Apa hubungan antara volatilitas tersirat dan kemiringan volatilitas?

NS kemiringan volatilitas mengacu pada bentuk volatilitas tersirat untuk opsi yang digambarkan dalam kisaran harga kesepakatan untuk opsi dengan tanggal kedaluwarsa yang sama. Bentuk yang dihasilkan sering menunjukkan kemiringan atau senyum, di mana nilai volatilitas tersirat untuk opsi lebih jauh dari uang lebih tinggi daripada nilai strike price yang lebih dekat dengan harga instrumen yang mendasarinya.

Volatilitas Tersirat

Volatilitas tersirat adalah estimasi volatilitas aset yang mendasari opsi. Ini berasal dari harga opsi, dan merupakan salah satu input dari banyak model penetapan harga opsi seperti:

Model Black-Scholes. Namun, volatilitas tersirat tidak dapat diamati secara langsung. Sebaliknya, ini adalah salah satu elemen dari model penetapan harga opsi yang harus dikeluarkan dari formula. Volatilitas tersirat yang lebih tinggi menghasilkan harga opsi yang lebih tinggi.

Volatilitas tersirat pada dasarnya menunjukkan keyakinan pasar mengenai volatilitas masa depan dari kontrak yang mendasarinya, baik naik maupun turun. Itu tidak memberikan prediksi arah. Namun, nilai volatilitas tersirat naik karena harga aset dasar turun. Pasar bearish diyakini memiliki risiko yang lebih besar daripada yang sedang tren naik.

VIX

Trader umumnya ingin menjual volatilitas tinggi sambil membeli volatilitas murah. Strategi opsi tertentu adalah permainan volatilitas murni dan mencari untung dari perubahan volatilitas yang bertentangan dengan arah aset. Bahkan, ada kontrak keuangan yang melacak volatilitas tersirat.

NS Indeks Volatilitas (VIX) adalah kontrak berjangka di Chicago Board of Options Exchange (CBOE) yang menunjukkan ekspektasi untuk volatilitas 30 hari. VIX dihitung menggunakan nilai volatilitas tersirat dari opsi pada Indeks S&P 500.Hal ini sering disebut sebagai indeks ketakutan. VIX naik selama penurunan di pasar dan mewakili volatilitas yang lebih tinggi di pasar.

Jenis Tusuk Sate

Ada berbagai jenis kemiringan volatilitas. Dua jenis kemiringan yang paling umum adalah kemiringan maju dan kemiringan mundur.

Untuk opsi dengan kemiringan terbalik, volatilitas tersirat lebih tinggi pada pemogokan opsi yang lebih rendah daripada pemogokan opsi yang lebih tinggi. Jenis kemiringan ini sering muncul pada opsi indeks, seperti pada Indeks S&P 500. Alasan utama untuk kemiringan ini adalah bahwa harga pasar kemungkinan besar akan turun harga di pasar, bahkan jika itu adalah kemungkinan kecil. Ini mungkin tidak dihargai dengan opsi lebih jauh dari uang.

Untuk opsi dengan condong ke depan, nilai volatilitas tersirat naik pada titik yang lebih tinggi di sepanjang rantai harga strike. Pada pemogokan opsi yang lebih rendah, volatilitas tersirat lebih rendah, sementara itu lebih tinggi pada harga pemogokan yang lebih tinggi. Hal ini sering terjadi untuk pasar komoditas di mana ada kemungkinan lebih besar dari kenaikan harga yang besar karena beberapa jenis penurunan pasokan.

Misalnya, pasokan komoditas tertentu dapat dipengaruhi secara dramatis oleh masalah cuaca. Kondisi cuaca buruk dapat menyebabkan kenaikan harga yang cepat. Harga pasar kemungkinan ini, yang tercermin dalam tingkat volatilitas tersirat.