Pedagang Opsi P&G (PG) Siap untuk Kenaikan Pasca-Pendapatan

Setelah Perusahaan Procter & Gamble (PG) melaporkan bahwa mereka telah mengalahkan prediksi analis untuk hasil pendapatan kuartal keempat fiskal, pedagang opsi mengambil tindakan yang menyiratkan bahwa mereka berpikir harga saham akan bergerak lebih tinggi di masa depan. Ini mungkin sedikit mengejutkan mengingat harga saham turun kurang dari 1% sehari setelah pengumuman.

PG melaporkan laba per saham (EPS) $1,13 dan pendapatan $18,95 miliar, mengalahkan ekspektasi analis yang meminta EPS $1,08 dan pendapatan $18,41 miliar. Sebelum pengumuman tersebut, investor telah sedikit menawar harga saham PG ke kisaran yang lebih tinggi, dengan volume yang sangat besar. opsi panggilan dalam minat terbuka.

Volume perdagangan opsi menunjukkan bahwa pedagang telah membeli panggilan dan menjual menempatkan; namun, aktivitas opsi setelah pendapatan menunjukkan bahwa pedagang masih yakin dengan harga saham PG ke depan. Itu karena aksi harga tetap di atas 20 hari rata-rata bergerak, sementara aktivitas opsi menyiratkan bahwa pedagang terus membeli panggilan dan menjual put.

Perdagangan opsi secara harfiah adalah taruhan pada probabilitas pasar — ​​taruhan yang dibuat oleh pedagang yang rata-rata memiliki informasi lebih baik daripada kebanyakan investor. Kunci untuk memaksimalkan wawasan tentang perdagangan opsi adalah memahami konteks di mana pergerakan harga terjadi. Bagan di bawah ini menggambarkan aksi harga untuk harga saham PG per Agustus. 6, mengilustrasikan pengaturan setelah laporan pendapatan.

Tren saat ini

Tren saham satu bulan melihat harga saham menguji batas atas kisaran volatilitas dan memantul dari rata-rata pergerakan 20 hari, sebelum ditutup di sepertiga atas kisaran yang digambarkan oleh studi teknis tentang ini bagan.

Studi-studi ini dibentuk oleh 20-hari Saluran Keltner indikator. Ini menggambarkan tingkat harga yang mewakili kelipatan dari Rentang Benar Rata-rata (ATR) untuk saham. Array ini membantu menyoroti bagaimana harga turun dari bagian atas kisaran ini ke batas tengah, sebelum naik kembali ke sepertiga atas kisaran. Pergerakan harga dari saham PG ini menyiratkan bahwa investor belum kehilangan kepercayaan terhadap harga saham PG ke depan.

Pengamat grafik dapat mengenali bahwa pedagang mengekspresikan optimisme terhadap pendapatan, berdasarkan tren harga untuk penutupan PG di atas rata-rata pergerakan 20 hari. Pengamat grafik juga dapat membentuk opini ekspektasi investor dengan memperhatikan detail perdagangan opsi. Sebelum pengumuman, para pedagang tampaknya mengharapkan bahwa saham PG akan bergerak ke atas setelah pendapatan.

Aktivitas Perdagangan

Aktivitas pedagang opsi baru-baru ini menyiratkan bahwa mereka mempertimbangkan saham PG diremehkan dan telah membeli opsi panggilan sebagai taruhan bahwa saham akan ditutup di dalam kotak yang digambarkan dalam grafik antara hari ini dan Agustus. 20, bulan depan tanggal habis tempo untuk opsi. Kotak berbingkai hijau menunjukkan harga yang ditawarkan oleh penjual opsi panggilan. Ini menyiratkan kemungkinan 70% bahwa saham PG akan ditutup dalam kisaran ini atau lebih tinggi pada Agustus. 20. Jadi penjual hanya sedikit bullish. Namun, pembeli mengambil harga ini, menunjukkan bahwa pembeli menganggap opsi ini terlalu murah. Karena penetapan harga hanya menyiratkan peluang 33% bahwa harga bisa ditutup di atas kotak merah ini, tampaknya pembeli bersedia mengambil peluang panjang itu.

