Definisi Treasury Bills (T-Bills)

Apa itu RUU Perbendaharaan?

Treasury Bill (T-Bill) adalah kewajiban utang pemerintah AS jangka pendek yang didukung oleh Departemen Keuangan dengan jatuh tempo satu tahun atau kurang. Tagihan Treasury biasanya dijual di denominasi dari $1.000. Namun, beberapa dapat mencapai denominasi maksimum $5 juta dalam tawaran non-kompetitif.Sekuritas ini secara luas dianggap sebagai investasi berisiko rendah dan aman.

Departemen Keuangan menjual T-Bills selama lelang menggunakan proses penawaran kompetitif dan non-kompetitif. Tawaran non-kompetitif—juga dikenal sebagai tender non-kompetitif—memiliki harga berdasarkan rata-rata semua tawaran kompetitif yang diterima.T-Bills cenderung memiliki nilai yang tinggi kekayaan bersih berwujud.

Memahami Tagihan Perbendaharaan

Pemerintah AS mengeluarkan T-bills untuk mendanai berbagai proyek publik, seperti pembangunan sekolah dan jalan raya. Ketika seorang investor membeli T-Bill, pemerintah AS secara efektif menulis IOU kepada investor. T-bills dianggap sebagai investasi yang aman dan konservatif karena pemerintah AS mendukungnya.

T-Bills biasanya diadakan sampai tanggal jatuh tempo. Namun, beberapa pemegang mungkin ingin mencairkan sebelum jatuh tempo dan merealisasikan keuntungan bunga jangka pendek dengan menjual kembali investasi di pasar sekunder.

T-Bill Jatuh Tempo

T-bills dapat memiliki jatuh tempo hanya beberapa hari atau hingga maksimum 52 minggu, tetapi jatuh tempo yang umum adalah 4, 8, 13, 26, dan 52 minggu.Semakin lama tanggal jatuh tempo, semakin tinggi suku bunga bahwa T-Bill akan membayar kepada investor.

Penukaran T-Bill dan Bunga yang Diperoleh

T-bills diterbitkan di a diskon dari nilai nominal (juga dikenal sebagai nilai nominal) dari tagihan, artinya harga pembelian lebih kecil dari nilai nominal tagihan. Misalnya, tagihan $1.000 mungkin membebani investor $950 untuk membeli produk.

Ketika tagihan jatuh tempo, investor dibayar nilai nominal — nilai nominal — dari tagihan yang mereka beli. Jika jumlah nilai nominal lebih besar dari harga beli, selisihnya adalah bunga yang diperoleh investor. T-bills tidak membayar pembayaran bunga reguler seperti obligasi kupon, tetapi T-Bill menyertakan bunga, tercermin dalam jumlah yang dibayarkan ketika jatuh tempo.

Pertimbangan Pajak T-Bill

Pendapatan bunga dari T-bills dibebaskan dari pajak pendapatan negara bagian dan lokal. Namun, pendapatan bunga dikenakan pajak pendapatan federal. Investor dapat mengakses divisi penelitian situs web TreasuryDirect untuk informasi pajak lebih lanjut.

Membeli T-bills

T-bills yang diterbitkan sebelumnya dapat dibeli di pasar sekunder melalui seorang perantara. T-Bills edisi baru dapat dibeli di lelang yang diadakan oleh pemerintah di situs TreasuryDirect. T-bills yang dibeli di lelang diberi harga melalui proses penawaran. Penawaran disebut sebagai penawaran kompetitif atau non-kompetitif.Penawar lebih lanjut dapat menjadi penawar tidak langsung yang membeli melalui jalur pipa seperti bank atau dealer. Penawar juga dapat menjadi penawar langsung yang membeli atas nama mereka sendiri. Penawar berkisar dari investor individu hingga dana lindung nilai, bank, dan dealer utama.

Tawaran kompetitif menetapkan harga dengan diskon dari nilai nominal T-bill, memungkinkan Anda menentukan hasil yang ingin Anda dapatkan dari T-Bill. Lelang tawaran nonkompetitif memungkinkan investor untuk mengajukan tawaran untuk membeli sejumlah dolar tagihan. Hasil yang diterima investor didasarkan pada harga lelang rata-rata dari semua penawar.

