ETF dengan leverage: Lebih Baik? Atau Terlalu Banyak?

Apa yang lebih baik dari hal yang baik? Lebih dari hal yang baik. Itu wajar untuk menginginkan lebih dari sesuatu yang kita sukai. Dan investor menyukai ETF.

Apa itu ETF?

ETF, atau dana yang diperdagangkan di bursa, adalah sekuritas yang diperdagangkan pada menukarkan. Ini adalah kumpulan aset yang dapat terdiri dari saham, obligasi, komoditas, atau jenis investasi lainnya. Ini mungkin melacak yang mendasari indeks seperti S&P 500 atau sektor atau industri tertentu atau mungkin sepenuhnya disesuaikan. Jenis ETF potensial hampir tak terbatas.

ETF yang dimanfaatkan

ETF menawarkan diversifikasi, biaya rendah, dan efisiensi pajak. Mengingat fitur-fitur menarik ini, investor bergegas untuk menerimanya. Tetapi haruskah investor merangkul ETF leverage? Jawabannya tergantung pada investor, tetapi menurut definisi, penggunaan manfaat melibatkan risiko yang lebih tinggi.

Pengembalian ETF dirancang agar sesuai dengan pengembalian sekuritas yang dilacak ETF. Misalnya,

SPDR S&P 500 ETF akan memberikan pengembalian yang sama dengan Indeks S&P 500. SEBUAH memanfaatkan ETF berusaha untuk memperkuat perubahan harga harian dalam aset dasar melalui penggunaan opsi atau utang. Rasio untuk sebagian besar ETF dengan leverage biasanya 2:1 atau 3:1. Misalnya, ETF ProShares Ultra S&P 500 berusaha menggandakan pengembalian S&P 500. Jadi, jika S&P 500 mengembalikan 5%, ETF ProShares Ultra S&P 500 harus mengembalikan 10%.

ETF dengan leverage bisa panjang atau pendek. ETF pendek leverage menawarkan investor kesempatan untuk menghasilkan uang ketika harga indeks yang mendasarinya turun. Misalnya, Direxion Daily S&P 500 Bear 3x Shares memberikan tiga kali kinerja terbalik dari S&P 500 – jika S&P 500 turun 10%, pengembalian kepada investor akan menjadi keuntungan 30%.

Apa Tangkapannya?

Semenarik suara pengembalian potensial ini, ada tangkapan.

Leverage adalah pedang bermata dua – dapat meningkatkan pengembalian di sisi atas tetapi juga dapat memperburuk kerugian di sisi negatifnya. Jika S&P 500 turun, ETF ProShares Ultra S&P 500 akan turun dua kali lipat.

Tapi itu bukan satu-satunya tangkapan.

Pengembalian ETF leverage mencoba mencocokkan pengembalian aset dasarnya pada a sehari-hari dasar. Pada akhir setiap hari, leverage harus disesuaikan untuk memperhitungkan perubahan harga sekuritas yang mendasarinya untuk mempertahankan eksposur yang konstan. Ini berarti bahwa beberapa opsi mungkin perlu dibeli atau dijual untuk mempertahankan kelipatan yang sama (2x atau 3x) pada aset dasar. Akibatnya, ETF leverage mungkin tidak secara sempurna melacak kinerja aset dasar selama periode waktu yang lebih lama. Untuk alasan ini, ETF dengan leverage lebih cocok untuk pedagang yang ingin membuat taruhan jangka pendek, daripada untuk investor beli dan tahan.

Potensi untuk Kinerja Luar Biasa

Meskipun demikian, investor mungkin terpikat oleh potensi kinerja yang lebih baik penawaran ETF leverage di pasar yang sedang tren. Dengan tidak adanya keriangan, ada kemungkinan ETF dengan leverage untuk mengungguli pengembalian yang diharapkan. Alasannya terkait dengan kebutuhan sehari-hari penyeimbangan kembali dicatat di atas. ETF leverage pada dasarnya ditandai ke pasar pada akhir hari, dan hari berikutnya adalah yang bersih.

Seiring waktu, hasil harian menggabungkan dan di pasar yang sedang tren, ini memungkinkan dana leverage untuk mengungguli rasio yang dinyatakan di pasar yang sedang naik dan untuk mengungguli rasionya di pasar yang menurun. Misalnya, jika indeks meningkat 5% per hari selama 10 hari dari level awal 100, pengembalian kumulatif akan menjadi 63%. Pengembalian yang diharapkan untuk ETF dengan leverage 2x akan menjadi 126% – namun, dengan penggabungan, pengembalian aktual akan menjadi 159%.

Jika indeks yang sama turun 5% sehari selama 10 hari, pengembalian yang diharapkan untuk indeks akan menjadi kerugian 40% dan kerugian 80% untuk indeks leverage 2x. Namun, karena peracikan, pengembalian indeks yang diungkit sebenarnya akan menjadi kerugian 65%.

Risiko Volatilitas

Meskipun beberapa investor mungkin tergoda oleh kemungkinan pengembalian ini, pasar biasanya bergejolak. Dan di pasar yang bergejolak inilah ETF yang diungkit dapat memberikan jalan pintas menuju kerugian yang cepat.

Jika selama periode 10 hari yang sama, indeks mengalami serangkaian hari di mana ia naik 5% dan kemudian turun 5%, pengembalian kumulatif ke pasar akan menjadi kerugian 1%. Namun alih-alih mengembalikan kerugian yang diharapkan sebesar 2%, ETF dengan leverage akan memberikan kerugian sebesar 5%.

Sangat sulit untuk memprediksi ke arah mana pasar akan bergerak setiap hari, apalagi dalam beberapa hari berturut-turut, dan strategi apa pun yang memerlukan perkiraan seperti itu berisiko tinggi. Cara lain untuk memikirkan hal ini adalah bahwa opsi biasanya merupakan sekuritas perdagangan jangka pendek yang memiliki tanggal kedaluwarsa. Dengan demikian, investor harus melihat strategi apa pun yang menggunakan opsi untuk leverage sebagai jangka pendek dan berisiko.

Biaya ETF Leveraged

Jika bahaya leverage dan compounding tidak cukup untuk memberikan jeda, investor harus menyadari bahwa ETF dengan leverage memiliki nilai yang lebih tinggi. biaya pengelolaan dan biaya transaksi daripada ETF tanpa leverage. Biaya manajemen untuk banyak ETF leverage biasanya 1% atau lebih tinggi. Misalnya, biaya pengelolaan untuk ETF ProShares Ultra S&P 500 adalah 0,90% sedangkan biaya untuk ETF SPDR S&P 500 hanya 0,0945%. Biaya yang lebih tinggi disebabkan oleh premi opsi serta biaya bunga yang digunakan pada utang untuk pembelian leverage atau margin. Biaya yang lebih tinggi menciptakan hambatan yang lebih tinggi pada kinerja.

ETF dengan leverage menawarkan instrumen yang sangat toleran terhadap risiko kepada pedagang untuk bertaruh pada pergerakan jangka pendek di pasar. Tetapi mengingat risiko dan biaya yang terlibat, investor tipikal kemungkinan akan lebih baik menghindarinya.