Hutang Subordinasi vs. Definisi Utang Senior

Apa Perbedaan Antara Utang Subordinasi dan Utang Senior?

Perbedaan antara hutang subordinasi dan hutang senior adalah prioritas di mana perusahaan dalam kebangkrutan membayar utang klaim. Jika sebuah perusahaan memiliki keduanya hutang subordinasi dan hutang senior dan harus mengajukan pailit atau menghadapi likuidasi, utang senior dibayar kembali sebelum utang subordinasi. Setelah hutang senior sepenuhnya dilunasi, perusahaan kemudian membayar kembali hutang subordinasi.

Memahami Dua Jenis Utang

Implikasi mendasar dari kedua jenis utang tersebut adalah risiko bagi kreditur.

Hutang subordinasi

Dengan hutang subordinasi, ada risiko bahwa perusahaan tidak dapat membayar kembali hutang subordinasi atau juniornya jika menggunakan uang yang dimilikinya selama

likuidasi untuk membayar pemegang utang senior. Oleh karena itu, seringkali lebih menguntungkan bagi pemberi pinjaman untuk memiliki klaim atas hutang senior perusahaan daripada hutang subordinasi.

Utang Senior

Utang senior sering kali dijamin. Hutang terjamin adalah utang yang dijamin dengan harta kekayaan atau lainnya jaminan perusahaan dan dapat mencakup hak gadai dan klaim atas aset tertentu.

Ketika sebuah perusahaan mengajukan kebangkrutan, penerbit utang senior, biasanya pemegang obligasi atau bank yang telah menerbitkan revolving jalur kredit, memiliki kesempatan terbaik untuk dilunasi. Berikutnya adalah pemegang utang junior, pemegang saham preferen, dan pemegang saham biasa. Dalam beberapa kasus, pihak-pihak tersebut dibayar dengan menjual agunan yang telah dimiliki untuk pelunasan utang.

Contoh Hutang Subordinasi vs. Utang Senior

Jika sebuah perusahaan mengajukan kebangkrutan, pengadilan kebangkrutan memprioritaskan pinjaman yang harus dibayar dengan menggunakan aset likuidasi perusahaan.

Misalnya, sebuah perusahaan memiliki utang A yang berjumlah $1 juta dan utang B berjumlah $500.000. Hutang A adalah hutang senior, dan hutang B adalah hutang subordinasi. Jika perusahaan mengajukan kebangkrutan, ia harus melikuidasi semua asetnya untuk membayar hutang. Jika aset perusahaan dilikuidasi sebesar $1,25 juta, pertama-tama perusahaan harus melunasi sejumlah $1 juta dari utang seniornya A. Hanya separuh dari sisa utang subordinasi B yang dilunasi karena kekurangan dana.

Perbedaan Kunci

Utang senior memiliki prioritas tertinggi dan, oleh karena itu, risiko terendah. Dengan demikian, jenis hutang ini biasanya membawa atau menawarkan lebih rendah suku bunga. Sementara itu, hutang subordinasi membawa tingkat bunga yang lebih tinggi mengingat prioritasnya yang lebih rendah selama pengembalian.

Bank biasanya mendanai utang senior. Bank mengasumsikan status senior berisiko lebih rendah dalam urutan pembayaran karena mereka mampu menerima tingkat yang lebih rendah mengingat sumber pendanaan berbiaya rendah dari rekening deposito dan tabungan. Selain itu, regulator menganjurkan bank untuk mempertahankan pinjaman dengan risiko yang lebih rendah portofolio.

Utang subordinasi adalah setiap utang yang berada di bawah, atau di belakang, utang senior. Namun, utang subordinasi memang memiliki prioritas di atas saham preferen dan ekuitas biasa. Contoh hutang subordinasi antara lain: hutang mezanin, yaitu utang yang juga termasuk investasi. Selain itu, sekuritas beragun aset umumnya memiliki fitur subordinasi, di mana beberapa tahap dianggap bawahan untuk tranches senior. Efek beragun aset adalah sekuritas keuangan yang dijamin dengan kumpulan aset, termasuk pinjaman, sewa, hutang kartu kredit, royalti, atau piutang. Tranches adalah bagian dari utang atau sekuritas yang telah dirancang untuk membagi risiko atau karakteristik kelompok sehingga dapat dipasarkan kepada investor yang berbeda.

Pertimbangan Khusus

Salah satu penopang utang subordinasi adalah perbankan. Bank meningkatkan utang subordinasi ketika suku bunga pinjaman ini lebih rendah daripada bentuk lain dari peningkatan modal. Ini terjadi karena banyak bank dianggap berisiko rendah mengingat pengawasan peraturan yang meningkat sejak krisis keuangan 2008-2009. Utang subordinasi telah menjadi cara yang relatif mudah bagi bank untuk memenuhi kebutuhan modal tanpa harus mencairkan basis pemegang saham mereka dengan menaikkan modal.