Penawaran Umum Terbatas (Penerbitan)

Apa Itu Penawaran HMETD (Penerbitan)?

Penawaran hak (rights issue) adalah sekelompok hak yang ditawarkan kepada pemegang saham yang ada untuk membeli saham tambahan, yang dikenal sebagai langganan surat perintah, sebanding dengan kepemilikan mereka yang ada. Ini dianggap sebagai jenis opsi karena memberikan hak kepada pemegang saham perusahaan, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham tambahan di perusahaan.

Dalam penawaran hak, harga langganan di mana setiap saham dapat dibeli umumnya didiskontokan relatif terhadap harga pasar saat ini. Hak seringkali dapat dipindahtangankan, memungkinkan pemegangnya untuk menjualnya di pasar terbuka.

Cara Kerja Penawaran HMETD (Penerbitan)

Dalam penawaran hak, setiap pemegang saham menerima hak untuk membeli alokasi pro-rata saham tambahan pada harga tertentu dan dalam jangka waktu tertentu (biasanya 16 sampai 30 hari). Pemegang saham, khususnya, tidak berkewajiban untuk menggunakan hak ini.

Penawaran hak secara efektif merupakan undangan kepada pemegang saham yang ada untuk membeli tambahan baru 

berbagi di perusahaan. Lebih khusus lagi, jenis masalah ini memberikan pemegang saham yang ada surat berharga disebut "hak", yang memberikan hak kepada pemegang saham untuk membeli saham baru dengan harga diskon ke harga pasar pada tanggal masa depan yang ditentukan. Perusahaan memberikan kesempatan kepada pemegang saham untuk meningkatkan paparan ke persediaan dengan harga diskon. (Selengkapnya, tonton Penerbitan Hak Saham videonya.)

Tetapi sampai tanggal di mana saham baru dapat dibeli, pemegang saham dapat memperdagangkan hak di pasar dengan cara yang sama seperti yang mereka perdagangkan. saham biasa. Hak yang diberikan kepada pemegang saham memiliki nilai, sehingga memberikan kompensasi kepada pemegang saham saat ini untuk masa depan pengenceran dari nilai saham mereka yang ada. Dilusi terjadi karena penawaran hak menyebarkan laba bersih perusahaan ke lebih banyak saham. Dengan demikian, laba per saham perusahaan, atau EPS, menurun karena laba yang dialokasikan mengakibatkan dilusi saham.

Jenis Penawaran HMETD

Ada dua jenis umum penawaran hak: penawaran hak langsung dan penawaran hak tertanggung/siaga.

• Dalam penawaran hak langsung, tidak ada pembeli siaga/backstop (pembeli bersedia membeli unexercise rights) karena emiten hanya menjual sejumlah saham yang dieksekusi. Jika tidak berlangganan dengan benar, penerbit mungkin kekurangan modal.
• Penawaran hak yang diasuransikan/siaga, biasanya jenis yang lebih mahal, memungkinkan pembeli pihak ketiga/backstop (misalnya bank investasi) untuk membeli hak yang tidak dieksekusi. Pembeli backstop menyetujui pembelian sebelum penawaran hak. Jenis perjanjian ini memastikan perusahaan penerbit bahwa persyaratan modal mereka akan dipenuhi.

Keuntungan Penawaran HMETD

Perusahaan umumnya menawarkan hak ketika mereka perlu mengumpulkan uang. Contohnya termasuk ketika ada kebutuhan untuk melunasi hutang, membeli peralatan, atau mengakuisisi perusahaan lain. Dalam beberapa kasus, perusahaan dapat menggunakan penawaran hak untuk mengumpulkan uang ketika tidak ada alternatif pembiayaan lain yang layak. Manfaat signifikan lainnya dari penawaran hak adalah bahwa perusahaan penerbit dapat melewati biaya penjaminan, tidak ada persetujuan pemegang saham yang diperlukan, dan minat pasar pada saham biasa emiten umumnya memuncak. Bagi pemegang saham yang ada, penawaran hak menghadirkan kesempatan untuk membeli saham tambahan dengan harga diskon.

Kerugian Penawaran HMETD

Kadang-kadang, penawaran hak menghadirkan kerugian bagi perusahaan penerbit dan pemegang saham yang ada. Pemegang saham mungkin tidak setuju karena kekhawatiran mereka dengan pengenceran. Penawaran tersebut dapat menghasilkan posisi investor yang lebih terkonsentrasi. Perusahaan penerbit, dalam upaya untuk meningkatkan modal, mungkin menemukan bahwa pengajuan dan prosedur tambahan yang diperlukan terkait dengan penawaran hak terlalu mahal dan memakan waktu; biaya penawaran hak mungkin lebih besar daripada manfaatnya (prinsip biaya-manfaat).