Bisakah Menurunkan Suku Bunga Menyelamatkan S&P 500?

Gerakan Utama

Imbal hasil Treasury 10-tahun (TNX) turun ke level terendah baru 52-minggu hari ini karena para pedagang memindahkan lebih banyak uang dari saham-saham yang lebih berisiko dan masuk ke aset yang aman. Perbendaharaan. Ini bukan tren baru untuk TNX, tetapi berdasarkan penurunan indeks sebelumnya, saya mulai bertanya-tanya apakah kita mungkin mendekati pemantulan dari tren turun. tingkat dukungan yang telah berinteraksi dengan TNX selama tahun kalender 2019.

Terakhir kali TNX turun seperti ini, rally pada support pada akhir Maret, seperti yang terjadi sebelumnya pada awal Januari. Mungkin 2,25% bisa menjadi titik reli berikutnya.

Imbal hasil Treasury jangka panjang dapat memiliki dampak dramatis pada kesehatan ekonomi AS. Ketika mereka naik terlalu tinggi, mereka dapat membatasi pertumbuhan karena mereka membuatnya terlalu mahal untuk meminjam uang. Sebaliknya, ketika mereka jatuh terlalu rendah, mereka dapat mendorong pertumbuhan karena mereka membuatnya sangat murah untuk meminjam uang.

Jika kita dapat menghindari guncangan ekonomi negatif lebih lanjut dari perang dagang antara Amerika Serikat dan China, penurunan imbal hasil Treasury jangka panjang ini dapat memacu pertumbuhan dalam pengembangan bisnis, pasar perumahan, dan berbagi pembelian kembali program di banyak perusahaan Fortune 500.

Masih terlalu dini untuk mengatakannya, tetapi penurunan suku bunga mungkin adalah apa yang diperintahkan dokter untuk kenaikan di Wall Street.

S&P 500

Saya telah mengamati dan menunggu selama seminggu untuk melihat apakah S&P 500 akan menembus bullish dan rebound dari support atau menembus support dan menyelesaikan bearish kepala dan bahu pola pembalikan. Sayangnya untuk semua kenaikan pasar saham di luar sana, S&P 500 menyelesaikan pola kepala dan bahu hari ini.

Terobosan bearish bukanlah yang dramatis. Indeks tidak ditutup terlalu jauh di bawah support, tetapi berhasil menembus. Ditambah lagi, dengan S&P 500 hampir tidak ditutup di atas level terendahnya untuk hari ini, kita tahu tidak banyak momentum bullish yang akan datang menjelang bel penutupan. S&P 500 juga ditutup di bawah level support utama 2.816,94 yang ditetapkan pada 10 Oktober. 17, 2018, yang menunjukkan bahwa kita bisa mengambil keuntungan lebih banyak.

Baca lebih lajut:

5 Grafik untuk Ditonton Minggu Ini

Saham Terlihat Rebound di Bulan Juni untuk Menutup Kerugian Mei yang Menyedihkan

Tunggu Level Harga $160 untuk Membeli Saham Apple

Indikator Risiko – CME FedWatch

Salah satu pendorong utama pasar bull di Wall Street selama dekade terakhir adalah kebijakan moneter yang akomodatif dari Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). FOMC tidak hanya mempertahankan suku bunga pada hampir 0% dari akhir 2008 hingga akhir 2015 tetapi juga menyuntikkan miliaran dolar ke dalam perekonomian dengan membeli Treasuries AS dan sekuritas yang didukung hipotek.

Sementara sebagian besar analis mengantisipasi bahwa FOMC selesai membeli aset dalam waktu dekat, banyak yang mulai memperkirakan kemungkinan bahwa FOMC akan mulai memangkas suku bunga lagi. Saat ini, kisaran target untuk Tingkat dana federal – suku bunga jangka pendek yang coba dikendalikan oleh FOMC – adalah 2,25% hingga 2,50%. Terkadang Anda akan melihat ini ditulis sebagai 225 hingga 250 poin dasar (bps).

