Sekilas Tentang Obligasi Abadi

Ketika perusahaan dan pemerintah bercita-cita untuk mengumpulkan uang, mereka mungkin mengeluarkan obligasi. Investor yang membeli obligasi tersebut pada dasarnya memberikan pinjaman kepada entitas penerbit. Dalam situasi ini, sebagai imbalan atas pinjaman ini, penerbit setuju untuk melakukan pembayaran bunga kepada pembeli obligasi, untuk jangka waktu tertentu.

Seperti namanya, dengan obligasi abadi, jangka waktu yang disepakati di mana bunga akan dibayarkan, adalah selamanya—kelangsungan. Dalam hal ini, obligasi abadi berfungsi serupa dengan saham yang membayar dividen atau sekuritas pilihan tertentu. Sama seperti pemilik saham tersebut menerima pembayaran dividen untuk seluruh waktu saham dipegang, pemilik obligasi abadi menerima pembayaran bunga, selama mereka memegang obligasi.

Menghitung Nilai Obligasi Abadi

Investor dapat menentukan apa yang akan mereka peroleh (imbal hasil obligasi jika dimiliki hingga jatuh tempo) dengan melakukan perhitungan yang relatif sederhana, menggunakan rumus berikut:

$\text{Hasil saat ini.}=\frac{\text{Bunga Dolar Tahunan Dibayar.}}{\text{Harga pasar.}}\ast 1.0.0.\%$Hasil saat ini=Harga pasarBunga Dolar Tahunan yang Dibayar​∗100%

Sebagai contoh, obligasi dengan $100 nilai nominal, membayar tingkat kupon 5%, dan perdagangan dengan harga diskon $95,92 akan memiliki hasil saat ini sebesar 5,21%. Sehingga perhitungannya akan menjadi sebagai berikut:

$\frac{(\$1.0.0.\ast 0..0.5.)}{\$9.5..9.2.}\ast 1.0.0.\%=5..2.1.\%$$95.92($100∗0.05)​∗100%=5.21%

Ingatlah bahwa ikatan abadi tidak memiliki tanggal jatuh tempo, oleh karena itu pembayaran secara teoritis berlanjut selamanya.

Karena uang kehilangan nilainya dari waktu ke waktu, karena inflasi dan penyebab lainnya, seiring waktu, pembayaran tingkat bunga yang dilakukan oleh obligasi abadi memiliki nilai yang lebih rendah bagi investor. Oleh karena itu, harga obligasi perpetual adalah pembayaran bunga tetap, atau jumlah kupon, dibagi dengan: Nilai diskon, dengan tingkat diskonto yang menunjukkan kecepatan hilangnya nilai uang dari waktu ke waktu. Untuk ikatan abadi yang menawarkan pertumbuhan abadi, rumus matematika lain dapat digunakan untuk menentukan nilainya.

Sejarah Obligasi Abadi

Pemerintah Inggris secara luas dikreditkan dengan menciptakan ikatan abadi pertama, pada abad ke-18.Meskipun mereka saat ini tidak sepopuler obligasi negara dan obligasi daerah, banyak ekonom percaya obligasi abadi adalah solusi peningkatan modal yang menarik bagi pemerintah global yang berhutang. Di sisi lain, konservatif fiskal umumnya menentang prospek penerbitan utang apa pun – apalagi obligasi yang terus-menerus membayar bunga kepada pemegangnya. Namun demikian, obligasi abadi diakui sebagai solusi penggalangan uang yang layak, selama masa ekonomi bermasalah.

Banding Obligasi Abadi

Obligasi abadi pada dasarnya memberi kesempatan kepada pemerintah yang memiliki tantangan fiskal untuk mengumpulkan uang tanpa kewajiban untuk membayarnya kembali. Beberapa faktor mendukung fenomena ini. Terutama, suku bunga sangat rendah untuk utang jangka panjang. Kedua, dalam periode kenaikan inflasi, investor sebenarnya kehilangan uang atas pinjaman yang mereka berikan kepada pemerintah.

