Apa Hipotesis Pasar Efisien?

Asumsi utama dari hipotesis pasar efisien (EMH) adalah bahwa informasi dibagikan secara universal dan bahwa harga saham mengikuti a jalan-jalan acak, artinya mereka ditentukan oleh berita hari ini daripada tren kemarin. Kekuatan asumsi ini, bagaimanapun, tergantung pada bentuk EMH yang dipertimbangkan.

Bentuk lemah dari teori ini menyatakan bahwa informasi pasar publik sepenuhnya tercermin dalam harga dan bahwa kinerja masa lalu tidak memiliki hubungan dengan pengembalian di masa depan—dengan kata lain, tren tidak penting. Bentuk semi-kuat mengatakan bahwa harga saham diperbarui untuk mencerminkan informasi publik pasar dan non-pasar. Bentuk kuat menyatakan bahwa semua informasi publik dan pribadi sepenuhnya dan segera diperhitungkan dalam harga.

Asumsi tentang informasi yang mendasari EMH bervariasi tergantung pada bentuknya, dengan bentuk hipotesis yang lemah mengasumsikan bahwa hanya informasi pasar publik yang diketahui oleh semua pelaku pasar dan bentuk kuat dengan asumsi informasi sempurna transparansi. Dalam segala bentuk, pergerakan harga saham di masa depan diasumsikan tidak tergantung pada pergerakan harga saham di masa lalu—jalan acak.

Implikasi Hipotesis Pasar Efisien

Implikasi dari EMH adalah bahwa pasar tidak dapat dikalahkan karena semua informasi yang dapat memprediksi kinerja telah dimasukkan ke dalam harga saham. Konsep ini tidak lagi disukai dalam beberapa dekade terakhir dengan kemajuan penelitian di keuangan perilaku dan, pada tingkat lebih rendah, dengan keberhasilan algoritme perdagangan kuantitatif. Perdagangan frekuensi tinggi adalah salah satu contohnya. Seiring waktu, telah terbukti berkontribusi pada efisiensi pasar, menyiratkan bahwa pasar tidak efisien sebelumnya.