Definisi Dana Tertutup

Apa itu Reksa Dana Tertutup?

Dana tertutup adalah portofolio aset gabungan yang meningkatkan jumlah modal tetap melalui penawaran umum perdana (IPO) dan kemudian mencantumkan saham untuk diperdagangkan di bursa saham. Nama lain untuk dana tertutup termasuk "investasi tertutup" dan "reksa dana tertutup".

Memahami Dana Tertutup

Seperti reksa dana, reksa dana tertutup memiliki manajer profesional yang mengawasi portofolio dan secara aktif membeli dan menjual aset induk. Mirip dengan dana yang diperdagangkan di bursa, ia diperdagangkan seperti ekuitas, karena harganya berfluktuasi sepanjang hari perdagangan. Namun, dana tertutup itu unik karena, setelah IPO, perusahaan induk dana tidak mengeluarkan saham tambahan, dan dana itu sendiri tidak akan menebus—membeli kembali—saham. Sebaliknya, seperti saham individu, dana tersebut hanya dapat dibeli atau dijual di pasar sekunder oleh investor.

Sementara reksa dana tertutup memiliki beberapa karakteristik unik yang membedakannya dengan reksa dana lainnya dana terbuka, seperti reksa dana atau exchange-traded fund (ETF), juga memiliki beberapa kesamaan dengan kedua sekuritas tersebut. Baik dana tertutup dan dana terbuka dijalankan oleh penasihat investasi, melalui tim manajemen yang memperdagangkan portofolio. Keduanya juga mengenakan biaya tahunan rasio biaya dan dapat membuat distribusi pendapatan dan capital gain kepada pemegang saham.

Reksa dana tertutup diatur sebagai dana publik perusahaan investasi, dan baik perusahaan maupun manajer portofolionya memerlukan pendaftaran Securities and Exchange Commission (SEC). Ini cenderung dikelola secara aktif tidak seperti kebanyakan ETF atau reksa dana indeks, dan portofolio sekuritasnya biasanya berkonsentrasi pada industri, pasar geografis, atau sektor pasar tertentu.

Namun, dana tertutup berbeda dari dana terbuka dalam hal fundamental. Dana tertutup menghasilkan sejumlah modal yang ditentukan hanya sekali, melalui IPO, dengan menerbitkan sejumlah saham yang dibeli oleh investor. Setelah semua saham dijual, penawaran itu "ditutup"—oleh karena itu, namanya. Tidak ada modal investasi baru yang mengalir ke dana tersebut.

Sebaliknya, reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa terus-menerus menerima dolar investor baru, menerbitkan saham tambahan, dan menebus—atau membeli kembali—saham dari pemegang saham yang ingin menjual.

Daftar dana tertutup di bursa saham di mana saham mereka diperdagangkan seperti saham dengan pergerakan harga saham sepanjang hari perdagangan. Aktivitas listing ini kontras dengan reksa dana open-end, yang harga sahamnya hanya sekali, pada akhir hari perdagangan. Sementara harga saham reksa dana open-end didasarkan pada nilai aset bersih (NAV) dari portofolio, harga saham reksa dana tertutup berfluktuasi sesuai dengan kekuatan pasar. Kekuatan ini termasuk penawaran dan permintaan, serta perubahan nilai sekuritas dalam kepemilikan dana.

Karena mereka berdagang secara eksklusif di pasar sekunder, dana tertutup juga memerlukan akun pialang untuk membeli dan menjual. Reksa dana open-end seringkali dapat dibeli secara langsung melalui perusahaan investasi sponsor dana tersebut.

Dana Tertutup dan Nilai Aktiva Bersih

Salah satu fitur unik dari dana tertutup adalah bagaimana harganya. NAB dana dihitung secara berkala. Namun, harga yang diperdagangkan di bursa ditentukan sepenuhnya oleh penawaran dan permintaan. Permintaan investor ini dapat menyebabkan perdagangan dana tertutup dengan harga premium atau diskon untuk NAV-nya. Harga premium berarti harga suatu saham berada di atas NAB, sedangkan diskon adalah kebalikannya, di bawah nilai NAB.