Misalnya, ketika investor menerima suku bunga 0,5%, di mana inflasi 1%, hasilnya tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan inflasi adalah -0,5%. Akibatnya, ketika investor menerima uang kembali dari pemerintah, mereka membeli kekuatan berkurang drastis.

Pertimbangkan skenario di mana seorang investor meminjamkan $ 100 kepada pemerintah, dan satu tahun kemudian, nilai investasi naik menjadi $ 100,50, berkat tingkat bunga 0,5%. Namun, karena tingkat inflasi 1%, sekarang membutuhkan $101 untuk membeli yang sama keranjang barang yang harganya hanya $100 setahun yang lalu, oleh karena itu investor tingkat pengembalian gagal mengimbangi kenaikan inflasi.

Sebagian besar ekonom memperkirakan inflasi akan meningkat dari waktu ke waktu. Dengan demikian, meminjamkan uang dengan tingkat bunga hipotetis 4% tampak seperti tawar-menawar bagi konter kacang pemerintah, yang percaya bahwa tingkat inflasi di masa depan dapat melonjak menjadi 5% dalam waktu dekat. Tentu saja, sebagian besar obligasi abadi diterbitkan dengan ketentuan panggilan yang memungkinkan penerbit membuat pembayaran kembali setelah jangka waktu yang ditentukan. Dalam hal ini, bagian “abadi” dari paket seringkali merupakan pilihan, bukan mandat, karena penerbit dapat secara efektif menekan kewajiban abadi jika mereka memiliki cukup uang tunai untuk membayar kembali pinjaman sepenuhnya.

Manfaat Obligasi Abadi

Obligasi abadi menarik bagi investor karena menawarkan sumber pendapatan yang stabil dan dapat diprediksi, dengan pembayaran yang dilakukan pada jadwal yang ditentukan. Selain itu, beberapa obligasi perpetual memiliki fitur “step-up” yang meningkatkan pembayaran bunga pada poin yang telah ditentukan di masa depan. Secara teknis disebut sebagai “perpetuitas tumbuh,” fungsi ini bisa sangat menguntungkan bagi investor. Misalnya, obligasi abadi dapat meningkatkan hasil mereka sebesar 1% setelah 10 tahun. Mereka mungkin juga menawarkan suku bunga periodik meningkat. Oleh karena itu, investor harus memperhatikan dengan cermat setiap ketentuan peningkatan, saat berbelanja perbandingan untuk penawaran obligasi perpetual yang berbeda.

Risiko Obligasi Abadi

Ada risiko yang terkait dengan obligasi abadi. Khususnya, mereka membuat investor terkena eksposur risiko kredit terus-menerus, karena seiring berjalannya waktu, keduanya penerbit obligasi pemerintah dan perusahaan dapat menghadapi masalah keuangan, dan secara teoritis bahkan tutup turun. Obligasi abadi juga dapat dikenakan: risiko panggilan, yang berarti bahwa emiten dapat menariknya kembali. Akhirnya, selalu ada risiko kenaikan suku bunga umum dari waktu ke waktu. Dalam kasus seperti itu di mana bunga obligasi abadi secara signifikan lebih rendah daripada tingkat bunga saat ini, investor dapat memperoleh lebih banyak uang dengan memegang obligasi yang berbeda. Namun, untuk menukar obligasi abadi lama dengan obligasi baru dengan bunga lebih tinggi, investor harus menjual obligasi mereka yang ada di pasar terbuka, yang pada saat itu mungkin bernilai kurang dari harga pembelian karena investor mendiskontokan penawaran mereka berdasarkan perbedaan suku bunga.

Garis bawah

Jika ikatan abadi telah memicu minat Anda, ada banyak peluang untuk melipatnya menjadi milik Anda portofolio investasi, termasuk penawaran luar negeri di pasar seperti India, Cina, dan Filipina. Pencarian online cepat dapat dengan mudah merujuk Anda ke investasi semacam itu, seperti yang dikeluarkan oleh Ayala Corporation, Agile Property Holdings, dan Reliance Industries.Investor juga dapat berkonsultasi dengan broker, yang dapat memberikan daftar penawaran, dan menyoroti pro dan kontra dari sekuritas tertentu.