Definisi Efek Kekayaan

Apa itu Efek Kekayaan?

Efek kekayaan adalah ekonomi perilakuteori yang menyatakan bahwa orang menghabiskan lebih banyak sebagai nilai aktiva Bangkit. Idenya adalah agar konsumen merasa lebih aman secara finansial dan percaya diri tentang kekayaan mereka ketika rumah atau investasi mereka portofolio peningkatan nilai. Mereka dibuat merasa lebih kaya, bahkan jika pendapatan dan biaya tetap adalah sama seperti sebelumnya.

Bagaimana Efek Kekayaan Bekerja

Efek kekayaan mencerminkan efek psikologis yang meningkatkan nilai aset, seperti yang terjadi selama

pasar banteng, selamat belanja konsumen perilaku. Konsep mengasah pada bagaimana perasaan aman, disebut sebagai kepercayaan konsumen, diperkuat oleh peningkatan yang cukup besar dalam nilai portofolio investasi. Keyakinan ekstra berkontribusi pada tingkat pengeluaran yang lebih tinggi dan tingkat tabungan yang lebih rendah.

Teori ini juga dapat diterapkan pada bisnis. Perusahaan cenderung meningkatkan tingkat perekrutan mereka dan belanja modal (CapEx) sebagai respons terhadap kenaikan nilai aset, dengan cara yang serupa dengan yang diamati di sisi konsumen.

Apa artinya ini? pertumbuhan ekonomi harus menguat selama pasar bull—dan terkikis dalam pasar beruang.

Pertimbangan Khusus

Sekilas, gagasan bahwa efek kekayaan memacu konsumsi pribadi masuk akal. Masuk akal untuk berasumsi bahwa siapa pun yang mendapatkan keuntungan besar dari rumah atau portofolio saham akan lebih cenderung untuk menghabiskan liburan mahal, mobil baru, atau lainnya. item pilihan.

Namun demikian, kritikus mengklaim bahwa peningkatan kekayaan aset harus memiliki dampak yang jauh lebih kecil pada pengeluaran konsumen daripada faktor lain, seperti pajak, pengeluaran rumah tangga, dan tren pekerjaan. Mengapa? Karena keuntungan dalam nilai portofolio investor sebenarnya tidak sama dengan lebih tinggi pendapatan yang dapat dibelanjakan.

Mulanya, pasar saham keuntungan harus dipertimbangkan belum terealisasi. Keuntungan yang belum direalisasi adalah keuntungan yang ada di atas kertas, tetapi belum dijual sebagai imbalan uang tunai. Hal yang sama berlaku untuk meroketnya harga properti.

Contoh Efek Kekayaan

Pendukung efek kekayaan dapat menunjukkan beberapa kesempatan ketika signifikan suku bunga dan pajak kenaikan selama pasar bull gagal mengerem belanja konsumen. Peristiwa pada tahun 1968 memberikan contoh yang baik.

Pajak dinaikkan sebesar 10%, namun orang-orang terus membelanjakan lebih banyak. Meskipun pendapatan yang dapat dibelanjakan menurun karena beban pajak tambahan, kekayaan terus tumbuh karena pasar saham terus naik lebih tinggi.

Kritik terhadap Efek Kekayaan

Namun, ada banyak perdebatan di antara pakar pasar tentang apakah efek kekayaan benar-benar ada, terutama dalam konteks pasar saham. Beberapa percaya efeknya lebih berkaitan dengan korelasi dan bukan sebab-akibat, mengusulkan bahwa peningkatan pengeluaran mengarah pada apresiasi aset, bukan sebaliknya.

Perumahan vs. Efek Kekayaan Pasar Saham

Meskipun belum secara pasti terhubung, ada bukti yang lebih kuat yang menghubungkan peningkatan pengeluaran dengan nilai rumah yang lebih tinggi.

Tokoh ekonomi Karl Case dan Robert Shiller, pengembang indeks harga rumah Case-Shiller, bersama dengan John Quigley mulai meneliti teori efek kekayaan dengan mengumpulkan data dari tahun 1982 hingga 1999. Hasilnya, dipresentasikan dalam makalah berjudul "Membandingkan Efek Kekayaan: Pasar Saham versus Pasar Perumahan," ditemukan "paling lemah bukti" dari efek kekayaan pasar saham, tetapi bukti kuat bahwa variasi dalam kekayaan pasar perumahan memiliki efek penting pada konsumsi.

Para penulis kemudian memperluas studi mereka tentang kekayaan dan belanja konsumen di panel negara bagian AS untuk periode 37 tahun yang diperluas, dari 1975 hingga kuartal kedua 2012. NS hasil, dirilis pada Januari 2013, mengungkapkan bahwa peningkatan kekayaan perumahan, serupa dengan kenaikan antara 2001 dan 2005, akan meningkatkan pengeluaran rumah tangga dengan total sekitar 4,3% selama empat tahun. Sebaliknya, penurunan kekayaan perumahan yang sebanding dengan kehancuran antara tahun 2005 dan 2009 akan menyebabkan penurunan pengeluaran sekitar 3,5%.

Beberapa ekonom lain telah mendukung klaim bahwa peningkatan kekayaan perumahan mendorong pengeluaran ekstra. Namun, yang lain membantah teori ini dan mengklaim bahwa penelitian sebelumnya tentang topik tersebut telah dilebih-lebihkan.