Definisi Pertahanan Pac-Man
Apa Itu Pertahanan Pac-Man?
Pertahanan Pac-Man adalah taktik defensif yang digunakan oleh perusahaan yang ditargetkan dalam pengambilalihan yang bermusuhan situasi. Dalam pertahanan Pac-Man, perusahaan target kemudian mencoba untuk mengakuisisi perusahaan yang telah melakukan upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat. Dalam upaya untuk menakut-nakuti calon pengakuisisi, target pengambilalihan dapat menggunakan metode apa pun untuk mengakuisisi perusahaan lain, termasuk mencelupkan ke dalam perusahaannya. peti perang uang tunai untuk membeli saham mayoritas di perusahaan lain.
Takeaways Kunci
- Dengan pertahanan Pac-Man, sebuah perusahaan yang menjadi sasaran dalam skenario pengambilalihan yang bermusuhan melawan balik dengan berusaha mendapatkan kendali finansial atas situasi tersebut.
- Perusahaan yang ditargetkan dapat memilih untuk menjual aset-aset kunci tertentu, sehingga dapat merebut mereka bebas dari perusahaan akuisisi potensial.
- Perusahaan yang ditargetkan juga dapat memilih untuk membeli kembali sebagian sahamnya sendiri dari perusahaan musuh, atau mencoba membeli sebagian saham perusahaan tersebut.
- Perusahaan dalam bahaya diambil alih mungkin mendanai tindakan ini dengan mendapatkan pembiayaan dari luar, atau dengan menggunakan dana yang tersedia.
Memahami Pertahanan Pac-Man
Dalam video game Pac-Man yang sebenarnya, pemain memiliki beberapa hantu yang mengejar dan mencoba untuk menghilangkannya. Jika pemain memakan pelet kekuatan, mereka mungkin berbalik dan memakan hantu.
Perusahaan dapat menggunakan pendekatan serupa sebagai cara untuk menghindari pengambilalihan yang tidak bersahabat dengan membalikkan meja pada pengakuisisi dan memasang tawaran untuk mengambil alih perampok. Selama fase akuisisi, pengambilalihan perusahaan dapat memulai pembelian saham perusahaan target dalam skala besar untuk mendapatkan kendali atas perusahaan. Sebagai strategi tandingan, perusahaan target dapat mulai membeli kembali sahamnya dan membeli saham perusahaan pengakuisisi.
Ini sangat membantu jika perusahaan yang ditargetkan memiliki peti perang sehingga memiliki sarana untuk memasang pertahanan Pac-Man. Peti perang perusahaan adalah penyangga uang tunai yang disisihkan untuk kejadian buruk yang tidak pasti, seperti mengambil alih perusahaan. Peti perang biasanya diinvestasikan dalam aset likuid seperti tagihan Treasury dan deposito bank yang tersedia sesuai permintaan.
Perusahaan yang lebih kecil atau setara dapat menghindari pengambilalihan yang tidak bersahabat dengan menggunakan pertahanan Pac-Man.
Pertimbangan Khusus
Untuk beberapa perusahaan, pertahanan Pac-Man adalah salah satu dari sedikit opsi yang tersedia saat menghadapi upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat. Tanpa menjadi agresif dan melawan, perusahaan mungkin tidak memiliki peluang untuk bertahan. Namun, pada sisi negatifnya, pertahanan Pac-Man bisa menjadi strategi mahal yang dapat meningkatkan utang bagi perusahaan target. Pemegang saham mungkin menderita kerugian atau dividen yang lebih rendah di tahun-tahun mendatang.
Contoh Pertahanan Pac-Man
Pada tahun 1982, Bendix Corp. berusaha untuk mengakuisisi Martin Marietta dengan membeli sejumlah besar sahamnya. Bendix menjadi pemilik perusahaan di atas kertas. Namun, manajemen Martin Marietta membalas dengan menjual divisi kimia, semen dan aluminium, dan meminjam lebih dari $1 miliar untuk melawan akuisisi. Konflik tersebut mengakibatkan Allied Corp. mengakuisisi Bendix.
Pada bulan Februari 1988, setelah perjuangan pengambilalihan selama sebulan yang dimulai ketika E-II Holdings Inc. membuat penawaran untuk American Brands Inc., American Brands membeli E-II seharga $2,7 miliar. American Brands membiayai merger melalui jalur kredit yang ada dan penempatan surat berharga komersial secara pribadi.
Akhirnya pada bulan Oktober 2013, Jos. SEBUAH. Bank meluncurkan tawaran untuk mengambil alih Men's Wearhouse pesaing. Men's Wearhouse menolak tawaran tersebut dan membalas dengan tawarannya sendiri. Selama negosiasi, Jos. SEBUAH. Bank membeli Eddie Bauer untuk mendapatkan kontrol lebih besar di pasar. Men's Wearhouse akhirnya membeli Jos. SEBUAH. Bank sebesar $1,8 miliar.
