Apa itu Clearinghouse?

Clearinghouse: Sebuah Tinjauan

Clearinghouse adalah perantara yang ditunjuk antara pembeli dan penjual di pasar keuangan. Clearinghouse memvalidasi dan menyelesaikan transaksi, memastikan bahwa pembeli dan penjual menghormati kewajiban kontraktual mereka.

Setiap pasar keuangan memiliki clearinghouse atau divisi kliring internal yang ditunjuk untuk menangani fungsi ini.

Memahami Clearinghouse

Tanggung jawab lembaga kliring mencakup "kliring" atau penyelesaian perdagangan, penyelesaian akun perdagangan, pengumpulan batas pembayaran, mengatur pengiriman aset ke pemilik baru mereka, dan melaporkan data perdagangan.

Clearinghouses bertindak sebagai pihak ketiga untuk futures dan kontrak opsi, sebagai pembeli untuk setiap anggota kliring penjual, dan sebagai penjual kepada setiap pembeli anggota kliring.

Clearinghouse memasuki gambar setelah pembeli dan penjual melakukan perdagangan. Perannya adalah untuk menyelesaikan langkah-langkah yang menyelesaikan, dan karena itu memvalidasi, transaksi. Dalam bertindak sebagai perantara, clearinghouse memberikan keamanan dan efisiensi yang merupakan bagian integral dari stabilitas di pasar keuangan.

Untuk bertindak secara efisien, clearinghouse mengambil posisi berlawanan dari setiap perdagangan, yang sangat mengurangi biaya dan risiko penyelesaian beberapa transaksi di antara banyak pihak. Sementara mandat mereka adalah untuk mengurangi risiko, fakta bahwa mereka harus bertindak sebagai pembeli dan penjual pada awal perdagangan berarti bahwa mereka tunduk pada risiko gagal bayar dari kedua belah pihak. Untuk mengurangi hal ini, lembaga kliring memberlakukan persyaratan margin.

Clearinghouse di Pasar Berjangka

Pasar berjangka sangat bergantung pada clearinghouse karena produk keuangannya diungkit. Artinya, mereka biasanya melibatkan pinjaman untuk berinvestasi, sebuah proses yang membutuhkan perantara yang stabil.

Setiap bursa memiliki clearinghouse sendiri. Semua anggota bursa diharuskan untuk menyelesaikan perdagangan mereka melalui clearinghouse pada akhir setiap sesi perdagangan dan untuk menyetor dengan clearinghouse sejumlah uang, berdasarkan persyaratan margin clearinghouse, yang cukup untuk menutupi debit anggota keseimbangan.

Contoh Lembaga Kliring Berjangka

Asumsikan bahwa seorang pedagang membeli kontrak berjangka. Pada titik ini, clearinghouse telah menetapkan persyaratan margin awal dan pemeliharaan.

Margin awal dapat dilihat sebagai jaminan itikad baik bahwa pedagang mampu menahan perdagangan sampai ditutup. Dana ini dipegang oleh perusahaan kliring tetapi dalam rekening pedagang, dan tidak dapat digunakan untuk perdagangan lain. Tujuannya adalah untuk mengimbangi kerugian yang mungkin dialami pedagang dalam transaksi.

Margin pemeliharaan, biasanya sebagian kecil dari persyaratan margin awal, adalah jumlah yang harus tersedia di akun pedagang agar perdagangan tetap terbuka. Jika ekuitas akun trader turun di bawah ambang batas ini, pemegang akun akan menerima a panggilan margin menuntut agar akun diisi ulang ke tingkat yang memenuhi persyaratan margin awal.

Jika pedagang gagal memenuhi panggilan margin, perdagangan akan ditutup karena akun tidak dapat menahan kerugian lebih lanjut secara wajar.

Dalam contoh ini, lembaga kliring telah memastikan bahwa ada cukup uang di rekening untuk menutupi kerugian yang mungkin diderita pemegang rekening dalam perdagangan. Setelah perdagangan ditutup, dana margin yang tersisa dilepaskan ke pedagang.

Proses ini telah membantu mengurangi risiko default. Jika tidak ada, salah satu pihak dapat mundur dari perjanjian atau gagal menghasilkan uang yang terutang pada akhir transaksi.

Secara umum, ini disebut risiko transaksional dan dihindarkan oleh keterlibatan lembaga kliring.

Lembaga Kliring Pasar Saham

Bursa saham seperti New York Stock Exchange (NYSE) memiliki divisi kliring yang memastikan bahwa pedagang saham memiliki cukup uang di rekening untuk mendanai perdagangan yang ditempatkan. Divisi kliring bertindak sebagai perantara, membantu memfasilitasi kelancaran transfer saham dan uang.

Seorang investor yang menjual saham saham perlu mengetahui bahwa uangnya akan dikirimkan. Divisi kliring memastikan hal ini terjadi.