FOMC menetapkan kisaran target ini pada pertemuan kebijakan moneter pada Desember 2018. Namun, pada pertemuan yang sama, FOMC mengisyaratkan akan dilakukan kenaikan suku bunga untuk sementara waktu karena merasa tekanan inflasi tidak lagi menjadi ancaman dan tidak mau mengambil risiko mencekik ekonomi pertumbuhan.

Biasanya, FOMC akan menurunkan suku bunga untuk merangsang ekonomi – karena suku bunga yang lebih rendah memudahkan bisnis dan individu untuk membiayai pertumbuhan melalui pinjaman. Sebaliknya, FOMC akan menaikkan suku bunga untuk memerangi inflasi – karena suku bunga yang lebih tinggi mempersulit bisnis dan individu untuk meminjam, meningkatkan jumlah uang beredar dan mendorong harga lebih tinggi.

Menariknya, meskipun ekonomi AS saat ini menunjukkan angka yang kuat, semakin banyak pedagang mulai mengantisipasi bahwa FOMC akan mulai menurunkan suku bunga lagi pada akhir tahun untuk memerangi potensi tekanan resesi pada tahun 2020 dan di luar. Anda dapat melihat ini dengan melihat Chicago Mercantile Exchange (CME) Alat FedWatch, yang melacak sentimen pedagang terhadap FOMC.

Melihat perkiraan alat FedWatch untuk pertemuan kebijakan moneter FOMC Desember 2019 pada grafik di bawah ini, Anda dapat melihatnya pedagang memperkirakan hanya peluang 24% bahwa FOMC akan meninggalkan suku bunga dana Federal pada kisaran saat ini dari 225 hingga 250 bps lalu Desember. Pedagang memperkirakan peluang 41,8% bahwa FOMC akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin (hingga kisaran 200 hingga 225 bps) dan kemungkinan 26,2% FOMC akan menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin (ke kisaran 175-200 bps).

Semua mengatakan, para pedagang saat ini memperkirakan peluang 76% dari penurunan suku bunga sebelum akhir tahun. Untuk menempatkan ini dalam perspektif, para pedagang hanya memperkirakan kemungkinan 65% dari penurunan suku bunga satu bulan yang lalu. Jika mereka benar dan FOMC akan menurunkan suku bunga, kita harus membayangkan bahwa FOMC akan melakukannya sebagai reaksi terhadap perlambatan pertumbuhan ekonomi.

Saya akan mengamati angka-angka ini dengan cermat. Jika pedagang terus memperkirakan peluang penurunan suku bunga yang semakin besar pada akhir tahun, kita harus membayangkan bahwa peluang kemunduran di pasar saham juga meningkat.

Baca lebih lajut:

Bagaimana Operasi Pasar Terbuka Mempengaruhi Jumlah Uang Beredar AS?

Danielle DiMartino Booth di Trump Federal Reserve

Kekuatan Dolar Adalah Kelemahan Pasar

Intinya – Awan Terbentuk

S&P 500 memburuk hari ini dengan menyelesaikan pola pembalikan kepala dan bahu bearish, tetapi itu tidak berarti tidak dapat pulih. Awan bearish sedang terbentuk, tetapi badai petir belum mulai.

Suku bunga yang lebih rendah dapat memberikan dorongan bullish jika mereka punya waktu untuk bermain sebelum kita mendapatkan berita ekonomi atau geopolitik yang lebih negatif.

Baca lebih lajut:

Saatnya Khawatir Tentang Inversi Kurva Hasil?

Saham Minyak dan Gas Independen Jatuh Di Tengah Aksi Jual Minyak

Pelajari Dasar-dasar Berinvestasi

Nikmati artikel ini? Dapatkan lebih banyak dengan mendaftar untuk buletin Chart Advisor.