Apa yang dimaksud dengan "WPPSS" dalam Muni Bond Defaults?

Sejarah WPPSS

Sistem Catu Daya Publik Washington (WPPSS) dibentuk pada 1950-an untuk memastikan bahwa Pacific Northwest memiliki sumber daya listrik yang konstan. Bendungan Danau Packwood adalah proyek pertama yang dilakukan oleh WPPSS, dan berjalan tujuh bulan setelah tanggal penyelesaian yang diharapkan. Proyek pertama oleh WPPSS ini menunjukkan ketidakmampuannya di masa depan dalam pekerjaan umum.

Gagasan untuk menggunakan tenaga nuklir yang bersih dan murah menjadi populer pada tahun 1960-an, dan WPPSS, yang kemudian lebih dikenal sebagai "Ups," melihat peluang untuk memenuhi permintaan konsumsi yang meningkat di Northwest. Ini merencanakan sistem lima pembangkit listrik tenaga nuklir yang akan dibiayai oleh masalah publik: obligasi dan dilunasi dengan penjualan dari pabrik. Obligasi diterbitkan, tetapi penjualan yang kuat yang telah diantisipasi WPPSS tidak pernah terwujud.

Apa Beberapa Masalah Terbesar untuk 'Ups'?

Masalah terbesar adalah pembengkakan biaya endemik, manajemen ceroboh, dan kebodohan total. Contoh masalah WPPSS melibatkan gantungan pipa, pada dasarnya braket untuk menahan pipa di tempatnya, yang didesain ulang dan dibangun kembali tidak kurang dari 17 kali, dengan biaya lebih banyak untuk setiap revisi. Kontraktor, yang sudah lama terbiasa dengan efisiensi pemerintah, membayar terlalu mahal dan kurang terkirim di hampir setiap kategori. Hal ini menyebabkan inspektur keselamatan meminta aturan yang lebih ketat, yang diterapkan di tengah konstruksi oleh Komisi Pengaturan Nuklir. Sebagai akibat dari peraturan yang lebih ketat, banyak dari apa yang telah dibangun perlu dirobohkan dan didesain ulang.

Pada awal tahun 1980-an, hanya satu dari lima pabrik WPPSS yang hampir selesai. Pada saat ini, tenaga nuklir telah diperiksa ulang dan ternyata tidak sebersih yang diperkirakan semula. Beberapa kota memboikot pembangkit listrik tenaga nuklir bahkan sebelum fasilitas itu berdiri dan berjalan.

Pembengkakan Biaya dan Default Besar

Pembengkakan biaya mencapai titik di mana lebih dari $24 miliar akan dibutuhkan untuk menyelesaikan pekerjaan, tetapi pengembalian dana akan menjadi masalah yang rumit karena penjualan yang kurang menjanjikan. Konstruksi dihentikan pada semua kecuali pabrik kedua yang hampir selesai. Tak lama setelah itu, WPPSS terpaksa bawaan senilai $2,25 miliar obligasi daerah.

Pabrik kedua akhirnya mulai beroperasi pada tahun 1984, tetapi itu adalah kenyamanan kecil bagi investor. Pada Malam Natal tahun 1988, penyelesaian $753 juta tercapai. Struktur penyelesaian berarti bahwa investor menerima antara sepuluh dan 40 sen per dolar yang diinvestasikan — wah memang.