Definisi Kritik Roll

Apa itu Kritik Roll?

Kritik Roll adalah ide ekonomi yang menunjukkan bahwa tidak mungkin menciptakan atau mengamati portofolio pasar yang benar-benar terdiversifikasi. Ini adalah ide penting karena portofolio yang benar-benar terdiversifikasi adalah salah satu variabel kunci dari model penetapan harga aset modal (CAPM), yang merupakan alat yang banyak digunakan di kalangan analis pasar.

Memahami Kritik Roll

Menurut kritik Roll, "portofolio pasar" sejati akan mencakup setiap investasi di setiap pasar, termasuk komoditas, barang koleksi, dan hampir semua hal dengan nilai yang dapat dipasarkan. Mereka yang masih menggunakan model penetapan harga aset modal melakukannya dengan indeks pasar, seperti: S&P 500, sebagai proksi untuk pengembalian pasar secara keseluruhan. Kritik adalah ide yang diajukan oleh ekonom Richard Roll, yang pada tahun 1977 berteori bahwa setiap upaya untuk mendiversifikasi portofolio hanya menjadi indeks yang mencoba mendekati diversifikasi.

Persamaan yang membentuk model penetapan harga aset modal sangat sensitif terhadap input variabel formula. Perubahan kecil di pasar tingkat pengembalian (RoR) digunakan dalam rumus CAPM dapat memiliki dampak yang signifikan pada solusi rumus. Karena ini dan tidak adanya portofolio yang benar-benar terdiversifikasi, formula CAPM dianggap oleh Roll tidak dapat diuji.

Model penetapan harga aset modal menawarkan dasar yang kuat untuk memilih investasi mana yang akan ditambahkan ke diversifikasi portofolio, tetapi setelah mempelajari kritik Roll dan lainnya, banyak peneliti beralih menggunakan tambahan, model yang berbeda. Kritik Roll adalah pengingat fakta bahwa seseorang hanya dapat mendiversifikasi portofolio begitu banyak, dan bahwa upaya investor untuk memahami dan mengetahui pasar secara keseluruhan hanyalah upaya.