Definisi Weighted Average Maturity (WAM)

Apa itu Weighted Average Maturity (WAM)?

Rata-rata tertimbang jatuh tempo (WAM) adalah rata-rata tertimbang jumlah waktu sampai jatuh tempo pada hipotek di a jaminan yang didukung hipotek (MBS). Istilah ini digunakan secara lebih luas untuk menggambarkan jatuh tempo dalam portofolio sekuritas utang, termasuk utang korporasi dan obligasi daerah. Semakin tinggi WAM, semakin lama waktu yang dibutuhkan untuk semua hipotek atau obligasi dalam portofolio untuk jatuh tempo. WAM digunakan untuk mengelola portofolio utang dan untuk menilai kinerja manajer portofolio utang.

WAM berkaitan erat dengan rata-rata tertimbang usia pinjaman (WAL).

Memahami Kematangan Rata-Rata Tertimbang

WAM dihitung dengan menghitung persentase nilai setiap hipotek atau instrumen utang dalam portofolio. Jumlah bulan atau tahun sampai obligasi itu kematangan dikalikan dengan setiap persentase, dan jumlah subtotal sama dengan rata-rata tertimbang jatuh tempo obligasi dalam portofolio.

WAM digunakan sebagai alat untuk mengelola portofolio obligasi dan untuk menilai kinerja manajer portofolio. Reksa dana, misalnya, menawarkan portofolio obligasi dengan berbagai pedoman WAM, dan portofolio dana mungkin memiliki WAM sesingkat lima tahun atau selama 30 tahun. Investor dapat memilih dana obligasi yang sesuai dengan jangka waktu investasi tertentu. Tujuan investasi dana mencakup tolok ukur, seperti indeks obligasi, dan WAM portofolio tolok ukur tersedia untuk investor dan manajer portofolio. Kinerja investasi manajer portofolio dinilai berdasarkan tingkat pengembalian dan WAM pada portofolio obligasi dana tersebut.

Tangga ikatan adalah strategi investasi yang melibatkan pembelian obligasi dengan tanggal jatuh tempo yang berbeda, yang berarti bahwa dolar dalam portofolio dikembalikan ke investor pada titik yang berbeda dari waktu ke waktu. Strategi tangga memungkinkan pemilik untuk menginvestasikan kembali hasil jatuh tempo obligasi pada tingkat bunga saat ini dari waktu ke waktu, yang mengurangi risiko menginvestasikan kembali seluruh portofolio ketika tingkat bunga rendah. Penundaan obligasi membantu investor yang berorientasi pendapatan mempertahankan tingkat bunga yang wajar pada portofolio obligasi, dan investor ini menggunakan WAM untuk menilai portofolio.

Contoh Bagaimana WAM Dihitung

Asumsikan, misalnya, bahwa seorang investor memiliki portofolio $30.000, yang mencakup tiga kepemilikan obligasi.

• Obligasi A adalah obligasi $5.000 (16,7% dari total portofolio) dan jatuh tempo dalam 10 tahun
• Obligasi B adalah investasi $10.000 (33,3%) yang jatuh tempo dalam enam tahun.
• Obligasi C, obligasi $15.000 (50%) dengan jangka waktu empat tahun.

Untuk menghitung WAM, masing-masing persentase dikalikan dengan tahun hingga jatuh tempo, sehingga investor dapat menggunakan ini rumus: (16,7% X 10 tahun) + (33,3% X 6 tahun) + (50% X 4 tahun) = 5,67 tahun, atau sekitar lima tahun, delapan bulan.

Rata-rata Tertimbang Jatuh Tempo vs Rata-Rata Tertimbang Usia Pinjaman

Rata-rata tertimbang jatuh tempo (WAM) dan rata-rata tertimbang usia pinjaman (WALA) keduanya digunakan untuk memperkirakan kemungkinan investasi dalam keamanan yang didukung hipotek menjadi menguntungkan. Namun, WAM cenderung menjadi ukuran yang lebih luas digunakan untuk maturitas kumpulan sekuritas berbasis hipotek. Ini mengukur waktu rata-rata yang diperlukan untuk sekuritas dalam portofolio utang untuk jatuh tempo, tertimbang secara proporsional dengan jumlah dolar yang diinvestasikan dalam portofolio. Portofolio dengan jatuh tempo rata-rata tertimbang lebih tinggi lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga.

WALA sebenarnya dihitung sebagai kebalikan dari WAM: WAM menghitung nilai persentase setiap hipotek atau instrumen utang dalam portofolio. Jumlah bulan atau tahun sampai obligasi itu kematangan dikalikan dengan setiap persentase, dan jumlah subtotal sama dengan rata-rata tertimbang jatuh tempo obligasi dalam portofolio.