Mengapa Perusahaan Menerbitkan Obligasi

Menerbitkan obligasi adalah salah satu cara bagi perusahaan untuk mengumpulkan uang. Obligasi berfungsi sebagai pinjaman antara investor dan korporasi. Investor setuju untuk memberi perusahaan sejumlah uang untuk jangka waktu tertentu. Sebagai gantinya, investor menerima pembayaran bunga berkala. Ketika ikatan mencapai tanggal jatuh tempo, perusahaan membayar kembali investor.

Keputusan untuk menerbitkan obligasi daripada memilih metode lain untuk mengumpulkan uang dapat didorong oleh banyak faktor. Membandingkan fitur dan manfaat obligasi dibandingkan metode umum lainnya untuk mengumpulkan uang memberikan beberapa wawasan. Ini membantu menjelaskan mengapa perusahaan sering menerbitkan obligasi ketika mereka perlu membiayai kegiatan perusahaan.

Obligasi vs. Bank

Meminjam dari bank mungkin merupakan pendekatan yang pertama kali terlintas di benak banyak orang yang membutuhkan uang. Itu mengarah pada pertanyaan, "Mengapa sebuah perusahaan menerbitkan obligasi daripada hanya meminjam dari bank?"

Seperti halnya manusia, perusahaan dapat meminjam dari bank, tetapi menerbitkan obligasi seringkali merupakan proposisi yang lebih menarik. Tingkat bunga yang dibayarkan perusahaan kepada investor obligasi biasanya lebih rendah daripada tingkat bunga yang tersedia dari bank. Perusahaan berada dalam bisnis untuk menghasilkan keuntungan perusahaan, jadi meminimalkan bunga adalah pertimbangan penting. Itulah salah satu alasan mengapa perusahaan sehat yang tampaknya tidak membutuhkan uang sering menerbitkan obligasi. Kemampuan untuk meminjam dalam jumlah besar dengan tingkat bunga rendah memberi perusahaan kemampuan untuk berinvestasi dalam pertumbuhan dan proyek lainnya.

Penerbitan obligasi juga memberi perusahaan kebebasan yang jauh lebih besar untuk beroperasi sesuai keinginan mereka. Obligasi membebaskan perusahaan dari pembatasan yang sering dikaitkan dengan pinjaman bank. Misalnya, bank sering membuat perusahaan setuju untuk tidak mengeluarkan lebih banyak hutang atau melakukan akuisisi perusahaan sampai pinjaman mereka dilunasi secara penuh.

Pembatasan tersebut dapat menghambat kemampuan perusahaan untuk melakukan bisnis dan membatasi pilihan operasionalnya. Penerbitan obligasi memungkinkan perusahaan untuk mengumpulkan uang tanpa ikatan seperti itu.

Obligasi vs. Saham

Penerbitan saham memberikan kepemilikan proporsional di perusahaan kepada investor dengan imbalan uang. Itu adalah cara lain yang populer bagi perusahaan untuk mengumpulkan uang. Dari perspektif perusahaan, mungkin fitur yang paling menarik dari penerbitan saham adalah uangnya tidak perlu dilunasi. Namun, ada kerugian untuk menerbitkan saham baru yang dapat membuat obligasi menjadi proposisi yang lebih menarik.

Perusahaan yang perlu mengumpulkan uang dapat terus menerbitkan obligasi baru selama mereka dapat menemukan investor yang bersedia. Penerbitan obligasi baru tidak mempengaruhi kepemilikan perusahaan atau cara perusahaan beroperasi. Penerbitan saham, di sisi lain, menempatkan saham tambahan yang beredar. Itu berarti masa depan pendapatan harus dibagi di antara kumpulan yang lebih besar dari investor. Lebih banyak saham dapat menyebabkan penurunan laba per saham (EPS), menempatkan lebih sedikit uang di kantong pemilik. EPS juga salah satunya metrik yang dilihat investor ketika mengevaluasi kesehatan perusahaan. Penurunan angka EPS umumnya dipandang sebagai perkembangan yang kurang menguntungkan.

Menerbitkan lebih banyak saham juga berarti bahwa kepemilikan sekarang tersebar di lebih banyak investor. Itu sering mengurangi nilai saham masing-masing pemilik. Karena investor membeli saham untuk menghasilkan uang, menipiskan nilai investasi mereka sangat tidak diinginkan. Dengan menerbitkan obligasi, perusahaan dapat menghindari hasil ini.

Lebih Lanjut Tentang Obligasi

Penerbitan obligasi memungkinkan perusahaan untuk menarik sejumlah besar pemberi pinjaman dengan cara yang efisien. Pencatatan itu sederhana karena semua pemegang obligasi mendapatkan kesepakatan yang sama. Untuk setiap obligasi tertentu, mereka semua memiliki tingkat bunga dan tanggal jatuh tempo yang sama. Perusahaan juga mendapat manfaat dari fleksibilitas dalam berbagai macam obligasi yang dapat mereka tawarkan. Sekilas melihat beberapa variasi menyoroti fleksibilitas ini.

Ciri-ciri dasar obligasi—kualitas kredit dan durasi—adalah penentu utama tingkat bunga obligasi. Di dalam durasi obligasi departemen, perusahaan yang membutuhkan pendanaan jangka pendek dapat menerbitkan obligasi yang jatuh tempo dalam waktu singkat. Perusahaan dengan kualitas kredit yang memadai yang membutuhkan pendanaan jangka panjang dapat memperpanjang pinjamannya hingga 30 tahun atau bahkan lebih lama. Ikatan abadi tidak memiliki tanggal jatuh tempo dan membayar bunga selamanya.

