Mengapa beberapa reksa dana tertutup diperdagangkan di atas atau di bawah nilai aset bersihnya?
Intuisi memberitahu kita bahwa reksa dana nilai aset bersih (NAV) (nilai bersih semua aset dalam reksa dana portofolio dibagi dengan jumlah saham yang beredar) harus identik dengan harga pasarnya, tetapi seringkali, harga pasar a reksa dana tertutup (dana dengan jumlah saham yang diterbitkan tetap yang tidak dapat diubah) akan diperdagangkan baik di atas atau di bawah NAB-nya.
Ketika situasi ini terjadi dan dana diperdagangkan di atas harga ini, dikatakan diperdagangkan pada a premium; sebaliknya, ketika dana diperdagangkan di bawah harga ini, dikatakan diperdagangkan pada a diskon. Berikut adalah beberapa kemungkinan alasan mengapa dana ini diperdagangkan dengan premi atau diskon:
Penawaran dan permintaan
Fundamental penawaran dan permintaan akan menyesuaikan harga perdagangan reksa dana dibandingkan dengan NAB-nya. Jika dana dalam permintaan tinggi dan penawaran rendah, harga pasar biasanya akan melebihi NAB. Jika permintaan rendah dan penawaran banyak, harga pasar biasanya akan lebih rendah dari NAB.
Tim manajemen
Alasan lain mengapa mungkin ada penyimpangan harga antara NAB dan harga pasar adalah tim manajemen yang bertanggung jawab atas dana itu sendiri. Terkadang, jika manajer sangat dihormati, premi akan dibayarkan oleh investor yang ingin memegang dana tersebut. Jika manajemen tidak begitu dihormati, dana tersebut dapat diperdagangkan dengan harga diskon.
Ekspektasi
Serupa dengan saham, ekspektasi bahwa reksa dana akan berkinerja baik dapat mempengaruhi apakah harga pasar berada di atas atau di bawah NAB. Portofolio yang diharapkan berkinerja baik dalam waktu dekat akan menuntut premi untuk NAB, sementara portofolio dengan aset yang diperkirakan berkinerja buruk dapat dijual dengan harga diskon.
Untuk mempelajari lebih lanjut, baca: Pengantar Reksa Dana Tertutup.
Wawasan Penasehat
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Keuangan Ebersole, Wellesley Hills, MA
Karena dana tertutup diperdagangkan di bursa publik, harga unit akan ditentukan oleh pasar. Dengan demikian, setiap saat harga dapat diperdagangkan dengan premium atau diskon terhadap NAB yang disebutkan. Dalam jangka panjang, harga saham dan NAB harus bertemu.
Ada banyak waktu ketika dana tertutup diperdagangkan di atas atau di bawah NAB ketika tidak ada alasan yang jelas untuk perbedaan itu. Biasanya, perbedaan akan didasarkan pada perspektif pembeli dan penjual dan harapan mereka untuk kinerja aset di masa depan.
Misalnya, jika Anda melihat dana obligasi daerah jangka panjang dan investor mengharapkan bunga harga turun ke tingkat yang lebih rendah dari tingkat saat ini, Anda mungkin melihat perdagangan dana di a premium.