Pasar Sedang Menghancurkan. Tolong Jelaskan Apa Arti Semua Kata Ini

Pada Februari Pada 5 Februari 2018, pasar saham AS anjlok sekitar 4%. Itu bukan pertama kalinya, dan itu tidak akan menjadi yang terakhir, jadi jika Anda menemukan mata Anda berkaca-kaca pada penyebutan indeks ini, preseden terkenal itu, dan metafora zoologi itu, jangan takut. Anda bisa mendapatkan ikhtisarnya di sini, atau ikuti tautan ke entri kamus keuangan kami untuk membaca penjelasan lebih menyeluruh.

Apa itu saham dan obligasi?

Pertama-tama, Anda perlu memahami apa itu saham – dan bagaimana membedakannya dari sekuritas saudaranya, obligasi. Keduanya adalah cara bagi perusahaan untuk membiayai diri mereka sendiri, yaitu untuk mengumpulkan uang.

Saham, unit individu yang disebut Bagikan, (pada dasarnya) mewakili kepemilikan saham di sebuah perusahaan. Jika Anda melahap lebih dari setengah saham perusahaan, Anda adalah pemilik mayoritas; semuanya, dan Anda memiliki perusahaan secara langsung. Stok disebut juga ekuitas: seperti halnya Anda dapat memiliki ekuitas di sebuah rumah, Anda dapat memiliki ekuitas di sebuah perusahaan.

Saham sering kali datang dengan barang tambahan: mereka biasanya memberikan hak suara dalam pemilihan perusahaan papan dan tentang masalah kebijakan perusahaan. Juga umum adalah dividen: pembayaran tunai yang dilakukan perusahaan kepada pemegang saham secara bulanan, triwulanan, tahunan, atau saat mereka sedang merasa senang. Pembayaran ini dilakukan berdasarkan per-saham; suara dihitung dengan cara yang sama.

Obligasi adalah cerita yang berbeda. Mereka pada dasarnya adalah pinjaman yang diambil perusahaan dari pemegang obligasi, yang dapat investor ritel – si kecil, Anda dan saya – atau siapa pun: Dana pensiun, bank sentral dan dana kekayaan berdaulat adalah pembeli obligasi besar. Obligasi tidak memberikan pemegang saham kepemilikan; mereka mewakili hutang yang terutang oleh perusahaan, yang membuat bunga atau "kupon" pembayaran sampai obligasi memiliki dewasa - kedaluwarsa, pada dasarnya. Kemudian perusahaan membayar kembali nilai nominal. (Ini adalah contoh umum; istilah yang tepat bervariasi.)

Ketika segala sesuatunya berjalan lancar, pemegang saham memiliki lebih banyak pengaruh daripada pemegang obligasi, karena kekuatan suara mereka. Ketika sebuah perusahaan masuk ke kebangkrutan, bagaimanapun, pemegang obligasi (atau "kreditur") mendapat bagian pertama dari aset perusahaan, sementara pemilik yang dulu perkasa menerima bagian mereka dari apa pun yang tersisa, jika ada.

Pemerintah juga dapat menerbitkan obligasi, meskipun bukan saham. federal AS obligasi pemerintah diterbitkan oleh Departemen Keuangan dan disebut sebagai Perbendaharaan.

Bicaralah dengan saya tentang "pasar"

Perusahaan menjual sahamnya kepada investor di penawaran umum perdana (IPO); tidak ada akronim yang menyenangkan untuk menerbitkan obligasi. Mereka menerima uang tunai apa pun yang diperoleh dari penjualan itu, dan kemudian mereka sebagian besar keluar dari gambar, selain pembayaran bunga dan dividen. Pasar saham dan pasar obligasi adalah apa yang dikenal sebagai pasar sekunder, tempat orang berdagang surat berharga (saham dan obligasi) di antara mereka sendiri.

Di sinilah nilai saham dan obligasi naik turun, di mana investor ritel dan Pengelola investasi global sama-sama membuat keberuntungan mereka atau menemui kehancuran mereka. Apa yang terjadi di pasar sekunder lebih mencerminkan keadaan perusahaan daripada memengaruhi mereka, tetapi jika saham sedang menurun, pemegang saham cenderung marah dan memilih gelandangan – anggota dewan – keluar.

Catatan tentang harga. Saham dikutip dalam harga per saham. Bagian dari Apple Inc. (AAPL adalah simbol ticker) pada saat penulisan ini bernilai $156,94. Perusahaan dapat menerbitkan sejumlah saham: Apple memiliki 5,37 miliar saham beredar. Lipat gandakan untuk mendapatkan "kapitalisasi pasar": apa yang dikatakan pasar saham untuk seluruh perusahaan. Saat ini, itu adalah $839,9 miliar.

Obligasi sedikit lebih membingungkan. Sebuah obligasi memiliki harga dan menghasilkan. Keduanya bergerak naik dan turun sebagai respons terhadap sentimen pasar, tetapi dalam arah yang berlawanan. Itu karena perusahaan atau pemerintah melakukan pembayaran bunga tetap, jadi jika harga obligasi naik, imbal hasil – pembayaran sebagai persentase dari harga – turun, dan sebaliknya. Jadi jika Anda melihat bahwa imbal hasil obligasi "spiking", itu berarti pasar sedang bearish pada obligasi.

