Definisi Pil Racun Flip-In
Apa itu Pil Racun Flip-In?
Pil racun flip-in adalah strategi yang digunakan oleh perusahaan target untuk mencegah atau mencegah pengambilalihan yang bermusuhan percobaan. Taktik ini memungkinkan pemegang saham yang ada, tetapi tidak mengakuisisi pemegang saham, untuk membeli saham tambahan di perusahaan yang ditargetkan untuk diakuisisi dengan harga diskon. Membanjiri pasar dengan saham baru mencairkan nilai dari berbagi sudah dibeli oleh perusahaan pengakuisisi, mengurangi persentase kepemilikannya dan mempersulit dan lebih mahal bagi pembeli untuk mendapatkan kendali. Ini juga memungkinkan investor yang membeli saham baru untuk mendapatkan keuntungan secara instan dari perbedaan antara harga pembelian yang didiskon dan harga pasar.
Takeaways Kunci
- Pil racun balik adalah strategi yang memungkinkan pemegang saham, selain pengakuisisi, untuk membeli saham tambahan di perusahaan yang ditargetkan untuk diambil alih dengan harga diskon.
- Membanjiri pasar dengan saham baru melemahkan nilai saham yang telah dibeli oleh perusahaan pengakuisisi, menghalangi pembeli untuk melewati ambang batas kepemilikan.
- Ketentuan untuk pertahanan pengambilalihan pil racun flip-in dapat ditemukan dalam anggaran rumah tangga atau piagam perusahaan.
- Hak untuk membeli hanya terjadi sebelum pengambilalihan potensial dan ketika pengakuisisi melampaui titik ambang batas tertentu untuk memperoleh saham yang beredar.
Cara Kerja Pil Racun Flip-In
Ketentuan pil racun flip-in sering ditemukan di perusahaan piagam atau anggaran rumah tangga, dokumen perusahaan yang menguraikan bagaimana organisasi dijalankan, sebagai tampilan publik dari potensi penggunaannya sebagai pertahanan pengambilalihan. Ini memberi tahu perusahaan mana pun yang berpikir tentang pengambilalihan yang tidak bersahabat bahwa mereka akan menghadapi kesulitan.
Hak untuk membeli hanya terjadi sebelum pengambilalihan potensial, dan ketika pengakuisisi melampaui titik ambang batas tertentu untuk memperoleh saham yang beredar—biasanya antara 20 sampai 50%. Jika pengakuisisi potensial memicu a pil racun dengan mengumpulkan lebih dari tingkat ambang batas saham, itu berisiko dilusi diskriminatif di perusahaan target.
Pil racun flip-in umumnya dipicu ke dalam tindakan setelah pengakuisisi membeli antara 20% dan 50% dari saham yang beredar.
Ambang batas menetapkan batas atas jumlah stok apa pun pemegang saham dapat terakumulasi sebelum diperlukan, untuk tujuan praktis, untuk meluncurkan a kontes proksi.
Batasan Pil Racun Flip-In
Perusahaan tidak dapat memutuskan kapan akan menerapkan pil racun flip-in atau tidak. Itu hanya dapat digunakan jika itu ada dalam anggaran rumah tangga perusahaan sebelum pengambilalihan.
Hal penting lainnya yang perlu diingat adalah bahwa pengakuisisi terkadang mencoba untuk melawan pil racun flip-in di pengadilan. Terkadang mereka berhasil dan mampu membubarkan program apa pun yang memberikan diskon besar.
Contoh Pil Racun Flip-in
Pada tahun 2004, PeopleSoft menggunakan model pil racun flip-in untuk menggagalkan Oracle Corporation (ORCL) tawaran pengambilalihan bermusuhan multi-miliar.
Pada saat itu, Andrew Bartels, a analis riset untuk Forrester Research, mengatakan, "Pil racun dirancang untuk membuat Oracle lebih sulit mengambil alih organisasi. Program jaminan pelanggan dirancang untuk memberi kompensasi kepada pelanggan jika ada pengambilalihan. Ini adalah kewajiban finansial untuk Oracle."
Oracle berusaha untuk mengejar pembubaran pengadilan dari program ini, dan pada bulan Desember 2004, berhasil dengan tawaran akhir sekitar $10,3 miliar.
Pil Racun Flip-in vs. Pil Racun Flip-Over
Mekanisme pertahanan lain yang digunakan terhadap kandidat pengambilalihan adalah pil racun flip-over. Taktik ini memberikan hak kepada pemegang saham yang ada untuk membeli saham perusahaan dengan harga diskon, sehingga mendorong mereka untuk mendilusi harga sahamnya. Hak-hak ini hanya berlaku ketika ada tawaran pengambilalihan dan hanya dapat digunakan jika termasuk dalam anggaran rumah tangga perusahaan yang mengakuisisi.