Pelajari Tentang Apa Itu Pembelian

Apa itu Pembelian?

Pembelian adalah akuisisi mengendalikan kepentingan di sebuah perusahaan dan digunakan secara sinonim dengan istilah Akuisisi. Jika saham dibeli oleh manajemen perusahaan, itu dikenal sebagai pembelian manajemen dan jika tingkat hutang yang tinggi digunakan untuk mendanai pembelian, itu disebut pembelian dengan leverage. Pembelian sering terjadi ketika sebuah perusahaan menjadi pribadi.

Memahami Pembelian

Pembelian terjadi ketika pembeli mengakuisisi lebih dari 50% perusahaan, yang menyebabkan perubahan kendali. Perusahaan yang mengkhususkan diri dalam mendanai dan memfasilitasi pembelian, bertindak sendiri atau bersama-sama dalam kesepakatan, dan biasanya dibiayai oleh investor institusional, individu kaya, atau pinjaman.

Dalam ekuitas swasta, dana dan investor mencari perusahaan yang berkinerja buruk atau undervalued yang dapat mereka jadikan swasta dan berbalik, sebelum go public bertahun-tahun kemudian. Perusahaan pembelian terlibat dalam pembelian manajemen (MBO), di mana manajemen perusahaan yang dibeli mengambil bagian. Mereka sering memainkan peran kunci dalam pembelian dengan leverage, yang merupakan pembelian yang didanai dengan uang pinjaman.

Jenis Pembelian

Pembelian manajemen (MBO) memberikan strategi keluar untuk perusahaan besar yang ingin menjual divisi yang bukan bagian dari bisnis inti mereka, atau untuk bisnis swasta yang pemiliknya ingin pensiun. Pembiayaan yang diperlukan untuk MBO seringkali cukup besar dan biasanya merupakan kombinasi dari utang dan ekuitas yang berasal dari pembeli, pemodal, dan terkadang penjual.

Pembelian dengan leverage (LBO) menggunakan sejumlah besar uang pinjaman, dengan aset perusahaan yang diakuisisi sering digunakan sebagai jaminan pinjaman. Perusahaan yang melakukan LBO hanya dapat menyediakan 10% dari modal, dengan sisanya dibiayai melalui utang. Ini adalah risiko tinggi, strategi imbalan tinggi, di mana akuisisi harus mewujudkan pengembalian dan arus kas yang tinggi untuk membayar bunga utang. Aset perusahaan target biasanya diberikan sebagai jaminan untuk hutang, dan perusahaan pembeli terkadang menjual bagian dari perusahaan target untuk membayar hutang.

Contoh Pembelian

Pada tahun 1986, dewan direksi Safeway (BOD) menghindari pengambilalihan yang tidak bersahabat dari Herbert dan Robert Haft dari Dart Drug dengan membiarkan Kohlberg Kravis Roberts menyelesaikan LBO Safeway dengan harga $5,5 miliar. Safeway melepaskan sebagian asetnya dan menutup toko yang tidak menguntungkan. Setelah peningkatan pendapatan dan profitabilitasnya, Safeway diluncurkan kembali ke publik pada tahun 1990. Roberts memperoleh hampir $7,2 miliar dari investasi awalnya sebesar $129 juta.

Contoh lain, pada tahun 2007, Blackstone Group membeli Hilton Hotels seharga $26 miliar melalui LBO. Blackstone memasang $5,5 miliar tunai dan membiayai $ 20,5 miliar utang. Sebelum krisis keuangan tahun 2009, Hilton memiliki masalah dengan arus kas dan pendapatan yang menurun. Hilton kemudian membiayai kembali dengan tingkat bunga yang lebih rendah dan operasi yang lebih baik. Blackstone menjual Hilton dengan keuntungan hampir $10 miliar.