Penghasilan Disney: Apa yang Harus Dicari Dari DIS

Perusahaan Walt Disney (DIS), yang membuka kembali taman hiburan Disneyland di California pada akhir April, baru-baru ini mengumumkan bahwa akan membutuhkan setidaknya beberapa karyawannya untuk divaksinasi COVID-19 agar dapat kembali ke kerja. Disney adalah salah satu di antara sejumlah perusahaan AS yang telah mengumumkan mandat vaksin karyawan di tengah meningkatnya kekhawatiran atas penyebaran varian Delta yang lebih menular dari virus corona.

Investor akan mencari peningkatan kinerja keuangan Disney, serta menilai risiko yang terkait dengan varian Delta, ketika perusahaan melaporkan pendapatan pada 8 Agustus. 12, 2021 untuk Q3 TA 2021—Tahun fiskal Disney sebelumnya (

FY) berakhir Oktober 3, 2020. Analis memperkirakan rebound kuat di kedua laba per saham yang disesuaikan (EPS) dan pendapatan dari posisi terendah yang dicapai tahun lalu di tengah pandemi dan pembatasan pemerintah terkait untuk membatasi penyebaran virus.

Investor juga akan fokus pada pendapatan untuk segmen Taman, Pengalaman, dan Produk Disney, yang terpukul keras oleh pandemi karena perusahaan menutup taman hiburan dan operasi pelayarannya. Relaksasi pembatasan pemerintah dan pencabutan batas kapasitas diharapkan dapat memberikan manfaat yang sangat dibutuhkan meningkat, dengan analis mengantisipasi pendapatan segmen meningkat untuk pertama kalinya sejak kuartal pertama tahun fiskal 2020.

Saham Disney telah mengungguli pasar yang lebih luas selama setahun terakhir. Saham hampir tidak mengikuti pasar dari pertengahan Agustus hingga beberapa hari pertama November 2020. Namun, itu semua berubah setelah hasil pemilihan presiden AS dan meningkatnya optimisme atas hasil kemanjuran vaksin melawan COVID-19. Saham mencapai puncaknya pada awal Maret tetapi sejak itu mengembalikan sebagian dari keuntungan mereka, yang berpuncak pada pengembalian total 37,5% selama setahun terakhir, yang berada di atas pengembalian total S&P 500 sebesar 32,0%.

Sejarah Pendapatan Disney

Saham merosot setelah Disney melaporkan hasil yang beragam dalam Pendapatan Q2 TA 2021 laporan dirilis pada pertengahan Mei. EPS yang disesuaikan mengalahkan perkiraan konsensus setelah naik 31,7% dari tahun ke tahun (YOY)—peningkatan pertama sejak kuartal terakhir TA 2018. Pendapatan, bagaimanapun, meleset dari ekspektasi, turun 13,4% dibandingkan dengan kuartal tahun lalu, yang menandai penurunan pendapatan kuartal keempat berturut-turut. Sementara banyak taman dan resor Disney tetap ditutup atau beroperasi dengan kapasitas yang berkurang, perusahaan mengatakan bahwa mereka mulai melihat tanda-tanda pemulihan.

Di dalam Q1 TA 2021, baik EPS dan pendapatan yang disesuaikan melampaui ekspektasi analis. Perusahaan menghindari membukukan kerugian per saham, meskipun EPS yang disesuaikan turun 79,4% YOY, penurunan kuartal kesembilan berturut-turut. Penurunan pendapatan sebesar 22,2% YOY juga dipandang sebagai hal yang positif, meskipun itu menandai penurunan pendapatan kuartal ketiga berturut-turut. Disney mengatakan bahwa dampak paling signifikan dari pandemi ini dirasakan di segmen Taman, Pengalaman, dan Produk sebagai taman hiburannya dan resor telah ditutup atau beroperasi dengan kapasitas yang dikurangi dan pelayaran kapal pesiarnya telah ditangguhkan sejak akhir Q2 TA 2020.

Analis memperkirakan baik EPS dan pendapatan Disney yang disesuaikan untuk membuat comeback yang signifikan pada Q3 TA 2021 dari posisi terendah akibat pandemi yang dicapai pada kuartal tahun lalu. EPS yang disesuaikan diperkirakan akan naik 562,4% dan pendapatan diperkirakan akan naik 43,0% YOY, menandai kuartal pertama
pertumbuhan pendapatan sejak kuartal kedua tahun fiskal 2020.

Untuk TA 2021 setahun penuh, analis memperkirakan EPS yang disesuaikan naik 10,8%, kenaikan pertama sejak TA 2018. Pendapatan tahunan, sementara itu, diperkirakan tumbuh 3,4%, menandai kenaikan pertama sejak TA 2019.

Statistik Kunci Disney
Perkiraan untuk Q3 TA 2021	Q3 TA 2020	Q3 TA 2019
Laba Per Saham yang Disesuaikan ($)	0.53	0.08	1.34
Pendapatan ($B)	16.8	11.8	20.3
Pendapatan Taman, Pengalaman, dan Produk ($B)	4.0	1.1	6.6

^{Sumber: Alfa Terlihat}

Metrik Kunci

Seperti disebutkan, investor juga akan fokus pada pendapatan Disney dari segmen Taman, Pengalaman, dan Produk. Segmen ini terdiri dari taman hiburan Disney, resor, kapal pesiar, dan klub liburan dan terkait erat dengan daya beli konsumen di AS dan di seluruh dunia.

Segmen Taman, Pengalaman, dan Produk terkena dampak buruk pandemi dan tindakan terkait yang diberlakukan pemerintah untuk membatasi penyebaran virus. Tetapi sudah mulai pulih dari pandemi terburuk, berkat peluncuran vaksin dan pelonggaran pembatasan yang memungkinkan Disney meningkatkan batas kapasitas di taman hiburannya. Pemulihan, bagaimanapun, sangat tidak pasti karena varian Delta yang menyebar lebih cepat dari virus corona meningkatkan kekhawatiran. Penyebaran varian Delta telah mendorong Disney untuk menerapkan kembali mandat topeng di taman hiburan AS-nya.

Disney melaporkan pendapatan tahunan untuk segmen Taman, Pengalaman, dan Produknya sebesar $26,8 miliar pada TA 2019, tahun sebelum dimulainya pandemi, yang menyumbang 38,5% dari total perusahaan pendapatan. Bagian itu turun menjadi 26,1% pada TA 2020, karena pandemi memicu penurunan 36,4% dalam pendapatan tahunan segmen tersebut. Pendapatan segmen terus menurun YOY hingga dua kuartal pertama TA 2021, turun 52,7% di Q1 dan 43,9% di Q2.

Analis mengharapkan kinerja yang lebih baik di Q3 FY 2021, memperkirakan bahwa pendapatan segmen akan naik 271,4% YOY, kenaikan pertama sejak Q1 FY 2020. Tetapi bahkan dengan pertumbuhan yang cepat itu, pendapatan segmen tersebut diperkirakan masih jauh di bawah tingkat sebelum pandemi. Untuk TA 2021 setahun penuh, analis saat ini memperkirakan pendapatan tahunan segmen turun 7,1%, yang akan menjadi tahun kedua berturut-turut penurunan pendapatan.