Definisi Opsi Berjangka

Apa Pilihan Di Futures?

Sebuah pilihan pada kontrak berjangka memberikan hak kepada pemegangnya, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual kontrak berjangka tertentu pada harga kesepakatan pada atau sebelum opsi tanggal habis tempo. Ini bekerja mirip dengan opsi saham, tetapi berbeda karena keamanan yang mendasarinya adalah kontrak berjangka.

Sebagian besar opsi berjangka, seperti opsi indeks, adalah uang tunai diselesaikan. Mereka juga cenderung Gaya Eropa opsi, yang berarti opsi tersebut tidak dapat dieksekusi lebih awal.

Bagaimana Opsi Pada Futures Bekerja

Opsi pada kontrak berjangka sangat mirip dengan a opsi saham dalam hal itu memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset yang mendasarinya, sambil menciptakan a kewajiban potensial bagi penjual opsi untuk membeli atau menjual aset dasar jika pembeli menginginkannya dengan berolahraga pilihan itu. Itu berarti opsi pada kontrak berjangka, atau opsi berjangka, adalah a turunan keamanan dari sekuritas derivatif. Namun harga dan spesifikasi kontrak dari opsi ini tidak serta merta menambah leverage di atas leverage.

Sebuah pilihan pada kontrak berjangka S&P 500, oleh karena itu, dapat dianggap sebagai turunan kedua dari indeks S&P 500 karena kontrak berjangka itu sendiri merupakan turunan dari indeks. Dengan demikian, ada lebih banyak variabel yang perlu dipertimbangkan karena opsi dan kontrak berjangka memiliki tanggal kedaluwarsa dan mereka sendiri penawaran dan permintaan profil. Peluruhan waktu (juga dikenal sebagai theta), bekerja pada opsi berjangka sama seperti opsi pada sekuritas lainnya, jadi pedagang harus memperhitungkan dinamika ini.

Untuk opsi panggilan berjangka, pemegang opsi akan masuk ke sisi panjang kontrak dan akan membeli aset dasar di pilihan harga kesepakatan. Untuk opsi put, pemegang opsi akan masuk ke sisi pendek kontrak dan akan menjual aset dasar pada harga kesepakatan opsi.

Contoh Opsi Berjangka

Sebagai contoh bagaimana kontrak opsi ini bekerja, pertama-tama pertimbangkan kontrak berjangka S&P 500. Kontrak S&P 500 yang paling populer diperdagangkan disebut E-mini S&P 500, dan memungkinkan pembeli untuk mengontrol sejumlah uang tunai senilai 50 kali nilai Indeks S&P 500. Jadi jika nilai indeksnya adalah $3.000, kontrak e-mini ini akan mengendalikan nilai uang tunai $150.000. Jika nilai indeks naik satu persen menjadi $330, maka kas yang dikendalikan akan bernilai $151.500. Perbedaannya di sini akan menjadi peningkatan $ 1.500. Karena persyaratan margin untuk memperdagangkan kontrak berjangka ini adalah $6,300 (saat tulisan ini dibuat), peningkatan ini akan menghasilkan keuntungan 25%.

Tetapi daripada mengikat $6,300 secara tunai, membeli opsi pada indeks akan jauh lebih murah. Misalnya, ketika indeks dihargai $3.000, anggap juga bahwa opsi dengan harga strike $3,010 mungkin dikutip pada $17,00 dengan dua minggu sebelum kedaluwarsa. Pembeli opsi ini tidak perlu memasang $6.300 dalam pemeliharaan margin, tetapi hanya perlu membayar harga opsi. Harga ini $50 kali lipat dari setiap dolar yang dibelanjakan (pengganda yang sama dengan indeks). Itu berarti harga opsi adalah $850 ditambah komisi dan biaya, sekitar 85% lebih sedikit uang yang diikat dibandingkan dengan kontrak berjangka.

Jadi meskipun opsi bergerak dengan tingkat leverage yang sama ($50 untuk setiap $1 indeks), leverage dalam jumlah uang tunai yang digunakan mungkin jauh lebih besar. Jika indeks naik ke $3030 dalam satu hari, seperti yang disebutkan dalam contoh sebelumnya, harga opsi bisa naik dari $17,00 menjadi $32,00. Ini akan menyiratkan peningkatan nilai $750, kurang dari keuntungan pada kontrak berjangka saja, tetapi dibandingkan dengan $850 dipertaruhkan, itu akan mewakili peningkatan 88% alih-alih peningkatan 25% untuk jumlah pergerakan yang sama pada yang mendasarinya indeks. Dengan cara ini, tergantung pada pemogokan opsi mana yang Anda beli, uang yang diperdagangkan mungkin atau mungkin tidak diungkit ke tingkat yang lebih besar daripada dengan berjangka saja.

Pertimbangan Lebih Lanjut untuk Opsi Berjangka

Seperti disebutkan, ada banyak bagian yang bergerak untuk dipertimbangkan saat menilai opsi pada kontrak berjangka. Salah satunya adalah nilai wajar kontrak berjangka dibandingkan dengan uang tunai atau harga spot dari aset yang mendasarinya. Perbedaan tersebut disebut premium pada kontrak berjangka.

Namun, opsi memungkinkan pemilik untuk mengontrol sejumlah besar aset dasar dengan jumlah uang yang lebih kecil berkat superior batas aturan (dikenal sebagai margin SPAN). Ini memberikan leverage tambahan dan potensi keuntungan. Tetapi dengan potensi keuntungan, datanglah potensi kerugian hingga jumlah penuh dari kontrak opsi yang dibeli.

Perbedaan utama antara masa depan dan opsi saham adalah perubahan nilai dasar yang diwakili oleh perubahan harga opsi saham. Perubahan $1 dalam opsi saham setara dengan $1 (per saham), yang seragam untuk semua saham. Menggunakan contoh e-mini S&P 500 futures, perubahan harga $1 bernilai $50 untuk setiap kontrak yang dibeli. Jumlah ini tidak seragam untuk semua pasar berjangka dan opsi berjangka. Hal ini sangat tergantung pada jumlah komoditas, indeks, atau obligasi yang ditentukan oleh setiap kontrak berjangka, dan spesifikasi kontrak tersebut.