Penting untuk dicatat bahwa minat terbuka pada Agustus. 6 menampilkan hampir 262.000 opsi panggilan dibandingkan dengan lebih dari 148.000 penempatan, menunjukkan bias yang dimiliki pembeli opsi, karena lebih dari 60% opsi adalah panggilan. Ini biasanya menyiratkan bahwa pedagang opsi mengharapkan pergerakan harga ke atas. Setelah pendapatan, volatilitas telah menurun secara dramatis, tetapi jumlah opsi panggilan dalam minat terbuka meningkat, dan rasio put/panggilan sedang jatuh. Ini menandakan sentimen bullish.

Untuk pemogokan di uang dan satu langkah ke kedua arah, volume panggilan melebihi volume yang dimasukkan. Volume put out-of-the-money menurun pada tingkat yang jauh lebih lambat daripada volume panggilan out-of-the-money, yang akan menandakan bahwa lebih banyak pedagang yang percaya bahwa harga saham PG akan turun daripada mereka yang percaya bahwa harga saham akan turun Bangkit. Namun, perlu dicatat bahwa volatilitas tersirat dari volume opsi put ini juga menurun, menunjukkan bahwa opsi put, sementara masih diperdagangkan dalam volume besar, lebih banyak dijual daripada dibeli.

Contoh Perdagangan Opsi

Sebagai taruhan pada probabilitas pasar, aktivitas opsi yang tidak biasa dapat menawarkan wawasan kepada pedagang tentang sentimen investor terhadap perusahaan dan menggambarkan apa yang dilakukan "uang pintar" dengan pesanan volume besar. Salah satu cara untuk menangkap sentimen bullish yang tercermin dalam aktivitas pasca-pendapatan dari pedagang opsi PG adalah dengan membuka a penyebaran panggilan debit.

Penyebaran panggilan debit, sejenis penyebaran vertikal, adalah strategi opsi yang melibatkan pembelian dan penjualan dua opsi panggilan secara bersamaan dengan tanggal kedaluwarsa yang sama tetapi berbeda harga kesepakatan. Meskipun ada biaya awal pada transaksi, strategi ini didasarkan pada keyakinan bahwa harga saham akan naik sedikit, membuat opsi beli yang dibeli lebih berharga di masa depan. Skenario kasus terbaik adalah harga saham PG naik ke atau di atas pemogokan opsi yang dijual. Ini akan memberikan jumlah keuntungan maksimum sambil membatasi risiko.

Misalnya, untuk menangkap sentimen bullish saat ini, beli saham September. 10 panggilan $140 berharga $3,80 dan memiliki harga impas $143,80. Jual september 10 $145 akan memberikan kredit $0,84, dengan harga impas $145,84. Setelah membeli $140 dan menjual $145, debit bersih untuk perdagangan ini adalah $2,96, atau $296 per kontrak. Harga impas dari perdagangan saat kedaluwarsa adalah $142,96 (snapshot data per 3:59 EDT, Agustus. 6, 2021). Bagan di bawah ini mengilustrasikan pengaturan untuk spread panggilan debit khusus ini.

Tidak ada strategi tanpa risiko. Risiko maksimum pada perdagangan ini adalah total debit yang dibayarkan untuk perdagangan, atau $296 per kontrak. Karena strategi ini menjual call option dengan strike yang lebih tinggi daripada yang dibeli, potensi keuntungan dibatasi, dibandingkan dengan membeli a opsi panggilan telanjang. Untuk contoh khusus ini, potensi keuntungan maksimum adalah $204. Potensi pengembalian risiko untuk perdagangan ini dapat dihitung sebagai: $204 / $296 = 69%.

Membungkus

Procter & Gamble mengalahkan ekspektasi analis untuk EPS dan pendapatan. Harga saham turun kurang dari 1% sehari setelah pengumuman dan tetap berada di sepertiga atas kisaran volatilitas, ditutup di atas rata-rata pergerakan 20 hari. Pedagang opsi tampaknya membeli panggilan dan menjual put, yang diterjemahkan menjadi prospek bullish. Aktivitas ini, bagaimanapun, memberikan lebih banyak ruang dalam kisaran volatilitas untuk pergerakan turun harga saham di masa depan.