5 Takeaways Dari Bencana IPO Uber
Penampilan dua tahun yang paling dinanti IPO—Uber Teknologi Inc. (UBER) dan Lyft Inc. (LYFT)—kurang memuaskan di awal perdagangan, dan tidak ada perusahaan yang pernah menghasilkan keuntungan. Itu seharusnya lebih dari sedikit mengkhawatirkan bagi investor yang mengingat gelembung dotcom dari awal 2000-an yang melihat banyak perusahaan yang tidak menguntungkan go public sebelum akhirnya jatuh. Perbandingan antara dulu dan sekarang, bagaimanapun, tidak sempurna, menurut Jurnal Wall Street.
Satu perbedaan utama adalah bahwa pada hari pertama perdagangan mereka, saham Uber dan Lyft mengalami tidak ada yang mendekati 81% pop yang ditunjukkan oleh saham rata-rata IPO teknologi yang merugi selama zaman dotcom. Pada hari pertama perdagangannya, Uber ditutup turun hampir 8% dari harga IPO $45 dan masih turun 6,9%. Sementara Lyft naik hampir 9% pada hari pertama perdagangannya, saham perusahaan turun 25,3% dari harga IPO mereka sebesar $72, pada akhir perdagangan pada hari Jumat.
5 Takeaways Dari Uber Meltdown
- Penurunan Uber dan Lyft lebih buruk daripada rata-rata saham selama era dotcom
- Investor yang lebih canggih di 2019 tidak mau berinvestasi di perusahaan dengan kerugian raksasa
- IPO Uber telah meracuni sumur untuk IPO masa depan pada tahun 2019, mempersulit perusahaan lain yang tidak menguntungkan dalam penawaran mereka
- WeWork menggunakan akuntansi kreatif yang mengganggu untuk mengalihkan investor dari kerugian akan menghadapi debut IPO yang sulit
- Beberapa kabar baik di tengah kesuraman: IPO Zoom and Beyond Meat sejauh ini memberikan hasil yang luar biasa, sangat kontras dengan Uber yang berprofil lebih tinggi.
Sumber: The Wall Street Journal
Apa Artinya Bagi Investor
Salah satu penyebab divergensi kinerja dulu dan sekarang adalah kecanggihan investor. Pada akhir 90-an dan awal 00-an, investor kurang cerdas dan mau membeli hampir semua hal, termasuk saham perusahaan yang mengeluarkan uang tunai. Dengan pembiayaan utang yang jauh lebih mahal pada saat itu daripada pembiayaan ekuitas, perusahaan dengan senang hati memenuhi permintaan investor. Saat ini, sementara suku bunga rendah memotivasi investor untuk mencari aset dengan imbal hasil lebih tinggi, keinginan untuk membuang uang ke perusahaan yang tidak menguntungkan, bahkan perusahaan terkenal, jauh lebih sedikit.
Tetapi kinerja yang buruk masih mengejutkan dan kemungkinan akan berdampak negatif pada penawaran teknologi profil tinggi lainnya unicorn diharapkan akhir tahun ini, termasuk Slack Technologies Inc. dan The We Company, lebih dikenal sebagai WeWork. Kinerja Lyft yang buruk telah menyebabkan beberapa investor swasta Uber, seperti Allianz Global Investor yang berinvestasi di perusahaan selama beberapa tahun terakhir, untuk membuang saham mereka. Dengan tanking Lyft dan Uber, investor cenderung kurang percaya diri pada IPO teknologi berikutnya.
Untuk memulihkan kepercayaan, beberapa perusahaan menggunakan langkah-langkah akuntansi kreatif untuk menyembunyikan kerugian. WeWork berhasil mengubah kerugian bersih sekitar $1,9 miliar tahun lalu menjadi laba $467 juta dengan menggunakan ukuran pilihan perusahaan yang bertentangan dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP). Tetapi investor tidak buta akan hal ini akuntansi kreatif taktik, yang juga telah digunakan oleh Uber dan Lyft.
Melihat ke depan
Ada kabar baik di tengah semua kesuraman IPO. Kedua Zoom Video Communications Inc. (ZM) dan Beyond Meat Inc. (BYND) telah memberikan hasil yang luar biasa sejak debut mereka awal tahun ini, masing-masing naik 150% dan 257% dari harga IPO mereka. Perlu juga dicatat bahwa kedua Amazon.com Inc. (AMZN) dan Facebook Inc. (FB) saham berjuang di hari-hari awal mereka sebagai perusahaan publik.