Definisi Opsi Penguncian

Apa Itu Opsi Penguncian?

Opsi penguncian adalah opsi saham yang ditawarkan oleh a perusahaan target untuk Ksatria putih untuk ekuitas tambahan atau pembelian sebagian dari perusahaan. Tujuannya adalah untuk menangkal upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat, dan pemegang opsi tidak bebas menjual sahamnya kepada pihak mana pun selain yang ditunjuk oleh perusahaan target. Saham dari saham perusahaan target atau aset menarik lainnya secara efektif dikunci melalui opsi kontrak. Opsi penguncian juga disebut pertahanan penguncian. Dalam arbitrase risiko, ini bisa disebut "pengusir hiu."

Memahami Opsi Penguncian

Opsi penguncian diberikan kepada pelamar ramah atau penyelamat yang membantu menggagalkan upaya yang dilakukan oleh pengakuisisi yang bermusuhan. Opsi ini dirancang untuk membuat perusahaan target kurang menarik untuk pengambilalihan yang tidak bersahabat dengan mengambil sebagian besar saham dari permainan. Opsi penguncian juga dapat digunakan untuk mengambil beberapa aset utama dan paling diinginkan perusahaan target dari permainan, seperti lini bisnis yang menguntungkan atau properti berharga.

Melalui opsi penguncian, aset-aset ini tersedia bagi pelamar yang bersahabat—ksatria putih—jika perusahaan itu tidak memenangkan merger. Dengan kata lain, kondisi yang menguntungkan dari penjualan saham atau aset hanya terjadi jika ksatria putih tidak memenangkan penawaran. Namun, itu juga mengkompensasi ksatria putih untuk membuat tawaran tersebut, dengan opsi yang berfungsi sebagai biaya perpisahan atau penghentian. Opsi penguncian bersifat kontraktual, tetapi tidak dalam kategori yang sama dengan opsi keuangan derivatif sehingga tidak tunduk pada aturan dan regulasi yang sama dengan instrumen perdagangan.

Opsi penguncian atau pertahanan tidak boleh disamakan dengan a ketentuan penguncian, yang mencegah pemegang saham perusahaan menjual atau mengalihkan saham mereka selama periode tertentu setelah memperolehnya. Ini biasanya diterapkan dengan hibah saham karyawan setelah penawaran umum perdana atau penghargaan insentif lainnya.

Opsi Penguncian dan Pengambilalihan yang Bermusuhan Hari Ini

Opsi penguncian sering dianggap sebagai jenis pil racun di mana mereka berusaha untuk membuat perusahaan target kurang menarik bagi pelamar. Pil racun adalah istilah selimut untuk taktik yang digunakan oleh perusahaan untuk mencegah atau mencegah pengambilalihan yang tidak bersahabat. Sebuah perusahaan yang ditargetkan untuk pengambilalihan menggunakan strategi pil racun untuk membuat saham perusahaan tidak menguntungkan perusahaan yang mengakuisisi.

Ketika pengambilalihan yang tidak bersahabat menjadi ancaman nyata di tahun 1980-an, konglomerat khususnya mulai membangun pertahanan untuk menghindari perampok. Sayangnya, fokus pada pertahanan terkadang membuat perusahaan membuat keputusan bisnis yang buruk, merusak neraca tetapi menghindari pengambilalihan. Meskipun ada contoh di kedua ekstrem, pemisahan konglomerat menjadi perusahaan yang lebih kecil dan lebih terfokus umumnya merupakan perkembangan positif bagi investor mereka. Saat ini, perusahaan cenderung tidak menggunakan opsi penguncian atau khawatir tentang perampok yang mencoba memecahnya. Ini karena mereka adalah orang-orang yang selamat dari tahun 1980-an dan telah mengambil pelajaran tentang fokus dan nilai pemegang saham ke hati.