Bulls Bergerak Sebelum Laporan Tenaga Kerja

Gerakan Utama

Itu adalah setengah hari di pasar hari ini yang berakhir dengan kenaikan besar untuk bull dan rekor penutupan sepanjang masa lainnya pada S&P 500. Saya tidak tahu apakah saya dapat sepenuhnya menjelaskan kegembiraan hari ini, tetapi karena saya menantikan Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) laporan pengangguran, saya pikir saya mungkin punya teori.

Selama 10 tahun terakhir, laporan BLS positif (di atas 200 ribu pekerjaan) telah diikuti oleh pengembalian positif 30 hari pada S&P 500 sedikit lebih dari 70% dari waktu. Laporan negatif (kurang dari 100 ribu pekerjaan) memiliki hubungan yang hampir acak dengan pengembalian 30 hari ke depan, kecuali kami menyesuaikan sampel itu untuk satu perbedaan kecil.

Jika laporannya negatif dan Fed terlibat dalam pelonggaran moneter (misalnya pemotongan suku bunga), maka pasar telah lebih tinggi 30 hari kemudian 80% dari waktu. The Fed belum memangkas suku bunga, tetapi pasar memperkirakan peluang hampir 100% bahwa itu akan terjadi pada bulan Juli, jadi saya pikir ini memenuhi syarat sebagai periode pelonggaran.

Pedagang mungkin bergegas masuk ke pasar sebelum laporan pada Jumat pagi untuk mengambil keuntungan dari kemungkinan reaksi reli. Ini adalah salah satu situasi di mana kabar baik adalah kabar baik, dan kabar buruk adalah kabar baik karena itu berarti The Fed akan terus melonggarkan. Anda dapat melihat contoh dari apa yang saya maksud dari tahun 2012 di grafik berikut. BLS melaporkan sedikitnya 69 ribu pekerjaan baru pada bulan Mei itu. Ini tepat sebelum The Fed meluncurkan putaran ketiga pelonggaran kuantitatif (QE-III).

Ada satu peringatan kecil lagi untuk statistik ini: keuntungan setelah laporan buruk biasanya terakumulasi pada minggu pertama setelah data dirilis. Reaksi pada tahun 2012 adalah semacam outlier dalam hal itu. Itu berarti harga mungkin berada pada level tertinggi yang lebih tinggi seperti laporan bank besar yang akan merilis pendapatan kuartal kedua dalam dua minggu.

S&P 500

Seperti yang saya sebutkan, S&P 500 mencapai rekor penutupan baru sepanjang masa hari ini, yang tidak diimbangi oleh saham-saham berkapitalisasi kecil atau transportasi. Berdasarkan Teori Dow, kami masih ingin melihat transportasi (atau setidaknya kapitalisasi kecil) mencapai level tertinggi baru sebagai konfirmasi sebelum mengandalkan keuntungan yang jauh lebih besar dari S&P 500.

Saya menduga bahwa sebagian besar alasan S&P 500 memimpin indeks lainnya hari ini adalah berita bahwa Christine LaGarde (mantan kepala IMF) telah dinominasikan untuk memimpin Bank Sentral Eropa (ECB). LeGarde dianggap sebagai merpati moneter, dan perusahaan multinasional besar di S&P 500 memiliki posisi yang lebih baik untuk mengambil keuntungan dari itu daripada kebanyakan kapitalisasi kecil.

Pencalonannya mungkin tidak akan membantu AS. defisit perdagangan – alasan nyata untuk "perang dagang" – yang mencapai level tertinggi lima bulan hari ini. Itu akan menjadi masalah bagi investor AS untuk diperhatikan dengan cermat.

Baca lebih lajut:

Yang Perlu Anda Ketahui Tentang Laporan Ketenagakerjaan

Keuntungan vs. Penghasilan: Apa Bedanya?

Apa yang Diharapkan Dari Penghasilan Alfabet

Indikator Risiko – Mata Uang Save Havens

Dari perspektif risiko, saya masih mencari tanda-tanda bahwa prospek membaik dari tren tempat berlindung yang aman mata uang. Seperti yang saya sebutkan di Chart Advisor minggu lalu, yen Jepang (JPY) adalah proksi yang baik untuk selera risiko karena dipinjam untuk mendanai pembelian aset berisiko. Ini adalah bagian dari apa yang disebut "melakukan perdagangan" di pasar forex.

Jika saya menetralisir dampak fluktuasi dolar AS baru-baru ini, yen masih terlihat sangat kuat. Pada grafik berikut, saya telah melewati JPY dengan pound Inggris (GBP), di mana negatifnya tren menunjukkan bahwa JPY naik terhadap GBP karena harganya lebih sedikit, lebih kuat, JPY untuk dibeli sebuah GBP. Perbandingan yang sama ini konsisten dengan mata uang cadangan lainnya dibandingkan dengan JPY juga.

Jika investor beralih ke pandangan yang lebih percaya diri, kami memperkirakan JPY akan melemah. Bukan tidak mungkin bagi pasar untuk reli pada JPY yang lebih kuat, tetapi itu tidak biasa. Persilangan nilai tukar sedang menggoda mendukung di kisaran 135,70, yang bisa berubah menjadi a titik sumbu minggu depan. Jika itu masalahnya, saya pikir prospek untuk Juli akan membaik.

Baca lebih lajut:

Perdagangan Forex: Panduan Pemula

Mungkinkah Mengukur Sentimen Investor?

Mengapa Investor Besar Mengincar Pasar $ 194 Miliar Tinggi pada Ganja?

Intinya – Ekspektasi Penghasilan Adalah Bar Rendah

Meskipun laporan tenaga kerja dan berita perdagangan potensial pada hari Jumat penting, pendapatan akan segera mendominasi perkiraan untuk musim panas ini. Laporan bank besar dijadwalkan akan dimulai pada minggu 15 Juli, dan pada minggu berikutnya, prospek pendapatan akan mudah diperkirakan.

Saya pikir masih ada alasan untuk beberapa optimisme bahwa saham dapat mempertahankan level tertingginya. Zacks Research melaporkan perkiraan penurunan pendapatan 2,9% untuk kuartal kedua, yang merupakan standar rendah. Tidak perlu banyak waktu untuk mengubah pandangan menjadi lebih positif jika panduan dan/atau hasil mampu mengalahkan ekspektasi yang diturunkan tersebut.

Baca lebih lajut:

Strategi untuk Musim Penghasilan Kuartalan

Saham Penny untuk Dibeli Menggunakan Analisis Teknis untuk Juli 2019

Pelajari Dasar-dasar Berinvestasi

Nikmati artikel ini? Dapatkan lebih banyak dengan mendaftar untuk buletin Chart Advisor.