Banteng dan beruang

Maaf, kasar? Dua totem mendominasi jajaran pasar: the banteng, binatang pelindung kenaikan harga, kegembiraan, keserakahan, kesehatan dan kegembiraan; dan beruang, binatang pelindung dari penurunan harga, ketakutan, tangisan dan kertakan gigi. SEBUAH pasar banteng adalah salah satu di mana harga naik. Banteng (orang) adalah individu yang mengharapkan mereka untuk memulai atau terus melakukannya. Anda bisa menjadi bullish di Apple, pada Treasuries 10 tahun, di seluruh pasar saham. Ini bisa berupa disposisi permanen atau khusus untuk keamanan tertentu pada waktu tertentu.

SEBUAH pasar beruang menunjukkan penurunan setidaknya 20% dari puncak pasar baru-baru ini. Penurunan 10% disebut a koreksi; penurunan yang lebih kecil terjadi dengan serangkaian klise termasuk "goyangan", "kemerosotan", "pingsan", "putaran" dan "williwaws" (oke bukan yang terakhir). Kejatuhan yang benar-benar menyakitkan dari 40%, 50% dan 60% adalah crash. Secara umum, pasar bull mulai secara bertahap, membangun momentum dari waktu ke waktu, tetapi selalu – seperti pepatah lama Wall Street – "mengambil tangga." Beruang, sebaliknya, "melompat keluar jendela." Begitu pasar mencapai titik terendah dan mulai naik lagi, banteng baru dimulai.

Perhatikan bahwa jika Anda bearish pada saham tertentu, itu tidak berarti Anda harus berdiam diri. Kamu bisa pendek saham dan untung jika turun dengan meminjam saham, menjualnya, kemudian membelinya kembali nanti dengan harga lebih rendah dan mengembalikan saham itu. Namun, ada beberapa masalah dengan pendekatan ini, yang berasal dari fakta bahwa harga saham bisa naik meskipun Anda sangat menginginkannya. Dan tidak ada batasan seberapa jauh ke atas.

Ketika Anda membeli saham dengan cara biasa (panjang), skenario terburuknya adalah menjadi nol, dan Anda kehilangan seluruh investasi awal Anda. Dengan taruhan pendek, Anda bisa kalah jauh lebih banyak, karena stok bisa terus naik dan naik dan naik dan naik. Lebih buruk lagi, ketika Anda meminjam saham, seperti apa pun yang Anda pegang tanpa memiliki, Anda membayar bunga sampai Anda mengembalikannya. Shorting adalah permainan yang berbahaya: bahkan jika Anda benar, selama Anda lebih awal, Anda masih bangkrut.

Indeks? Indeks?

Cukup mudah untuk mengukur apa yang dilakukan saham Apple pada hari tertentu (jam pasar adalah 09:30 sampai 16:00. ET, omong-omong), minggu atau tahun. Hanya ada satu harga, kecuali tentu saja Anda ingin masuk ke seluk beluknya tawaran dan permintaan. Tapi bagaimana dengan pasar saham secara keseluruhan?

Tidak mungkin, dalam arti sempit, memperdagangkan bagian dari "pasar", jadi juga tidak mungkin menetapkan harga untuk itu. Pasar hanyalah agregat dari semua saham yang tersedia untuk diperdagangkan. Namun tentu saja agregat ini mengalami gerakan naik turun yang berguna untuk ditangkap.

Di sinilah indeks (atau indeks) masuk. Indeks yang paling terkenal adalah Rata-rata Industri Dow Jones – hanya Dow dalam pengaturan biasa – dan itu sampah. Anda harus mengabaikannya. Itu dirancang pada tahun 1890-an dengan menggunakan metode yang sangat buruk sehingga mengejutkan pikiran yang cenderung statistik. Lebih buruk dari arsitekturnya yang mengerikan adalah penggunaan medianya. Pakar memiliki kebiasaan mengacu pada "poin" Dow, mengarahkan mereka ke mengatakan hal-hal seperti, "hari ini, Dow turun sebanyak 1.579 poin – penurunan intraday-point terbesar dalam sejarah indeks."

Pada tanggal itu, Februari 5, 2018, Dow turun 1.596,65 dari intraday tinggi 25.520,53 poin: intraday low adalah 6,3% di bawah high. Pada Oktober Pada 19 Januari 1987, Dow turun jauh lebih sedikit "poin" yang tidak berarti – hanya 508 – tetapi dari level sekitar 2.000 poin – bukan 25.000. Senin Hitam, sebagaimana dikenal sebagai flash crash 1987, mengalami penurunan 22,6%. Februari 5, 2018 melihat penurunan 4,6%. Apa jenis "catatan" itu?

