Tetap Waspada – Minggu Depan Bisa Berombak

Gerakan Utama

Pada hari Jumat, kami mengetahui bahwa delegasi perdagangan China akan memperpanjang kunjungannya ke Washington DC, yang ditafsirkan sebagai tanda bahwa kemajuan sedang dibuat menuju kesepakatan perdagangan AS/China yang baru. Indeks saham utama berkinerja baik, dengan teknologi dan industri memimpin.

Optimisme saya tumbuh bahwa sektor industri, teknologi dan komoditas akan terus naik karena investor memperkirakan kemungkinan yang lebih besar bahwa Presiden Trump akan menahan diri untuk menerapkan putaran baru tarif pada bisnis AS yang mengimpor barang dan produk dari China.

Sebagian besar karena kenaikan di sektor energi, indeks komoditas secara luas telah mengkonfirmasi sinyal teknis bullish ke sisi atas. Misalnya, meskipun ada beberapa retracement hari ini, iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) terus keluar dari konfirmasinya pola kepala dan bahu terbalik.

S&P 500

S&P 500 juga terus naik dan mengakhiri kenaikan minggu keempat berturut-turut pada penutupan hari ini. Saya masih sedikit khawatir bahwa pasar menjadi overbought dan akan jatuh tempo untuk 

konsolidasi, tetapi bertaruh melawan tren tampaknya tidak bijaksana tanpa perubahan pada fundamental yang mendasarinya.

Dari perspektif teknis, saya sarankan untuk memantau 2.800 pada S&P 500 untuk tanda-tanda perlawanan. Dengan pembicaraan tarif yang berlanjut minggu depan, saya tidak akan terkejut melihat investor melakukan lindung nilai di depan potensi gangguan dalam pembicaraan. Tidaklah luar biasa melihat indeks menyerah 50 poin atau lebih sementara para pedagang menunggu kesepakatan diumumkan.

Baca lebih lajut:

Apa itu Pola Kepala dan Bahu Terbalik?

Apa indikator terbaik untuk mengidentifikasi saham overbought dan oversold?

Mengapa Apple Membutuhkan Akuisisi Mega untuk Menjaga Sahamnya Naik

Indikator Risiko – Aktivitas M&A

Saya biasanya fokus pada indikator risiko pasar saat mengevaluasi sentimen. Namun, hari ini saya ingin fokus pada trik yang telah saya rekomendasikan berkali-kali kepada investor yang mencari saham individu yang mungkin memiliki bias ke bawah. Teknik ini berguna untuk menghindari saham berisiko atau saat mencari peluang bearish.

Rata-rata jangka panjang pengembalian yang disesuaikan dengan risiko untuk perusahaan dewasa besar yang telah menyelesaikan merger atau akuisisi besar adalah salah satu yang terburuk (di samping bioteknologi) di pasar. Kami melihat contoh yang sangat baik mengapa demikian hari ini dengan runtuhnya The Kraft Heinz Company (KHC).

Masalahnya adalah itu M&A aktivitas sering dinilai terlalu tinggi pada saat kesepakatan selesai. Jika Anda memikirkan peran individu di setiap sisi transaksi, seharusnya masuk akal mengapa bahkan skenario kasus terbaik adalah pengembalian zero-sum untuk kombinasi bisnis antara perusahaan dewasa besar perusahaan.

Bayangkan Anda bertanggung jawab atas Perusahaan-A yang ingin mengakuisisi Perusahaan-T, yang memiliki arus kapitalisasi pasar dari $1 juta. Anda ingin melakukan ini karena Anda yakin bahwa menggabungkan A dan T akan menghasilkan nilai $1,3 juta. Sekarang beralihlah tempat dan asumsikan bahwa Anda bertanggung jawab atas Perusahaan-T dan Anda memiliki akses ke jenis informasi yang sama dengan yang dimiliki Perusahaan-A. Anda harus tahu bahwa perusahaan Anda juga bernilai $1,3 juta bagi Perusahaan-A.

Investor jarang bertanya mengapa Perusahaan-T harus bersedia menjual dirinya ke Perusahaan-A dengan harga kurang dari yang diketahuinya? Jika kita berasumsi bahwa tim manajemen A dan T adalah agen rasional, maka kita harus berasumsi bahwa tidak ada kelebihan nilai yang tersedia dari merger karena pemegang saham Company-T akan bersikeras untuk membayar nilai penuh untuk perusahaan.

Masalah ini telah terjadi berulang kali, dan reaksi pasar terhadap Kraft Heinz tuliskan dari $15,4 miliar asetnya saat ini adalah contoh bagus lainnya. Penggabungan Kraft Heinz sebagian besar dijual kepada investor sebagai cara untuk menghemat biaya – yang dicapai untuk sampai batas tertentu tetapi pada pengorbanan untuk benar-benar mengelola raksasa gabungan sementara pasar makanan eceran berubah.

Investor berpengalaman sering menggunakan aktivitas M&A sebagai tanda bahwa pasar itu sendiri kuat karena kesepakatan ini sering kali gagal dan sangat berisiko. Semuanya harus berjalan dengan baik agar mereka bekerja dengan baik bagi pemegang saham, sehingga peningkatan aktivitas M&A dianggap sebagai tanda bahwa manajer bersedia mengambil risiko (bahkan jika dianggap tidak baik).

Rekomendasi saya adalah menggunakan aktivitas M&A sebagai cara untuk membangun daftar pengawasan saham berisiko baik untuk spekulasi bearish ketika pasar lemah, atau hanya untuk dihindari karena mereka memiliki profil risiko/imbalan yang secara historis tidak proporsional setelah merger.

Baca lebih lajut:

Apa perbedaan antara write-off dan writedown?

Roku Melonjak ke Tinggi 3 Bulan Setelah Meningkatkan Bimbingan

Saham Kraft Heinz di Freefall After Nightmare Quarter

Intinya: Minggu Ekonomi Besar ke Depan

Selain pembicaraan perdagangan, minggu depan harus menarik dari perspektif ekonomi. Kepercayaan konsumen angka akan dirilis pada hari Selasa, yang dapat menciptakan beberapa volatilitas jika angka tersebut turun seperti penjualan ritel pada Rabu lalu. Ketua Fed Jerome Powell juga akan bersaksi di kedua majelis kongres Selasa dan Rabu depan, yang saya harapkan akan diawasi dengan cermat untuk tanda-tanda bahwa dia lebih peduli tentang pertumbuhan daripada yang telah diungkapkan komite di FOMC menit. Akhirnya, maju PDB angka untuk kuartal pertama akan dirilis pada hari Kamis, yang mencakup data inflasi baru. Ini akan menjadi minggu yang baik untuk tetap fleksibel dan fokus pada pengendalian risiko.

Baca lebih lajut:

Wayfair Menguji Ulang Tertinggi 52-Minggu Setelah Q4 Yang Kuat

Apa itu FOMC?

Pelajari Dasar-dasar Berinvestasi

Nikmati artikel ini? Dapatkan lebih banyak dengan mendaftar untuk buletin Chart Advisor.