Penawaran kompetitif dilakukan melalui bank lokal atau broker berlisensi. Investor individu dapat membuat penawaran nonkompetitif melalui situs web TreasuryDirect. Setelah selesai, pembelian T-Bill berfungsi sebagai pernyataan dari pemerintah yang mengatakan Anda berhutang uang yang Anda investasikan, sesuai dengan ketentuan penawaran.

Kelebihan dan Kekurangan Investasi T-Bill

Treasury Bills adalah salah satu investasi teraman yang tersedia bagi investor. Tapi keamanan ini bisa datang dengan biaya. T-bills membayar tingkat bunga tetap, yang dapat memberikan pendapatan yang stabil. Namun, jika suku bunga naik, T-bills yang ada tidak disukai karena tarifnya kurang menarik dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan. Akibatnya, T-bills memiliki risiko suku bunga artinya ada risiko bahwa pemegang obligasi yang ada mungkin kehilangan tingkat yang lebih tinggi di masa depan.

Meskipun T-bills memiliki risiko gagal bayar nol, pengembaliannya biasanya lebih rendah daripada obligasi korporasi dan beberapa sertifikat deposito. Karena tagihan Treasury tidak membayar pembayaran bunga berkala, mereka dijual dengan harga diskon ke nilai nominal obligasi. Keuntungan direalisasikan ketika obligasi jatuh tempo, yang merupakan perbedaan antara harga beli dan nilai nominal.

Namun, jika dijual lebih awal, mungkin ada keuntungan atau kerugian tergantung di mana harga obligasi diperdagangkan pada saat penjualan. Dengan kata lain, jika dijual lebih awal, harga jual T-bill bisa lebih rendah dari harga beli aslinya.

Apa yang Mempengaruhi Harga T-Bill?

Harga T-Bill berfluktuasi sama dengan lainnya keamanan hutang. Banyak faktor yang dapat mempengaruhi harga T-Bill, termasuk ekonomi makro kondisi, kebijakan moneter, dan keseluruhan penawaran dan permintaan untuk Treasuries.

Tanggal jatuh tempo

T-Bills dengan tanggal jatuh tempo yang lebih lama cenderung memiliki pengembalian yang lebih tinggi daripada yang memiliki jangka waktu lebih pendek. Dengan kata lain, T-bills jangka pendek didiskontokan lebih sedikit daripada T-bills dengan tanggal yang lebih panjang. Jatuh tempo yang lebih lama membayar pengembalian yang lebih tinggi daripada tagihan bertanggal pendek karena ada lebih banyak risiko yang diperhitungkan ke dalam instrumen yang berarti ada kemungkinan lebih besar bahwa suku bunga bisa naik. Naiknya suku bunga pasar membuat T-bills dengan suku bunga tetap menjadi kurang menarik.

Risiko Pasar

Toleransi risiko investor mempengaruhi harga. Harga T-Bill cenderung turun ketika investasi lain seperti ekuitas tampak kurang berisiko, dan ekonomi AS sedang dalam ekspansi. Sebaliknya, selama resesi, investor cenderung berinvestasi di T-Bills sebagai tempat yang aman untuk uang mereka meningkatkan permintaan untuk produk yang aman ini. Karena T-bills didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari pemerintah AS, mereka dipandang sebagai hal yang paling dekat dengan pengembalian bebas risiko di pasar.

Federal Reserve

Kebijakan moneter yang ditetapkan oleh Federal Reserve melalui tingkat dana federal memiliki dampak yang kuat pada harga T-Bill juga. Tingkat dana federal mengacu pada tingkat bunga yang dikenakan bank kepada bank lain untuk meminjamkan uang dari saldo cadangan mereka pada basis semalam. The Fed akan menaikkan atau menurunkan suku bunga dana fed fund dalam upaya untuk mengontrak atau memperluas kebijakan moneter dan ketersediaan uang dalam perekonomian. Tingkat yang lebih rendah memungkinkan bank untuk memiliki lebih banyak uang untuk dipinjamkan sementara tingkat dana yang lebih tinggi menurunkan uang dalam sistem untuk dipinjamkan oleh bank.

Akibatnya, tindakan Fed berdampak pada suku bunga jangka pendek termasuk untuk T-bill. Tingkat dana federal yang meningkat cenderung menarik uang dari Treasuries dan ke dalam investasi dengan hasil lebih tinggi. Karena tingkat T-bill adalah tetap, investor cenderung menjual T-bills ketika Fed menaikkan suku bunga karena tingkat T-bill kurang menarik. Sebaliknya, jika Fed memotong suku bunga, uang mengalir ke T-bills yang ada menaikkan harga karena investor membeli T-bills dengan imbal hasil lebih tinggi.

