Apa itu Waktu Pasar?

Apa itu Waktu Pasar?

Market timing adalah tindakan memindahkan uang investasi masuk atau keluar dari pasar keuangan—atau mengalihkan dana antara kelas aset—berdasarkan metode prediksi. Jika investor dapat memprediksi kapan pasar akan naik dan turun, mereka dapat melakukan perdagangan untuk mengubah pergerakan pasar itu menjadi keuntungan.

Mengatur waktu pasar sering kali merupakan komponen kunci dari dikelola secara aktif strategi investasi, dan hampir selalu merupakan strategi dasar bagi para pedagang. Metode prediktif untuk memandu keputusan waktu pasar dapat mencakup data fundamental, teknis, kuantitatif, atau ekonomi.

Banyak investor, akademisi, dan profesional keuangan percaya bahwa tidak mungkin mengatur waktu pasar. Investor lain—khususnya, pedagang aktif—sangat percaya pada waktu pasar. Apakah penentuan waktu pasar yang sukses itu mungkin adalah masalah untuk diperdebatkan, meskipun hampir semua profesional pasar setuju bahwa melakukannya untuk waktu yang lama adalah tugas yang sulit.

Memahami Waktu Pasar

Market timing bukan hal yang mustahil untuk dilakukan. Strategi perdagangan jangka pendek telah berhasil untuk pedagang hari profesional, manajer portofolio, dan investor penuh waktu yang menggunakan analisis grafik, prakiraan ekonomi, dan bahkan firasat untuk memutuskan waktu yang optimal untuk membeli dan menjual sekuritas. Namun, hanya sedikit investor yang mampu memprediksi pergeseran pasar dengan konsistensi sedemikian rupa sehingga mereka mendapatkan keuntungan yang signifikan atas investor buy-and-hold.

Waktu pasar terkadang dianggap sebagai kebalikan dari jangka panjang beli dan tahan strategi investasi. Namun, bahkan pendekatan beli-dan-tahan tunduk pada beberapa tingkat waktu pasar sebagai akibat dari perubahan kebutuhan atau sikap investor. Perbedaan utamanya adalah apakah investor mengharapkan market timing menjadi bagian yang telah ditentukan sebelumnya dari strategi mereka.

Keuntungan dan Kerugian dari Market Timing

Untuk rata-rata investor yang tidak memiliki waktu atau keinginan untuk mengamati pasar setiap hari—atau dalam beberapa kasus setiap jam—ada alasan bagus untuk menghindari market timing dan fokus pada investasi untuk jangka panjang. Investor aktif akan berpendapat bahwa investor jangka panjang kehilangan keuntungan dengan keluar keriangan daripada mengunci pengembalian melalui pintu keluar sesuai waktu pasar. Namun, karena sangat sulit untuk mengukur arah masa depan pasar saham, investor yang mencoba mengatur waktu masuk dan keluar seringkali cenderung berkinerja buruk bagi investor yang tetap berinvestasi.

Pendukung strategi mengatakan metode ini memungkinkan mereka untuk mewujudkan keuntungan yang lebih besar dan meminimalkan kerugian dengan keluar dari sektor sebelum penurunan. Dengan selalu mencari perairan investasi yang lebih tenang, mereka menghindari volatilitas pergerakan pasar saat mereka memegang ekuitas yang bergejolak.

Namun, bagi banyak investor, biaya sebenarnya hampir selalu lebih besar daripada potensi keuntungan dari masuk dan keluar pasar.

"Analisis Kuantitatif Perilaku Investor," sebuah laporan yang tersedia untuk dibeli dari firma riset Boston, Dalbar, menunjukkan bahwa seorang investor yang tetap berinvestasi penuh di Indeks Standard & Poor's (S&P) 500 antara 1995 dan 2014 akan mendapatkan pengembalian tahunan 9,85%. Namun, jika mereka hanya melewatkan 10 hari terbaik di pasar, pengembaliannya akan menjadi 5,1%. Beberapa kenaikan terbesar di pasar terjadi selama periode bergejolak ketika banyak investor meninggalkan pasar.

Reksa dana investor yang masuk dan keluar dari dana dan kelompok dana yang mencoba mengatur waktu pasar atau mengejar dana yang melonjak berkinerja buruk indeks sebanyak 3%—sebagian besar karena biaya transaksi dan komisi yang dikeluarkan, terutama saat berinvestasi dalam dana dengan rasio biaya lebih besar dari 1%.

Membeli rendah dan menjual tinggi, jika dilakukan dengan sukses, menghasilkan konsekuensi pajak atas keuntungan. Jika investasi diadakan kurang dari satu tahun, laba dikenakan pajak dalam jangka pendek keuntungan modal tingkat atau investor biasa pajak penghasilan yang lebih tinggi dari tingkat keuntungan modal jangka panjang.