Kualitas kredit berasal dari kombinasi kesehatan fiskal perusahaan penerbit dan lamanya pinjaman. Kesehatan yang lebih baik dan durasi yang lebih pendek umumnya memungkinkan perusahaan untuk membayar lebih sedikit bunga. Kebalikannya juga benar. Perusahaan yang kurang sehat secara fiskal dan mereka yang menerbitkan utang jangka panjang umumnya terpaksa membayar suku bunga yang lebih tinggi untuk menarik investor.

Jenis Obligasi

Salah satu opsi yang lebih menarik yang dimiliki perusahaan adalah apakah akan menawarkan obligasi yang didukung oleh aset. Obligasi ini memberi investor hak untuk mengklaim kepemilikan perusahaan aset dasar jika perusahaan gagal bayar. Obligasi semacam itu dikenal sebagai kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO). Dalam pembiayaan konsumen, kredit mobil dan hipotek rumah adalah contoh hutang yang dijaminkan.

Perusahaan juga dapat menerbitkan utang yang tidak didukung oleh aset yang mendasarinya. Dalam keuangan konsumen, hutang kartu kredit dan tagihan listrik adalah contoh pinjaman yang tidak dijaminkan. Pinjaman jenis ini disebut hutang tanpa jaminan. Utang tanpa jaminan membawa risiko yang lebih tinggi bagi investor, sehingga seringkali membayar tingkat bunga yang lebih tinggi daripada utang yang dijaminkan.

Obligasi yang dapat dikonversi adalah jenis lain dari obligasi. Obligasi ini dimulai seperti obligasi lainnya tetapi menawarkan kesempatan kepada investor untuk mengonversikan obligasi mereka saham menjadi sejumlah saham yang telah ditentukan sebelumnya. Dalam skenario kasus terbaik, konversi semacam itu memungkinkan investor mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga saham dan memberi perusahaan pinjaman yang tidak harus mereka bayar.

Akhirnya ada juga obligasi yang dapat dipanggil. Mereka berfungsi seperti ikatan lainnya, tetapi penerbit dapat memilih untuk melunasinya sebelum tanggal jatuh tempo resmi.

Mengapa Perusahaan Menerbitkan Obligasi yang Dapat Dibeli

Perusahaan menerbitkan obligasi yang dapat ditarik untuk memungkinkan mereka mengambil keuntungan dari kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan. Perusahaan penerbit dapat menebus obligasi yang dapat ditarik sebelum tanggal jatuh tempo sesuai dengan jadwal dalam persyaratan obligasi. Jika suku bunga turun, perusahaan dapat menebus obligasi yang beredar dan menerbitkan kembali utang pada tingkat yang lebih rendah. Itu mengurangi biaya modal.

Memanggil obligasi mirip dengan peminjam hipotek refinancing pada tingkat yang lebih rendah. Hipotek sebelumnya dengan tingkat bunga yang lebih tinggi dilunasi, dan peminjam memperoleh hipotek baru dengan tingkat bunga yang lebih rendah.

Istilah obligasi sering menentukan jumlah yang harus dibayar untuk memanggil obligasi. Jumlah yang ditentukan mungkin lebih besar dari nilai nominal. Harga obligasi memiliki hubungan terbalik dengan suku bunga. Harga obligasi naik karena suku bunga turun.Dengan demikian, dapat menguntungkan bagi perusahaan untuk melunasi hutang dengan menarik kembali obligasi di atas nilai nominal.

Keuntungan callable bond bagi perusahaan penerbit seringkali merugikan investor. Ada banyak faktor yang perlu dipertimbangkan sebelum berinvestasi dalam obligasi yang dapat dibeli.

Garis bawah

Untuk perusahaan, pasar obligasi jelas menawarkan banyak cara untuk meminjam. Pasar obligasi memiliki banyak hal untuk ditawarkan kepada investor, tetapi mereka harus berhati-hati. Beragamnya pilihan, mulai dari durasi hingga suku bunga, memungkinkan investor untuk memilih obligasi yang sesuai dengan kebutuhan mereka. Pilihan yang luas ini juga berarti bahwa investor harus mengerjakan pekerjaan rumah mereka. Mereka perlu memastikan bahwa mereka mengerti di mana mereka menaruh uang mereka. Mereka juga harus tahu berapa banyak yang akan diperoleh dan kapan mereka dapat mengharapkan untuk mendapatkannya kembali.

Bagi investor yang tidak terbiasa dengan pasar obligasi, penasihat keuangan dapat memberikan wawasan dan panduan serta rekomendasi dan saran investasi khusus. Mereka juga dapat memberikan gambaran tentang risiko yang datang dengan berinvestasi dalam obligasi. Risiko ini termasuk kenaikan suku bunga, risiko panggilan, dan kemungkinan kebangkrutan perusahaan. Kebangkrutan dapat merugikan investor sebagian atau seluruh jumlah yang diinvestasikan.

Tentu saja, ada pendekatan lain untuk menghadapi kompleksitas pasar obligasi. Seseorang dapat berinvestasi dalam dana obligasi, di mana manajer reksa dana akan membuat semua keputusan ini dengan imbalan biaya. Namun, biaya umumnya jauh lebih rendah untuk ETF obligasi agregat.