Federal Reserve juga merupakan salah satu pembeli surat utang pemerintah terbesar. Ketika Federal Reserve membeli obligasi pemerintah AS, harga obligasi naik sementara jumlah uang beredar meningkat di seluruh perekonomian karena penjual menerima dana untuk dibelanjakan atau diinvestasikan. Dana yang disimpan ke bank digunakan oleh lembaga keuangan untuk meminjamkan kepada perusahaan dan individu, meningkatkan kegiatan ekonomi.

Inflasi

Perbendaharaan juga harus bersaing dengan inflasi, yang mengukur laju kenaikan harga dalam perekonomian. Bahkan jika T-Bills adalah sekuritas utang paling likuid dan teraman di pasar, lebih sedikit investor yang cenderung membelinya pada saat tingkat inflasi lebih tinggi daripada pengembalian T-bill. Misalnya, jika seorang investor membeli T-Bill dengan hasil 2% sementara inflasi berada di 3%, investor akan mengalami kerugian bersih atas investasi tersebut jika diukur secara riil. Akibatnya, harga T-bill cenderung turun selama periode inflasi karena investor menjualnya dan memilih investasi dengan imbal hasil lebih tinggi.

Contoh Pembelian Surat Perbendaharaan Negara

Sebagai contoh, katakanlah seorang investor membeli T-Bill dengan nilai nominal $1.000 dengan tawaran kompetitif sebesar $950. Ketika T-Bill jatuh tempo, investor dibayar $1.000, sehingga menghasilkan bunga $50 atas investasi. Investor dijamin untuk setidaknya menutup harga pembelian, tetapi karena Departemen Keuangan AS mendukung T-bills, jumlah bunga juga harus diperoleh.

Seperti yang dinyatakan sebelumnya, Departemen Keuangan melelang T-bills baru sepanjang tahun. Pada tanggal 28 Maret 2019, Departemen Keuangan mengeluarkan 52-minggu T-bill dengan harga diskon $97,613778 dengan nilai nominal $100. Dengan kata lain, biayanya sekitar $970 untuk T-bill $1.000.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa syarat jatuh tempo untuk Treasury Bills?

U.S. Treasury Bills adalah obligasi pemerintah jangka pendek, dan diterbitkan dengan 5 syarat: 4; 8; 13; 26; dan 52 minggu.

Pembayaran bunga seperti apa yang akan saya terima jika saya memiliki tagihan Treasury?

Satu-satunya bunga yang dibayarkan adalah ketika tagihan jatuh tempo. Pada saat itu, Anda diberi nilai nominal penuh. T-bills adalah obligasi tanpa kupon yang biasanya dijual dengan diskon dan selisih antara harga beli dan jumlah nominal adalah bunga yang masih harus dibayar.

Bagaimana saya bisa membeli treasury bill?

Tagihan Treasury AS dilelang pada jadwal reguler. Individu dapat membeli T-bills dari pemerintah menggunakan situs web TreasuryDirect. Pendaftarannya gratis, dan akan berfungsi seperti akun pialang yang memegang obligasi Anda. Selain penawaran pada masalah baru, Anda juga dapat mengatur reinvestasi ke dalam sekuritas dengan jenis dan jangka waktu yang sama. Misalnya, Anda dapat menggunakan hasil dari tagihan 52 minggu yang jatuh tempo untuk membeli tagihan 52 minggu lainnya. Perusahaan pialang tertentu juga mengizinkan perdagangan di U.S. Treasuries.

Di mana salinan kertas T-bill saya yang saya beli?

T-bills dan obligasi pemerintah lainnya tidak lagi diterbitkan di atas kertas dan hanya tersedia dalam bentuk digital melalui TreasuryDirect atau broker Anda.

Bagaimana T-bills berbeda dari Treasury Notes dan Obligasi?

T-bills adalah instrumen utang pemerintah jangka pendek dengan jatuh tempo satu tahun atau kurang, dan dijual dengan diskon tanpa membayar kupon. Catatan-T mewakili jangka menengah dari 2, 3, 5, 7, dan 10 tahun. Ini diterbitkan pada nilai nominal ($100) dan membayar bunga setengah tahunan. Obligasi-T sebaliknya identik dengan T-notes tetapi memiliki jangka waktu 30 tahun (atau lebih lama dalam beberapa kasus).