A negatív kamatlábak működése

A kamatlábakat gyakran úgy határozzák meg, mint a pénz, amelyet a kölcsön kölcsönzéséért fizetnek. Például egy 100 dolláros kölcsön évenkénti 2% -os kamatlába azt jelenti, hogy a hitelfelvevőnek egy teljes év után vissza kell fizetnie az eredeti hitelösszeget és további 2 dollárt. Tehát mit jelent, ha negatívunk van kamatláb- a hitelfelvevők kamatot írnak jóvá ahelyett, hogy felszámítanák? Ez mondjuk a -2% -os kamatláb azt jelenti, hogy a bank 2 dollárt fizet a hitelfelvevőnek a 100 dolláros hitel felhasználása után egy év múlva?

Első pillantásra, negatív kamatok ellentétes, ha nem kifejezetten őrült stratégiának tűnik. Miért lenne hajlandó a hitelező fizetni valakinek, hogy pénzt vegyen fel, tekintve, hogy a hitelező vállalja a kölcsön kockázatát alapértelmezett? Kívülről kifelé azonban előfordulhat, hogy a központi bankoknak elfogynak a politikai lehetőségeik nemzeteik gazdaságának élénkítésére, és a negatív kamatok kétségbeesett mértékéhez fordulnak.

Negatív kamatlábak az elméletben és a gyakorlatban

A negatív kamatlábak nemcsak nem szokványos monetáris politikai eszközök, hanem nemrégiben. A svéd központi bank alkalmazta őket elsőként: 2009 júliusában a Riksbank -0,25%-ra csökkentette az egynapos betéti kamatot. Az Európai Központi Bank (EKB) követte példáját 2014 júniusában, amikor a betéti kamatot -0,1%-ra csökkentette.Más európai országok és Japán azóta úgy döntöttek, hogy negatív kamatot kínálnak, ami 9,5 billió dollár értékű államadósságot eredményezett negatív hozamokkal 2017 -ben.

Miért tették ezt a drasztikus intézkedést? A monetáris politikai döntéshozók attól tartottak, hogy Európa veszélyben van a deflációs spirál. Ban ben zord gazdasági időkben, az emberek és a vállalkozások hajlamosak megtartani a készpénzt, amíg a gazdaság javulására várnak. De ez a viselkedés tovább gyengítheti a gazdaságot, mivel a kiadások hiánya további munkahelyek elvesztését, csökkenését eredményezi a nyereség és az árak csökkenése - mindez megerősíti az emberek félelmeit, és még inkább ösztönzi őket felhalmoz. Mivel a kiadások még tovább lassulnak, az árak ismét csökkennek, ami újabb ösztönzést jelent az emberek számára, hogy várjanak, miközben az árak tovább csökkennek. Stb.

Pontosan ezt a deflációs spirált próbálja elkerülni az európai jegybankok a negatív kamatok stratégiájával, amely nemcsak a banki hiteleket, hanem a bankbetéteket is érinti.

A negatív kamatok mellett a banknál elhelyezett készpénz tárolási díjat eredményez, nem pedig kamatbevétel -szerzési lehetőséget. A kötvénytulajdonosok azt remélik, hogy az európai bankokat arra kötelezik, hogy tartalékaikat a központi banknál tárolják, hogy további hitelezésre ösztönözzék őket.

Elméletileg a bankok szívesebben kölcsönöznének pénzt a hitelfelvevőknek, és legalább némi kamatot szereznének, ahelyett, hogy pénzüket egy bizonyos összegben tartanák. központi Bank. Ezenkívül a központi bank által felszámított negatív kamatok átvihetők a betétszámlákra és a kölcsönökre. Ez azt jelenti, hogy a betéteseket is felszámítják, ha pénzüket a helyi bankjuknál parkolják le, míg néhány hitelfelvevő élvezi azt a kiváltságot, hogy ténylegesen pénzt kereshet hitel felvételével.

Egy másik elsődleges ok, amiért az EKB a negatív kamatok felé fordult, az az, hogy csökkenti a kamatlábat euro. Az európai adósság alacsony vagy negatív hozama elriasztja a külföldi befektetőket, és ezáltal gyengíti az euró iránti keresletet. Bár ez csökkenti a pénzügyi tőke kínálatát, Európa problémája nem a kínálat, hanem az igény. A gyengébb eurónak ösztönöznie kell az export iránti keresletet, és remélhetőleg a vállalkozások bővítésére is.

A negatív kamatlábak kockázata

Elméletileg a negatív kamatoknak elő kell segíteniük a gazdasági aktivitást, és meg kell akadályozniuk az inflációt, de a döntéshozók továbbra is óvatosak, mert egy ilyen politika többféleképpen is visszaüthet. Mivel a bankok rendelkeznek bizonyos eszközökkel, mint pl jelzáloghitelek amelyek szerződésszerűen kötődnek az uralkodó kamathoz, az ilyen negatív kamatok présel a haszonkulcsot addig a pontig, amikor a bankok valóban hajlandóak kevesebbet hitelezni.

Semmi sem akadályozza meg a betéteseket abban, hogy kivonják a pénzüket, és a fizikai készpénzt matracokba tömjék. Noha a kezdeti fenyegetés a bankokat fenyegeti, a készpénz elvezetése a bankrendszerből vezethet a kamatemeléshez - éppen ellenkezőleg, mint amit a negatív kamatok várhatóan elérnek.

Alsó vonal

Bár a negatív kamatlábak paradoxnak tűnhetnek, ez a látszólagos megérzés nem akadályozta meg számos európai és ázsiai központi bankot azok elfogadásában. Ez annak a szörnyű helyzetnek a bizonyítéka, amelyről a döntéshozók úgy vélik, hogy jellemző az európai gazdaságra. Amikor az Eurózóna az inflációs ráta februárban -0,6% -ra csökkent a deflációs területen. 2015 -ben az európai döntéshozók megígérték, hogy mindent megtesznek a deflációs spirál elkerülése érdekében. Azonban még akkor is, amikor Európa feltérképezetlen monetáris területre lépett, számos elemző arra figyelmeztetett, hogy a negatív kamatpolitikának súlyos, nem szándékolt következményei lehetnek.