12 Saham Naik karena Diet Utang saat Ekonomi Melambat
Utang perusahaan telah melonjak ke tingkat rekor, dan para profesional investasi khawatir. Suku bunga telah meningkat sejak banyak hutang ini dikeluarkan, jadi pembiayaan kembali akan meningkatkan beban bunga, mengurangi margin keuntungan dan arus kas. Ketika ekonomi melambat, mungkin menuju resesi, pertumbuhan pendapatan perusahaan akan melambat, meningkat pelayanan hutang beban untuk memanfaatkan perusahaan.
Goldman Sachs telah merekomendasikan saham dengan neraca yang kuat (utang rendah). Mereka sekarang lebih memilih perusahaan yang mengurangi utang secara agresif, termasuk 12 ini: Tapestry Inc. (TPR), Newell Brands Inc. (NWL), Dollar Tree Inc. (DLTR), Hormel Foods Corp. (HRL), ConocoPhillips (POLISI), Laboratorium Abbott (ABT), Pentair PLC (PNR), Quorvo Inc. (QRVO), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Mikron Teknologi Inc. (MU), Gartner Inc. (DIA), dan NRG Energy Inc. (NRG). Lihat tabel di bawah.
12 Saham dalam Diet Hutang
(Perubahan Utang yang Belum Dibayar Selama 12 Bulan Terakhir)
- Permadani -40%,
- Merek Newell -34%
- Pohon Dolar -25%
- Makanan Hormel -29%
- ConocoPhillips -24%
- Abbott Labs -30%
- Pentair -45%
- Kuorvo -34%
- Maxim Terintegrasi -33%
- Mikron -33%
- Gartner -30%
- Energi NRG -31%
Sumber: Goldman Sachs
Signifikansi bagi Investor
"Umur panjang dari siklus ekonomi saat ini dan leverage bersih yang meningkat secara historis berarti setelah mengevaluasi peluang investasi perusahaan manajer dengan kelebihan uang tunai dapat memutuskan untuk mengurangi [yaitu, mengurangi hutang]," tulis Goldman dalam edisi terbaru dari U.S. Weekly Kickstart laporan. Mereka percaya bahwa banyak perusahaan akan berporos dari berbagi pembelian kembali untuk pengurangan utang.
Memang, perusahaan besar menjadikan pengurangan utang sebagai prioritas utama dalam menanggapi kekhawatiran investor, Bloomberg laporan. Stephanie Pomboy, pendiri perusahaan konsultan ekonomi MacroMavens, termasuk di antara mereka yang percaya bahwa utang perusahaan sangat tinggi, menurut wawancara panjang dengan Barron.
Keranjang Goldman dari 50 saham neraca kuat (utang rendah) telah mengungguli 50 saham neraca lemah (utang tinggi) sebesar 30 poin persentase "sejak Fed memulai laju kenaikan suku bunga yang stabil pada akhir tahun 2016." Namun, mereka tidak lagi menyukai strategi ini karena tiga alasan: dovish giliran oleh Fed; kemungkinan yang semakin besar, menurut pendapat Goldman, bahwa pertumbuhan ekonomi global dapat stabil; dan meningkat penilaian untuk saham neraca yang kuat.
Sebaliknya, Goldman sekarang lebih memilih saham yang mengurangi utang dengan persentase terbesar, daripada yang sudah memiliki tingkat utang yang rendah. Antara S&P 500 perusahaan, laporan itu mengatakan, "Perusahaan yang dengan hati-hati mengurangi leverage telah sedikit mengungguli mereka yang menambahkan utang baru sejak 3Q 2018 karena laju pertumbuhan telah melambat."
Saham median di keranjang Goldman dari 50 pengurang utang terbesar berdasarkan persentase memberikan pengembalian 12 bulan sebesar 7% hingga 21 Maret 2019, sama dengan median saham S&P 500. Sementara itu, saham median di antara 50 penambah utang terbesar menghasilkan pengembalian 3%. Kedua keranjang mengecualikan saham keuangan dan saham dengan utang bersih untuk nilai perusahaan (EV) rasio di 20% terendah dari S&P 500 pada 21 Maret. Ini menghilangkan saham dengan leverage terendah.
Melihat ke depan
Tidak ada proses penyaringan yang dapat memberikan hasil yang terjamin. Tapestry dan Newell mengalami pengembalian negatif masing-masing 38% selama 12 bulan terakhir. Tapestry memiliki merek pakaian dan aksesoris Coach dan Kate Spade. Newell adalah konglomerat barang konsumen yang luas, beberapa mereknya adalah Calphalon, Mr, Coffee, Oster, Rubbermaid, Sunbeam, Coleman, Parker, Expo, Paper Mate, Sharpie, Waterman, Elmer's, Marmot, dan Yankee Lilin.
CEO Newell dipaksa keluar oleh penjualan yang lemah dan target yang meleset, menurut The Wall Street Journal. Sementara itu, pasar yang meningkat untuk penjualan kembali pakaian dan aksesori bekas dapat merugikan perusahaan mode seperti Tapestry, menurut Yahoo Finance.