Dana tertutup dapat diperdagangkan dengan premi dan diskon karena beberapa alasan. Mereka mungkin terfokus pada sektor populer dan mencerminkan sentimen dari sektor tersebut. Dana ini juga dapat diperdagangkan dengan harga premium jika pemetik saham yang sukses secara historis mengelola dana tersebut. Sebaliknya, kurangnya permintaan investor atau profil risiko dan pengembalian untuk dana tersebut dapat menyebabkannya diperdagangkan dengan diskon ke NAB-nya.

Seperti disebutkan sebelumnya, dana tertutup tidak membeli kembali saham dari investor, tetapi investor dapat memperdagangkan saham antara satu sama lain. Karena dana tertutup tidak menebus saham investor, mereka tidak mempertahankan tingkat cadangan kas yang besar sehingga mereka memiliki lebih banyak dana untuk diinvestasikan. Mereka juga dapat menggunakan leverage secara besar-besaran—meminjam modal—untuk meningkatkan pengembalian. Akibatnya, reksa dana tertutup sering kali menawarkan pengembalian yang lebih tinggi atau aliran pendapatan yang lebih baik daripada reksa dana reksa dana terbuka.

Contoh Reksa Dana Tertutup

Jenis dana tertutup terbesar—dievaluasi oleh aset yang dikelola—adalah dana obligasi daerah. Dana besar ini diinvestasikan dalam kewajiban utang pemerintah negara bagian dan lokal serta lembaga pemerintah. Manajer dana ini sering mencari diversifikasi luas untuk meminimalkan risiko, tetapi juga sering mengandalkan leverage untuk memaksimalkan pengembalian.

Manajer juga membangun dana global dan internasional dengan saham atau instrumen pendapatan tetap di seluruh dunia. Ini termasuk dana global, yang menggabungkan sekuritas AS dan internasional, dana internasional, yang hanya membeli sekuritas non-AS, dan dana pasar berkembang, yang bisa sangat fluktuatif dan kurang likuid karena negara tempat mereka menginvestasikan.

Salah satu dana tertutup terbesar adalah Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund (EXG). Didirikan pada tahun 2007, ia memiliki kapitalisasi pasar sebesar US$2,23 miliar per Maret 2020.Tujuan investasi utama adalah untuk memberikan pendapatan dan keuntungan saat ini, dengan tujuan sekunder apresiasi modal.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa yang Unik Tentang Penetapan Harga Reksa Dana Tertutup?

Salah satu fitur unik dari dana tertutup adalah bagaimana harganya. Nilai aset bersih (NAB) dana tersebut dihitung secara berkala. Namun, harga yang diperdagangkan di bursa ditentukan sepenuhnya oleh penawaran dan permintaan. Permintaan investor ini dapat menyebabkan perdagangan dana tertutup dengan harga premium atau diskon pada NAB-nya.

Apa itu Reksa Dana Terbuka?

Dana open-end adalah portofolio terdiversifikasi dari kumpulan uang investor yang dapat menerbitkan saham dalam jumlah tak terbatas. Sponsor dana menjual saham langsung kepada investor dan menebusnya juga. Saham ini dihargai setiap hari, berdasarkan nilai aset bersih (NAV) mereka saat ini. Beberapa reksa dana, dana lindung nilai, dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) adalah jenis dana open-end. Mereka adalah benteng dari opsi investasi dalam rencana pensiun yang disponsori perusahaan, seperti 401 (k).

Bagaimana Closed-End Funds Berbeda Dari Open-End Funds?

Dana tertutup menghasilkan sejumlah modal yang ditentukan hanya sekali, melalui IPO, dengan menerbitkan sejumlah saham yang dibeli oleh investor. Sebaliknya, dana open-end (reksa dana dan ETF) terus-menerus menerima dolar investor baru, menerbitkan saham tambahan, dan menebus—atau membeli kembali—saham dari pemegang saham yang ingin menjual. Sedangkan harga saham reksa dana open-end didasarkan pada nilai aset bersih (NAB) portofolio dan dihargai satu kali pada akhir hari perdagangan, harga saham dana tertutup berfluktuasi karena kekuatan pasar sepanjang perdagangan hari. Dana tertutup juga memerlukan akun pialang untuk membeli dan menjual. Reksa dana open-end seringkali dapat dibeli secara langsung melalui perusahaan investasi sponsor dana tersebut.