Beli Saham Teknologi, Keuangan untuk Pasar Bull Akhir: BofA

Pada tahap akhir ini pasar banteng, investor harus melihat ke teknologi dan saham keuangan sebagai sektor ekuitas kemungkinan besar memberikan keuntungan masa depan yang signifikan, menurut Savita Subramanian, ekuitas AS dan kuantitatifpenyiasat di Bank of America Merrill Lynch, dalam wawancara panjang dengan Barron's. "Jika masih ada satu tahun lagi, umumnya Anda ingin memiliki apa yang saat ini berfungsi, dan itu adalah momentum saham. Dua sektor yang cocok itu adalah teknologi, meski akhir-akhir ini goyah, dan keuangan."

Kasus untuk Teknologi & Keuangan

Seperti yang dikatakan Subramanian kepada Barron: "Teknologi masih menawarkan sekuler dan berhubung dgn putaran pertumbuhan. Ini adalah satu-satunya sektor dengan kas bersih di perusahaan neraca, dan itu menjadi menarik pertumbuhan dividen cerita." Meskipun demikian, dia menyadari bahwa ada beberapa risiko: ini adalah "sektor yang sangat padat dan telah berjalan dengan baik;" melampaui keuangan sebagai sektor dengan risiko regulasi paling besar; dan ini adalah industri global yang terancam oleh perang dagang.

Mengenai saham keuangan, dia mencatat bahwa pendapatan mereka keriangan telah menurun tajam dalam beberapa tahun terakhir. Dari saham yang paling fluktuatif di tahun 2007, mereka sekarang menjadi sektor teraman keempat saat ini, menurut perkiraannya. Dia menambahkan bahwa perusahaan-perusahaan ini telah melakukan banyak hal untuk meningkatkan model bisnis mereka, namun hal ini tidak disadari oleh banyak investor. Ini menggemakan pengamatan sebelumnya oleh analis bank lama Dick Bove, yang melihat bank memasuki era keemasan, sebagian karena adopsi teknologi canggih mereka. (Selengkapnya, lihat juga: 4 Alasan Saham Bank Akan Naik Jangka Panjang: Atas.)

Penilaian dan Kinerja

Pada tanggal 6 April, Indeks S&P 500 (SPX) punya rasio P/E maju dari 16,88, sedangkan teknologi-berat Indeks Nasdaq 100 (NDX) memiliki rasio 19,68, per perhitungan mingguan oleh Birinyi Associates yang dilaporkan oleh The Wall Street Journal. Sementara itu, sektor teknologi S&P 500 memiliki forward P/E sebesar 17,4, sektor keuangan S&P 500 berada pada 12,8, dan S&P 500 penuh pada 16,3, per perhitungan oleh Yardeni Research Inc. dilaporkan pada 4 April.

Hingga penutupan pada 9 April, S&P 500 turun 2,3% year-to-date, sedangkan Nasdaq 100 naik 1,2%. Indeks Sektor Teknologi Informasi S&P 500 (S5INFT) telah meningkat sebesar 1,6% YTD, sedangkan Indeks Keuangan S&P 500 (SPF) telah turun sebesar 2,3%, per Indeks Dow Jones S&P. Subramanian dan BofA Merrill Lynch memperkirakan kenaikan kuat untuk pasar sepanjang sisa tahun 2018. (Selengkapnya, lihat juga: Beli Saham Saat Jual Besar, Kata Citigroup.)

Saham untuk Diperhatikan

Subramanian tidak merekomendasikan saham tertentu dalam percakapannya dengan Barron's. Namun, sebuah artikel di The Wall Street Journal membuat kasus bahwa induk Google Alphabet Inc. (GOOGLI) adalah tawaran dengan rasio P/E ke depan sekitar 25, mengingat bahwa pendapatan dan pendapatan diproyeksikan tumbuh pada kecepatan tahunan sekitar 15% hingga 20% selama tiga tahun ke depan. Lebih dari 86% pendapatannya berasal dari iklan, terutama terkait dengan permintaan pencarian, di mana Google sejauh ini merupakan pemain dominan. Sementara itu, belanja iklan terus berpindah dari media lama ke internet, tambah Journal.