Media akan menyebut Dow setiap ada kesempatan. Abaikan mereka. Ada sejumlah indeks yang masuk akal dan berguna yang dapat Anda gunakan untuk melacak kinerja pasar saham AS. Yang paling populer adalah Indeks Standard & Poor's 500 (S&P 500). Tidak ada yang akan menyalahkan Anda karena mendukung Russel 3000.

Catatan tentang ketidakmungkinan memperdagangkan saham di "pasar". Inovasi dalam instrumen keuangan telah membuat sesuatu yang hampir serupa menjadi mungkin. Dengan membeli saham besar di berbagai perusahaan publik, perusahaan jasa keuangan mulai menawarkan dana yang melacak indeks seperti S&P 500 dan ya, Dow. Ini datang dalam dua jenis besar: dana indeks dan indeks yang lebih baru, lebih hemat pajak tetapi kurang teruji pertempuran dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Banyak investor lebih memilih instrumen ini daripada memilih saham individual, yang disebut strategi mereka pasif - sebagai lawan aktif, pemilihan saham – investasi. Warren Buffett, salah satu investor paling terkenal yang pernah hidup, mendesak masyarakat untuk berinvestasi secara pasif dan membuat taruhan dengan dana lindung nilai untuk membuktikan bahwa itu adalah strategi terbaik. Tapi Buffet membuat keberuntungannya memilih saham.

Apa yang telah terjadi?

Oke, Anda tahu istilahnya. Tetapi pengetahuan yang baru ditemukan ini gagal menahan penurunan pasar, Anda tidak tahu apa penyebabnya, dan Anda tidak tahu apa yang harus dilakukan.

Salah mengutip Tolstoy, "Pasar bahagia semuanya sama; setiap pasar yang tidak bahagia tidak bahagia dengan caranya sendiri." Ketika saham naik, itu karena naik adalah apa yang dilakukan saham. Ketika mereka turun, selalu ada pelakunya – tetapi tidak selalu ada kesepakatan tentang siapa awalnya, dan tidak pernah seperti yang Anda harapkan.

Pada hari-hari yang memabukkan di tahun 2006, tidak terbayangkan bahwa sekuritas berdasarkan hipotek dapat menyebabkan gejolak pasar. Tidak ada taruhan yang lebih aman daripada kelayakan kredit pemilik rumah Amerika. Kecuali orang-orang yang diberi hipotek dengan tidak ada penghasilan dan tidak ada aset. Kekacauan terjadi, dimulai pada tahun 2007 sebagai penyitaan menumpuk dan mempercepat pada tahun 2008 karena bank terkena hipotek ini mulai tenggelam.

Sejak itu pasar telah menjadi gelisah karena berbagai alasan, meskipun pasar bull yang dimulai dari bawah pada Maret 2009 belum berakhir. Pada tahun 2011 pertempuran politik atas utang nasional menakut-nakuti investor, karena fakta bahwa seluruh bangunan keuangan global pascaperang dibangun di atas asumsi bahwa pemerintah AS membayarnya hutang. Ketika Standard & Poor's diturunkan peringkat kredit negara, Anda akan mengira Lannister telah gagal bayar.

Pada pertengahan 2015 ketakutan muncul kembali. Kali ini adalah devaluasi yuan yang tiba-tiba di China yang mengirim bears ke arah jendela. Kemudian pada awal tahun 2016 adalah prospek a pendaratan keras oleh ekonomi China, yang telah tumbuh dengan kecepatan yang sangat tinggi selama dua dekade, dan mengancam akan mencabut permintaan global untuk bahan mentah dan barang-barang manufaktur serupa. Bersamaan dengan itu, anjloknya harga minyak – yang pernah dianggap sebagai hal yang baik – mengancam para pengebor minyak serpih yang telah meminjam begitu banyak dari bank-bank besar, yang akan membuat pinjaman itu menjadi masam dan itu akan menjadi krisis hipotek lagi. Keduanya ternyata adalah alarm palsu, seperti halnya prospek bahwa bank-bank Eropa akan bangkrut.

Pasar dibangun di atas sentimen. Jika seseorang telah menemukan titik data yang tepat untuk dimasukkan ke dalam algoritme yang tepat untuk menentukan waktu naik turunnya pasar dengan tepat, mereka tidak membagikannya. Harga saham bisa naik lebih tinggi dan lebih cepat dari yang seharusnya: apa yang terkenal Alan Greenspan dipanggil "kegembiraan irasional" ini. (Itu adalah pengembangan dari gelembung dotcom, yang runtuh, mengirim saham ke pasar beruang.) Pasar juga bisa jatuh tanpa alasan – atau karena alasan yang tampaknya masuk akal pada saat itu. Pasar banteng dimulai ketika orang bosan ketakutan. Mereka berlari sampai kepanikan terjadi, untuk alasan apa pun, dan beruang mengambil alih. Bilas dan ulangi.

Apa yang harus dilakukan? Di mana pun Anda berada dalam siklus pasar, ingatlah Buffett peringatan menjadi "takut ketika orang lain serakah dan serakah ketika orang lain takut." Makhluk pelawan, dilakukan dengan benar, dapat menghasilkan uang yang serius bagi Anda.