Kritik Market Timing

Sebuah studi penting, yang disebut "Kemungkinan Keuntungan Dari Waktu Pasar," diterbitkan di Jurnal Analis Keuangan oleh Peraih Nobel William Sharpe pada tahun 1975, mencoba untuk menemukan seberapa sering pengatur waktu pasar harus akurat untuk melakukan serta pasif dana indeks melacak tolok ukur. Sharpe menyimpulkan bahwa investor yang menggunakan strategi market timing harus tepat 74% dari waktu untuk mengalahkan portofolio benchmark dengan risiko serupa setiap tahun.

Dan bahkan para profesional tidak melakukannya dengan benar. Sebuah studi tahun 2017 dari Center for Retirement Research di Boston College menemukan bahwa dana tanggal target bahwa upaya market timing mengungguli dana lain sebanyak 0,14 poin persentase—perbedaan 3,8% selama 30 tahun.

Menurut penelitian Morningstar, dana yang dikelola secara aktif umumnya gagal bertahan dan mengalahkan mereka tolak ukur, terutama dalam jangka waktu yang lebih lama. Faktanya, hanya 23% dari semua dana aktif yang melampaui rata-rata pesaing pasif mereka selama periode 10 tahun yang berakhir pada Juni 2019. Untuk dana saham asing dan dana obligasi, tingkat keberhasilan jangka panjang umumnya lebih tinggi. Tingkat keberhasilan terendah di antara AS topi besar dana.

FAQ Waktu Pasar

Apa Itu Hipotesis Pasar Efisien?

NS hipotesis pasar efisien (EMH) menyatakan bahwa harga aset mencerminkan semua informasi yang tersedia. Menurut EMH, tidak mungkin untuk "mengalahkan pasar" secara konsisten berdasarkan penyesuaian risiko karena harga pasar seharusnya hanya bereaksi terhadap informasi baru.

Apa Saja Kekurangan Market Timing?

Sementara market timing memiliki banyak manfaat, ada beberapa kelemahan yang harus diingat saat mengadopsi pendekatan ini. Agar sukses di market timing, perlu untuk terus memeriksa pergerakan sekuritas, dana, dan kelas aset. Perhatian harian ke pasar ini bisa membosankan, memakan waktu, dan menguras tenaga.

Setiap kali Anda masuk atau keluar pasar, ada biaya transaksi dan biaya komisi. Investor dan trader yang menggunakan strategi market timing akan mengalami peningkatan biaya transaksi dan komisi.

Waktu pasar juga dapat menghasilkan tarif pajak yang lebih tinggi karena ketika saham dibeli dan dijual dalam setahun, keuntungan yang diperoleh dikenakan pajak baik menurut tarif pajak penghasilan biasa atau keuntungan modal jangka pendek kecepatan. Akhirnya, market timing adalah tugas yang kompleks. Menentukan titik masuk dan keluar yang tepat dapat menjadi tantangan karena pasar dan trennya terus berubah secara konstan.

Siapa Bilang, "Waktu di Pasar, Bukan Waktu Pasar?"

Keith Banks, Wakil Ketua Bank of America, mengatakan "Kenyataannya adalah, ini adalah waktu di pasar, bukan waktu pasar" di "Squawk Box" CNBC pada Maret 2020.

Benarkah Tidak Mungkin Menghitung Waktu Pasar?

Waktu pasar adalah strategi yang melibatkan pembelian dan penjualan saham berdasarkan perubahan harga yang diharapkan. Kebijaksanaan yang berlaku mengatakan bahwa waktu pasar tidak bekerja; Sebagian besar waktu, sangat menantang bagi investor untuk mendapatkan keuntungan besar dengan mengatur waktu pesanan beli dan jual dengan tepat sebelum harga naik dan turun.

Investor sering membuat keputusan investasi berdasarkan emosi. Mereka mungkin membeli ketika harga saham terlalu tinggi hanya karena orang lain membelinya. Atau, mereka mungkin menjual satu berita buruk. Untuk alasan ini, sebagian besar investor yang mencoba mengatur waktu pasar akhirnya berkinerja buruk di pasar yang luas.

Apa Risiko Terbesar dari Market Timing?

Risiko market timing terbesar biasanya dianggap tidak berada di pasar pada saat-saat kritis. Investor yang mencoba mengatur waktu pasar menghadapi risiko kehilangan periode pengembalian yang luar biasa.

Sangat sulit bagi investor untuk secara akurat menentukan titik tinggi atau rendah pasar sampai hal itu terjadi. Untuk alasan ini, jika seorang investor memindahkan uang mereka dari saham selama penurunan pasar, mereka berisiko tidak memindahkan uang mereka kembali pada waktunya untuk mengambil keuntungan dari kenaikan.