Likuiditas ETF: Mengapa Itu Penting

Sejak saat itu dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) pertama kali diluncurkan di pasar keuangan, mereka secara luas dipandang sebagai alternatif yang lebih likuid untuk reksa dana. Tidak hanya investor bisa mendapatkan luas yang sama diversifikasi yang mereka dapat dengan reksa dana terindeks, tetapi mereka juga dapat memiliki kebebasan untuk memperdagangkannya selama jam pasar.

Lebih signifikan, investor institusi bisa menggunakan ETF untuk masuk dan keluar dengan cepat posisi, menjadikannya alat yang berharga dalam situasi di mana uang tunai perlu dikumpulkan dengan cepat. Sementara investor individu memiliki sedikit jalan lain ketika likuiditas menurun, investor institusional yang menggunakan ETF dapat menghindari beberapa masalah likuiditas melalui pembelian atau penjualan unit kreasi, yang merupakan keranjang dari saham yang mendasari yang membentuk setiap ETF.

Tingkat likuiditas yang lebih rendah menyebabkan lebih besar spread bid-ask, perbedaan yang lebih besar antara nilai aset bersih

dan nilai sekuritas yang mendasari, dan penurunan kemampuan untuk berdagang secara menguntungkan. Mari kita lihat ETF mana yang memberi Anda likuiditas paling banyak dan, oleh karena itu, peluang paling besar untuk mendapat untung.

Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Likuiditas ETF

Tetap benar bahwa ETF memiliki lebih besar likuiditas daripada reksa dana. Ukuran likuiditas ETF tergantung pada kombinasi faktor primer dan sekunder:

Faktor utama meliputi:

• Komposisi ETF
• Volume perdagangan individu surat berharga yang membentuk ETF

Faktor sekunder meliputi:

• Volume perdagangan ETF itu sendiri
• Lingkungan investasi

Mari kita lihat masing-masing dalam beberapa detail.

Faktor Utama: Komposisi ETF

ETF dapat diinvestasikan di sejumlah: kelas aset termasuk perumahan, pendapatan tetap, ekuitas, komoditas, dan masa depan. Dalam dunia ekuitas, sebagian besar ETF mereplikasi indeks tertentu, seperti indeks kapitalisasi besar, kapitalisasi menengah, kapitalisasi kecil, pertumbuhan, atau nilai. Ada juga ETF yang fokus pada sektor pasar tertentu, seperti teknologi, serta di negara atau wilayah tertentu.

Umumnya, ETF yang berinvestasi di topi besar, perusahaan yang diperdagangkan di dalam negeri adalah yang paling likuid. Secara khusus, beberapa karakteristik sekuritas yang membentuk ETF juga akan mempengaruhi likuiditasnya. Yang paling menonjol dijelaskan di bawah ini.

Kelas aset

ETF yang berinvestasi dalam sekuritas yang kurang likuid, seperti real estat, kurang likuid daripada yang berinvestasi lebih banyak aset likuid, seperti ekuitas atau pendapatan tetap.

Kapitalisasi pasar

Kapitalisasi pasar mengukur nilai sekuritas dan didefinisikan sebagai jumlah saham beredar dari perusahaan publik, dikalikan dengan harga pasar per saham. Secara default, perusahaan publik yang paling terkenal seringkali adalah saham berkapitalisasi besar, yang menurut definisi merupakan saham yang paling berharga dan menguntungkan dari saham yang diperdagangkan secara publik. ETF yang berinvestasi dalam ekuitas umumnya lebih likuid jika sekuritasnya terkenal dan diperdagangkan secara luas. Karena saham-saham ini terkenal, mereka biasanya disimpan dalam portofolio investor dan volume perdagangannya tinggi, yang membuat likuiditasnya juga tinggi.

Sebaliknya, saham-saham perusahaan berkapitalisasi kecil dan menengah tidak banyak diminati dan tidak sebanyak yang dimiliki dalam portofolio investasi; oleh karena itu, ETF yang mengikuti perusahaan berkapitalisasi rendah adalah ETF volume rendah, yang berarti likuiditas lebih rendah untuk saham-saham ini.

