Apa itu Pengganda Ekuitas?

Apa itu Pengganda Ekuitas?

Pengganda ekuitas adalah indikator risiko yang mengukur porsi aset perusahaan yang dibiayai oleh ekuitas pemegang saham daripada utang. Ini dihitung dengan membagi total nilai aset perusahaan dengan totalnya ekuitas pemegang saham.

Umumnya, pengganda ekuitas yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan menggunakan jumlah utang yang tinggi untuk membiayai aset. Pengganda ekuitas yang rendah berarti bahwa perusahaan memiliki lebih sedikit ketergantungan pada hutang.

Namun, pengganda ekuitas perusahaan dapat dilihat sebagai tinggi atau rendah hanya dibandingkan dengan standar historis, rata-rata untuk industri, atau rekan-rekan perusahaan.

Pengganda ekuitas juga dikenal sebagai rasio leverage atau rasio leverage keuangan dan merupakan salah satu dari tiga rasio yang digunakan dalam analisis DuPont.

Rumus dan Perhitungan Equity Multiplier

Memahami Pengganda Ekuitas

Investasi dalam aset adalah kunci untuk menjalankan bisnis yang sukses. Perusahaan membiayai perolehan aset mereka dengan menerbitkan ekuitas atau utang, atau kombinasi keduanya.

Pengganda ekuitas mengungkapkan berapa banyak total aset yang dibiayai oleh ekuitas pemegang saham. Pada dasarnya, rasio ini merupakan indikator risiko yang digunakan oleh investor untuk menentukan seberapa besar leverage perusahaan.

Pengganda ekuitas yang tinggi (relatif terhadap standar historis, rata-rata industri, atau rekan-rekan perusahaan) menunjukkan bahwa perusahaan menggunakan sejumlah besar utang untuk membiayai aset. Perusahaan dengan beban utang yang lebih tinggi akan memiliki pembayaran hutang biaya, yang berarti bahwa mereka harus menghasilkan lebih banyak arus kas untuk mempertahankan bisnis yang sehat.

Pengganda ekuitas yang rendah menyiratkan bahwa perusahaan memiliki lebih sedikit aset yang dibiayai utang. Itu biasanya dilihat sebagai hal yang positif karena biaya pembayaran utangnya lebih rendah. Tapi itu juga bisa menandakan bahwa perusahaan tidak dapat menarik pemberi pinjaman untuk meminjamkannya uang dengan persyaratan yang menguntungkan, yang merupakan masalah.

Bagaimana Investor Menafsirkan Pengganda Ekuitas

Tidak ada pengganda ekuitas yang ideal. Ini akan bervariasi menurut sektor atau industri tempat perusahaan beroperasi.

Pengganda ekuitas 2 berarti bahwa setengah dari aset perusahaan dibiayai dengan utang, sedangkan setengah lainnya dibiayai dengan ekuitas.

Pengganda ekuitas merupakan faktor penting dalam analisis DuPont, sebuah metode penilaian keuangan yang dirancang oleh perusahaan kimia untuk tinjauan keuangan internalnya. Model DuPont mematahkan perhitungan pengembalian ekuitas (ROE) menjadi tiga rasio: margin laba bersih (NPM), rasio perputaran aset, dan pengganda ekuitas.

Jika ROE berubah dari waktu ke waktu atau menyimpang dari tingkat normal untuk kelompok sebaya, analisis DuPont dapat menunjukkan seberapa besar hal ini disebabkan oleh penggunaan leverage keuangan. Jika pengganda ekuitas berfluktuasi, itu dapat mempengaruhi ROE secara signifikan.

Leverage keuangan yang lebih tinggi (yaitu kelipatan ekuitas yang lebih tinggi) mendorong ROE ke atas, semua faktor lainnya tetap sama.

Contoh Analisis Pengganda Ekuitas

Perhitungan pengganda ekuitas sangat mudah. Pertimbangkan neraca Apple (AAPL) pada akhir tahun fiskal 2019. Total aset perusahaan adalah $338,5 miliar, dan nilai buku ekuitas pemegang saham adalah $90,5 miliar. Oleh karena itu, pengganda ekuitas perusahaan adalah 3,74 ($338,5 miliar / $90,5 miliar), sedikit lebih tinggi dari pengganda ekuitas untuk 2018, yaitu 3,41. 

Sekarang bandingkan Apple dengan Verizon Communications (VZ). Perusahaan ini memiliki model bisnis yang sangat berbeda dari Apple. Total aset perusahaan adalah $291,7 miliar untuk tahun fiskal 2019, dengan $62,8 miliar ekuitas pemegang saham. Pengganda ekuitas adalah 4,64 ($291,7 miliar / $62,8 miliar), berdasarkan nilai-nilai ini.

Pengganda ekuitas Verizon yang lebih tinggi menunjukkan bahwa bisnis lebih bergantung pada pembiayaan dari utang dan kewajiban berbunga lainnya. Model bisnis telekomunikasi perusahaan mirip dengan perusahaan utilitas, yang memiliki arus kas yang stabil dan dapat diprediksi dan biasanya memiliki tingkat utang yang tinggi.

Di sisi lain, Apple lebih rentan terhadap perubahan kondisi perekonomian atau standar industri yang berkembang daripada utilitas atau perusahaan telekomunikasi tradisional. Akibatnya, Apple membawa lebih sedikit leverage keuangan. Ini memiliki pengganda ekuitas yang relatif rendah.