Definisi Tingkat Lelang Obligasi (ARB)

Apa itu Obligasi Tingkat Lelang (ARB)?

Sebuah obligasi tingkat lelang (ARB), juga dikenal sebagai keamanan tingkat lelang (ARS), adalah surat utang dengan tingkat bunga yang dapat disesuaikan. Jatuh tempo adalah jangka waktu tetap 20 sampai 30 tahun. Tingkat bunga diatur ulang secara teratur. Lembaga nirlaba dan kota memanfaatkan ARB sebagai sarana untuk mengurangi biaya pinjaman untuk pembiayaan jangka panjang.

Obligasi tingkat lelang dijual dengan tingkat bunga yang membersihkan pasar dengan hasil serendah mungkin. Proses ini memastikan semua penawar menerima pengembalian obligasi yang sama. Sejak 2008, permintaan obligasi ini menjadi tidak likuid.

Dasar-dasar Obligasi Tingkat Lelang

Banyak investor berinvestasi dalam obligasi tingkat lelang karena peringkat tingkat investasi yang tinggi, status bebas pajak, dan status setara kas. Namun, mereka tidak lagi berdagang. Dalam kebanyakan kasus, mereka dibebaskan dari pajak federal, negara bagian dan lokal. ARB memiliki hasil setelah pajak yang sedikit lebih tinggi daripada pasar uang dan sertifikat deposito (CD) karena peningkatan risiko dan sifatnya yang kompleks. Juga, obligasi tingkat lelang tidak likuid seperti dana pasar uang, dan CD mungkin lebih sulit untuk diperdagangkan.

Obligasi tingkat lelang memiliki tingkat bunga yang ditentukan melalui a lelang Belanda yang dimodifikasi. Lelang Belanda adalah struktur lelang penawaran umum di mana penetapan harga penawaran selesai setelah menerima semua penawaran. Metode ini memungkinkan penentuan tingkat tertinggi dan hasil terendah di mana total penawaran dapat dijual. Dalam jenis lelang ini, investor mengajukan tawaran untuk jumlah yang ingin mereka beli dan hasil yang mereka harapkan akan diterima.

Menurut Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), obligasi tingkat lelang, atau sekuritas, secara berkala mengatur ulang suku bunganya setiap 7, 14, 28, atau 35 hari. Penyedia pinjaman mahasiswa, kota, otoritas publik, dan peminjam institusional menggunakan ARB. Setelah krisis keuangan 2007-08, beberapa lelang telah diadakan, dan pasar telah menjadi tidak likuid. Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA), SEC, dan jaksa agung negara bagian mencapai kesepakatan dengan penjual signifikan dari investasi ini. Sebagian besar pialang besar telah membeli kembali atau mengganti ARB.

ARB obligasi jangka menengah dan panjang bertindak mirip dengan obligasi jangka pendek, karena jadwal obligasi diatur ulang pada jadwal yang ditetapkan. Struktur lelang Belanda berfungsi dengan menetapkan harga setelah mengambil tawaran yang memungkinkan penawaran tertinggi yang tersedia.

Contoh Lelang Belanda Dan ARB

Jika Anda tertarik untuk berinvestasi di perusahaan yang melakukan penawaran umum perdana (IPO) menggunakan a Model lelang Belanda, Anda akan mengajukan penawaran ke perusahaan bersama dengan semua yang tertarik lainnya investor. Tawaran akan mencakup jumlah saham dan harga yang bersedia Anda bayar untuk itu. Anda dapat memilih untuk memasukkan tawaran Anda untuk 50 saham seharga $200 per saham, sedangkan investor lain dapat mengajukan tawaran 200 saham dengan harga $190 per saham.

Perusahaan mengumpulkan penawaran dari semua pihak yang berkepentingan dan kemudian menetapkan harga untuk semua saham dengan harga penawaran terendah yang diterima. Metode ini berarti bahwa jika mereka mengambil proposal dari investor yang menawarkan $190 per saham, meskipun mereka membeli 200 dan Anda hanya membeli 50 saham, Anda masih akan membayar $190 per saham.

NS Departemen Keuangan AS menggunakan struktur lelang Belanda untuk menjual sekuritasnya. Meskipun ARB menggunakan struktur serupa, ketika lelang gagal karena kurangnya pembeli, hal itu berdampak negatif bagi pemegang obligasi dan penerbit obligasi. Pemegang obligasi tidak dapat menjual apa yang seharusnya menjadi investasi likuid dan penerbit dipaksa untuk membayar tingkat default yang lebih tinggi.