Profil Risiko Underlying Securities

Semakin kecil risiko suatu aset, semakin likuid aset tersebut. Sebagai contoh:

• Saham berkapitalisasi besar dianggap kurang berisiko daripada saham berkapitalisasi kecil dan menengah.
• Efek perusahaan di ekonomi maju dianggap kurang berisiko dibandingkan dengan ekonomi berkembang.
• ETF yang berinvestasi dalam indeks pasar yang luas kurang berisiko daripada yang berfokus pada sektor tertentu.
• Di dunia pendapatan tetap, ETF yang berinvestasi di kelas investasi obligasi korporasi dan obligasi negara kurang berisiko dibandingkan mereka yang berinvestasi di obligasi kelas rendah.

Akibatnya, ETF yang berinvestasi pada saham berkapitalisasi besar, ekonomi maju, indeks pasar yang luas, dan obligasi tingkat investasi akan lebih likuid daripada yang berinvestasi pada rekanan mereka yang lebih berisiko.

Dimana Efek dalam ETF Berdomisili

Sekuritas domestik lebih likuid daripada sekuritas asing karena beberapa alasan:

• Perdagangan sekuritas asing di zona waktu yang berbeda.
• Valuta asing, bersama dengan negara-negara di mana mereka berada, memiliki undang-undang dan peraturan perdagangan yang berbeda, yang mempengaruhi likuiditas.
• Karena sebagian besar ekuitas asing dimiliki melalui Kuitansi penyimpanan Amerika (ADRs), yaitu surat berharga yang diinvestasikan pada surat berharga perusahaan asing daripada yang sebenarnya sekuritas asing itu sendiri, likuiditas ETF yang berinvestasi di ADR lebih rendah daripada ETF yang jangan.

Ukuran pertukaran di mana sekuritas dalam perdagangan ETF juga membuat perbedaan. Sekuritas yang diperdagangkan di bursa besar dan terkenal lebih likuid daripada yang diperdagangkan di bursa yang lebih kecil, sehingga ETF yang berinvestasi pada sekuritas tersebut juga lebih likuid daripada yang tidak.

Faktor Utama: Volume Perdagangan Saham ETF

Karena harga pasar mempengaruhi likuiditas saham, demikian juga volume perdagangan. Volume perdagangan terjadi sebagai akibat langsung dari penawaran dan permintaan. Di dunia keuangan, sekuritas berisiko rendah lebih bebas diperdagangkan, dan karenanya, memiliki volume dan likuiditas perdagangan yang lebih tinggi. Semakin aktif perdagangan sekuritas tertentu, semakin likuid; oleh karena itu, ETF yang berinvestasi pada sekuritas yang aktif diperdagangkan akan lebih likuid daripada yang tidak.

Individu yang berinvestasi di ETF dengan lebih sedikit sekuritas yang aktif diperdagangkan akan terpengaruh oleh bid-ask yang lebih besar spread, sementara investor institusional dapat memilih untuk berdagang menggunakan unit penciptaan untuk meminimalkan masalah likuiditas.

Faktor Sekunder: Volume Perdagangan ETF Itu Sendiri

Volume perdagangan ETF juga memiliki dampak minimal pada likuiditasnya. ETF yang berinvestasi dalam saham di S&P 500, misalnya, sering diperdagangkan, yang mengarah pada likuiditas yang sedikit lebih besar. ETF volume rendah biasanya mengikuti perusahaan kecil yang diperdagangkan lebih jarang, dan karenanya, kurang likuid.

Faktor Sekunder: Lingkungan Investasi

Karena aktivitas perdagangan merupakan cerminan langsung dari penawaran dan permintaan sekuritas keuangan, lingkungan perdagangan juga akan mempengaruhi likuiditas. Misalnya, jika sektor pasar tertentu menjadi incaran, ETF yang berinvestasi di sektor tersebut akan dicari, yang menyebabkan masalah likuiditas sementara. Karena perusahaan yang menerbitkan ETF memiliki kemampuan untuk membuat saham ETF tambahan dengan cukup cepat, masalah likuiditas ini biasanya jangka pendek.

Garis bawah

Seperti halnya keamanan finansial, tidak semua ETF memiliki tingkat likuiditas yang sama. Likuiditas ETF dipengaruhi oleh sekuritas yang dimilikinya, volume perdagangan sekuritas yang dimilikinya, volume perdagangan ETF itu sendiri, dan, akhirnya, lingkungan investasi. Menyadari bagaimana faktor-faktor ini mempengaruhi likuiditas ETF, dan karena itu bagaimana profitabilitasnya akan meningkatkan hasil, yang menjadi sangat penting di lingkungan di mana setiap titik dasar dihitung.