ProShares UltraPro Pendek S&P 500 ETF (SPXU)

ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) adalah leverage dana yang diperdagangkan di bursa terbalik (ETF) yang bertujuan untuk pengembalian yang tiga kali lipat dari kinerja harian Indeks S&P 500.

Seperti halnya ETF terbalik, dana tersebut dirancang untuk bergerak ke arah yang berlawanan dengan S&P 500, menggunakan investasi leverage seperti penjualan pendek dan kontrak berjangka.SPXU sebenarnya adalah salah satu yang paling agresif dari dana ini.

Antara awal dana pada 23 Juni 2009 dan Mei 2020, SPXU memiliki pengembalian pasar tahunan sebesar negatif 43%.Pada awal 2020, harga saham reksa dana mencapai titik tertinggi $41,53 pada akhir Maret sebelum tenggelam ke $16,27 pada 17 April.

Bagaimana SPXU Bekerja

Untuk memberikan tiga kali lipat eksposur harian terbalik ke Indeks S&P 500, SPXU memegang bertukar dari beberapa rekanan dan kontrak berjangka. Kepemilikan teratas dana tersebut adalah swap S&P 500 dari bank-bank besar.

Karena SPXU berinvestasi dalam instrumen keuangan dengan sedikit rekanan, ini dianggap sebagai dana yang tidak terdiversifikasi. Hal ini dapat menyebabkan kredit rekanan ini memengaruhi kinerja SPXU.

Seperti semua ETF leverage, SPXU harus ditahan tidak lebih dari satu hari karena peracikan pengembalian harian. Tingkat eksposur dana bervariasi dari hari ke hari karena rebalancing portofolio setiap hari.

Karakteristik

SPXU dikeluarkan oleh ProShares pada tanggal 23 Juni 2009.ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF terdaftar di New York Stock Exchange Arca. Pedagang spekulatif dapat memperdagangkannya di sejumlah platform.

Dana tersebut terstruktur secara hukum sebagai perusahaan investasi terbuka, dan penasihatnya adalah ProShares Advisors. Dana tersebut memiliki aset yang dikelola sebesar $ 1,3 miliar per Juni 2020.

SPXU memiliki rasio biaya yang relatif tinggi sebesar 0,91%, dan itu tidak termasuk biaya perdagangan dan broker, yang bervariasi.Rasio biaya dana yang tinggi dapat dikaitkan dengan penyeimbangan ulang hariannya.

Kesesuaian dan Rekomendasi

Tidak peduli apa yang mereka investasikan, pedagang dan investor dihadapkan pada banyak risiko, seperti risiko korelasi, risiko ekuitas, risiko pasar, risiko kinerja harga intraday, risiko pihak lawan, dan risiko non-diversifikasi saat berdagang SPXU.

ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF membawa risiko lebih besar daripada kebanyakan.

Risiko Memanfaatkan

SPXU memungkinkan pedagang untuk menempatkan perdagangan satu hari terhadap Indeks S&P 500. Karena ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF menggunakan leverage dalam tujuannya memberikan tiga kali lipat pengembalian harian terbalik dari Indeks S&P 500, itu harus dianggap sangat berisiko dan tidak cocok untuk setiap orang. 

SPXU memiliki alfa, terhadap Indeks Pengembalian Total S&P 500, negatif 4,74. Nya beta negatif 2,9 dan R-kuadratnya adalah 99,2. Rasio Sharpe SPXU negatif 1,15.

Berdasarkan Teori Portofolio Modern (MPT), alpha reksa dana tersebut menunjukkan kinerja yang buruk dari Indeks Pengembalian Total S&P 500 sebesar 4,74% secara tahunan selama lima tahun terakhir. Beta reksa dana menunjukkan korelasi terbalik dan secara teoritis lebih fluktuatif daripada Indeks Pengembalian Total S&P 500. Ini mungkin menunjukkan bahwa SPXU membawa lebih banyak risiko.

Menimbang Hadiah vs. Mempertaruhkan

Dana tersebut R-kuadrat dari 99,2 menunjukkan bahwa 99,2% dari fluktuasi harga masa lalu dapat dijelaskan oleh fluktuasi indeks benchmark. Rasio Sharpe dana sebesar negatif 2,9 menunjukkan dana tersebut telah bekerja dengan buruk dalam memberikan investor pengembalian yang memadai mengingat tingkat risiko yang diambil. Rasio Sharpe negatif dana menunjukkan sekuritas berkinerja buruk yang mengembalikan tingkat bebas risiko.

Menurut MPT, SPXU paling cocok untuk pedagang spekulatif dan investor yang memantau posisi mereka setiap hari dan bearish pada Indeks S&P 500.

Jika seorang investor sangat bearish pada indeks dan menginginkan eksposur terbalik leverage selama lebih dari satu hari, posisi perlu disesuaikan setiap hari.