Goldman Sachs Group Inc. telah menggembar-gemborkan saham dengan pertumbuhan tinggi sebagai strategi investasi yang mengalahkan pasar. Di antara saham teknologi dalam keranjang mereka adalah Alphabet, pembuat semikonduktor Micron Technology Inc. (MU), dan perusahaan konsultan teknologi informasi DXC Technology Co. (DXC). Dua yang terakhir menonjol terutama untuk rasio P/E maju rendah masing-masing 6 dan 12, dan rendah rasio PEG masing-masing 0,22, per perhitungan Goldman pada 15 Maret. Goldman memproyeksikan pertumbuhan pendapatan 25% untuk Alphabet dalam laporan ini, dan memperkirakan P/E ke depannya sebesar 28, dengan rasio PEG 1,12.

Di antara keuangan, perusahaan induk bank regional Comerica Inc. (CMA), dan pialang diskon E*Trade Financial Corp. (ETFC) dan Charles Schwab Corp. (SCHW) juga membuat daftar pertumbuhan tinggi Goldman. Rasio P/E ke depan masing-masing adalah 15, 17 dan 23, sedangkan rasio PEG mereka adalah 0,52, 0,77 dan 0,85, menurut laporan Goldman yang sama. (Selengkapnya, lihat juga: 12 Saham Pertumbuhan Yang Akan Menang Jangka Panjang: Goldman.)

'Taruhan Paling Berisiko di Pasar Saat Ini'

Secara berlawanan, Subramanian memperingatkan bahwa seharusnya defensif, saham hasil dividen tinggi adalah taruhan paling berisiko di pasar saat ini. Dia memberi tahu Barron's, "Dana volatilitas rendah adalah utilitas, telekomunikasi, dan perwalian investasi real estat." Masalah dengan saham ini, menurut pendapatnya: "Ini adalah tiga yang paling diungkit sektor di S&P 500. Rasio pembayaran mendekati 100%, jadi tidak ada ruang untuk meningkatkan dividen, dan perusahaan-perusahaan ini hampir tidak memiliki diversifikasi global."

Juga, dia menambahkan: "Jika Anda membeli saham untuk keamanan, mengapa ada orang yang peduli dengan volatilitas harga? Mereka harus lebih peduli tentang pendapatan." Dia mencatat bahwa ketiga sektor ini termasuk di antara yang memiliki volatilitas pendapatan tertinggi di S&P 500, dan dia mengharapkan mereka menjadi "potensi korban terbesar di sebuah pasar beruangSebaliknya, dia mengatakan bahwa industri, siklus konsumen, teknologi, dan saham keuangan semuanya cenderung memiliki "pendapatan yang jauh lebih tidak stabil."

'Pertumbuhan Sekuler Tinggi, Penghasilan Terbatas'

Subramanian memberi tahu Barron bahwa BofA Merrill Lynch adalah berat badan kurang di saham pilihan konsumen, yang telah melampaui saham teknologi sebagai sektor yang paling ramai. Ini sebagian besar merupakan hasil, katanya, dari investor yang mencoba mengurangi risiko mereka dengan mengurangi kepemilikan teknologi mereka. Dia mengamati, bagaimanapun, bahwa "perusahaan internet dan katalog seperti Amazon.com [Inc. (AMZN)] dan Netflix [Inc. (NFLX)] merupakan seperempat dari sektor kapitalisasi pasar, jadi ini adalah sektor teknologi tertutup," menambahkan, "Bagian dari grup ini adalah perusahaan dengan pertumbuhan sekuler yang tinggi tetapi pendapatan terbatas yang tidak membuang-buang uang."