novemberi amerikai választások: Ha a demokraták megnyerik a Fehér Házat és a Szenátust, a társasági és egyéni adókulcsok emelkedésére számíthat