Memegang Opsi Melalui Tanggal Kedaluwarsa

Sebuah saham pilihan memberikan hak kepada pemegangnya (meskipun bukan kewajiban) untuk membeli atau menjual saham pada harga tertentu. Harga yang tertera ini disebut harga kesepakatan. Opsi dapat dieksekusi kapan saja sebelum kadaluwarsa, terlepas dari apakah harga kesepakatan telah tercapai.

Hubungan antara harga kesepakatan opsi dan harga pasar saham yang mendasarinya merupakan penentu utama dari nilai opsi. Dalam kasus opsi panggilan, jika saham diperdagangkan di atas harga kesepakatan, opsinya adalah dalam uang. Menjalankan opsi panggilan akan memungkinkan Anda untuk membeli saham dengan harga kurang dari harga pasar yang berlaku. Namun, jika saham diperdagangkan di bawah harga strike, opsi panggilannya adalah kehabisan uang. Tidak masuk akal untuk melakukan panggilan ketika harga saham yang lebih baik tersedia di pasar terbuka.

Mendekati Tanggal Kedaluwarsa

Opsi panggilan tidak memiliki nilai jika keamanan yang mendasarinya diperdagangkan di bawah harga kesepakatan saat kedaluwarsa. SEBUAH ambil pilihan, yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk menjual saham pada harga tertentu, tidak memiliki nilai jika sekuritas yang mendasari diperdagangkan di atas strike saat kadaluwarsa.

Dalam kedua kasus, opsi kedaluwarsa tidak berharga. Ketika sebuah opsi ada dalam uang dan kedaluwarsa semakin dekat, Anda dapat melakukan salah satu dari beberapa gerakan. Untuk opsi yang dapat dipasarkan, nilai in-the-money akan tercermin dalam harga pasar opsi. Anda dapat menjual opsi untuk mengunci nilai, atau menggunakan opsi untuk membeli saham (jika menahan panggilan) atau menjual saham (jika memegang put).

Aturan

Saat opsi mendekati kedaluwarsa, ada tiga pilihan yang harus dibuat: menjual opsi, menggunakan opsi, atau membiarkan kedaluwarsa berakhir. Opsi out-of-the-money kedaluwarsa tidak berharga. Opsi in-the-money dapat dieksekusi atau dijual.

Misalnya, seorang pedagang membayar $2 untuk opsi panggilan $90 di Perusahaan XYZ. Karena satu kontrak opsi mewakili 100 saham, pedagang membayar $200 untuk investasi ini. Saat kadaluwarsa, Perusahaan XYZ diperdagangkan seharga $100 di pasar terbuka dan opsi panggilan dihargai sebesar nilai intrinsik, artinya pedagang sekarang dapat menjual opsi seharga $10 ($100 harga pasar - $90 strike price). Keuntungan trader adalah $800, atau ($10 x 100 saham = $1.000 - $200 investasi awal).

Pedagang juga dapat memutuskan untuk menggunakan opsi dan menahan saham di Perusahaan XYZ. Untuk melakukannya, mereka harus membayar $9.000 ($90 harga pelaksanaan x 100 saham = $9.000). Dalam skenario ini, pedagang telah membuat keuntungan kertas dari $800 (harga pasar $10.000 - dasar biaya $9.000 - $200 untuk opsi beli).

Waktu Adalah Segalanya

Penting untuk diingat bahwa beberapa jenis opsi harus dilakukan pada waktu tertentu. Opsi gaya Amerika dapat dilakukan kapan saja antara pembelian dan kedaluwarsa. Namun, Pilihan Eropa hanya dapat dilakukan pada saat kadaluwarsa. Pilihan Bermuda dapat dilakukan pada tanggal tertentu serta kedaluwarsa.

Seorang pedagang dapat memutuskan untuk menjual opsi sebelum kadaluwarsa jika mereka yakin ini akan lebih menguntungkan. Ini karena opsi memiliki nilai waktu, yang merupakan bagian dari opsi premium disebabkan oleh sisa waktu sampai kontrak berakhir.

Mari kita kembali ke contoh kita di atas. Seorang pedagang membayar $2 untuk opsi panggilan $90 di Perusahaan XYZ, dengan total pengeluaran $200. Saham naik dan Perusahaan XYZ sekarang diperdagangkan seharga $100. Katakanlah opsi panggilan $90 masing-masing mengambil $ 12, dengan satu minggu tersisa hingga kedaluwarsa. Dari jumlah ini, $10 adalah nilai intrinsik (harga pasar $100 - harga pelaksanaan $90). Sisa $2 adalah nilai waktu, yang merupakan cara pasar untuk mengatakan bahwa ia yakin Perusahaan XYZ dapat naik $2 lagi dalam waktu yang tersisa sebelum opsi berakhir.

Jika pedagang menggunakan opsi, keuntungan kertas adalah $800 (sama seperti di atas). Namun, jika pedagang menjual opsi, keuntungannya adalah $1.000 (atau $1.200 - $200).