Definisi Potongan Rambut Berbasis Risiko
Apa Itu Potongan Rambut Berbasis Risiko?
Potongan rambut berbasis risiko mengurangi nilai aset yang diakui untuk menentukan tingkat margin yang dapat diterima atau leverage keuangan ketika investor membeli atau terus memiliki aset. Dengan kata lain, potongan rambut mencoba mengukur peluang suatu aset jatuh di bawah nilai pasarnya saat ini dan membentuk penyangga yang cukup untuk melindungi investor dari kerugian. panggilan margin. Panggilan margin dapat memaksa investor untuk menyetor lebih banyak uang ke akun pialang mereka atau menjual aset yang disimpan di akun tersebut.
Misalnya, ketika seorang investor menggunakan sekuritas sebagai jaminan pada pinjaman, pemberi pinjaman biasanya akan mendevaluasi sekuritas dengan jumlah tertentu untuk memberikan bantalan jika nilai pasar sekuritas turun. Jumlah ini mungkin lebih besar jika sekuritas yang ingin digunakan investor sebagai jaminan dianggap berisiko oleh pemberi pinjaman. Persentase pengurangan nilai itu disebut potongan rambut berbasis risiko.
Metodologi potong rambut berbasis risiko menggabungkan aspek-aspek: teori penetapan harga opsi dan teori portofolio untuk menghitung biaya modal. Kerangka kerja ini mematuhi peraturan yang ditetapkan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) aturan modal bersih di bawah Undang-undang Bursa Efek tahun 1934.
Takeaways Kunci
- Di bidang keuangan, potongan rambut berbasis risiko mengacu pada pengurangan nilai aset yang diakui di bawah nilai pasar saat ini.
- Ketika seorang investor menggunakan sekuritas sebagai jaminan pinjaman, pemberi pinjaman akan sering mendevaluasi sekuritas dengan persentase tertentu (dikenal sebagai potongan rambut berbasis risiko).
- Ini memberi pemberi pinjaman bantalan jika nilai pasar sekuritas turun.
- Potongan rambut berbasis risiko juga membantu melindungi investor dari margin call yang tidak tepat waktu yang dapat memaksa penjualan sekuritas dengan harga lebih rendah.
- Potongan rambut berbasis risiko dapat berlaku untuk berbagai sekuritas, termasuk posisi saham, futures, dan opsi futures.
Memahami Potongan Rambut Berbasis Risiko
Potongan rambut berbasis risiko adalah langkah penting dalam melindungi dari kemungkinan margin call atau jenis posisi leverage berlebih yang serupa. Margin call adalah ketika nilai investor akun margin jatuh di bawah jumlah yang diminta broker, mengharuskan investor untuk menyetor lebih banyak uang atau sekuritas ke dalam akun untuk mengembalikan jumlah tersebut ke nilai minimum yang disyaratkan broker atau margin pemeliharaan.
Mengurangi nilai aset yang diakui secara artifisial sebelum mengambil posisi leverage memungkinkan yang sebenarnya nilai pasar dari aset jatuh lebih jauh dari aset yang sebanding tanpa potongan rambut sebelum margin call terjadi. Ini mengurangi kemungkinan margin call yang tidak tepat waktu atau penjualan paksa sekuritas dengan harga lebih rendah. Jumlah potongan rambut mencerminkan risiko kerugian yang dirasakan dari aset yang jatuh nilainya atau dijual dalam obral api. Jika agunan dijual untuk menutupi margin call, pemberi pinjaman akan memiliki peluang untuk mencapai titik impas.
NS potong rambut biasanya dinyatakan sebagai persentase dari nilai pasar agunan. Misalnya, saham berisiko senilai $50 per saham dapat menerima potongan harga 25% dan dapat dihargai $37,50 jika digunakan sebagai jaminan. Potongan rambut dapat terdiri dari posisi di saham, masa depan, dan opsi di masa depan dari aset dasar yang sama atau instrumen yang sangat berkorelasi. Mereka juga berlaku untuk kelas aset yang berbeda seperti ekuitas, indeks, dan produk mata uang.
Menghitung Potongan Rambut Berbasis Risiko
NS Perusahaan Kliring Opsi (OCC) memberikan nilai untung dan rugi yang digunakan untuk menghasilkan persyaratan margin portofolio. Menghitung ini mengikuti turunan kepemilikan dari Cox-Ross-Rubinstein model penetapan harga opsi binomial dikembangkan oleh OCC. Model penetapan harga ini menghitung harga likuidasi yang diproyeksikan untuk opsi gaya Amerika.
Options Clearing Corporation (OCC) menyediakan investor dengan dokumen pengungkapan opsi (ODD), buklet penting untuk pedagang opsi yang mencakup informasi berguna tentang persyaratan margin dan contoh yang menggambarkan berbagai skenario perdagangan.
Harga yang diproyeksikan dihitung dengan harga penutupan aset dasar setiap hari plus atau minus pergerakan harga dari 10 titik data yang berjarak sama dari periode yang diperpanjang. Proyeksi kerugian terbesar untuk seluruh kelas atau kelompok produk yang memenuhi syarat (dari sepuluh skenario pasar potensial) adalah biaya modal yang diperlukan untuk portofolio.
Untuk opsi gaya Eropa, OCC menggunakan a Model Black Scholes. Model ini menghitung harga yang diproyeksikan berdasarkan harga aset dasar penutupan harian yang dikombinasikan dengan pergerakan plus dan minus pada 10 titik data yang berjarak sama yang mencakup berbagai pergerakan pasar.
