Penghasilan Zoom: Apa yang Harus Dicari dari ZM

Zoom Video Komunikasi Inc. (ZM) telah mengalami pertumbuhan astronomis selama setahun terakhir ketika pekerjaan jarak jauh dan pembelajaran jarak jauh lepas landas selama pandemi, mendorong jutaan orang untuk mengandalkan platform komunikasi videonya. Tetapi tingkat pertumbuhan itu mulai memudar ketika ekonomi dibuka kembali. Untuk meningkatkan pertumbuhan, Zoom setuju pada bulan Juli untuk mengakuisisi Five9 Inc. (FIVN), penyedia perangkat lunak layanan pelanggan berbasis cloud. Kesepakatan itu diharapkan dapat meningkatkan keterlibatan antara klien perusahaan berpenghasilan tinggi Zoom dan pelanggan mereka.

Investor akan fokus pada apakah Zoom dapat terus mempertahankan tingkat pendapatan dan pertumbuhan pendapatan yang tinggi ketika perusahaan melaporkan pendapatan pada 30 Agustus 2021 untuk Q2 TA 2022. tahun buku 2021 perusahaan (FY) berakhir Januari 31, 2021. Analis mengharapkan kedua laba per saham yang disesuaikan (EPS) dan pendapatan meningkat dari tahun ke tahun (YOY), tetapi pada kecepatan yang jauh lebih lambat daripada di kuartal terakhir.

Investor juga akan melihat jumlah pelanggan Zoom yang berkontribusi lebih dari $100.000 dalam 12 bulan terakhir (TTM) pendapatan. Metrik kunci ini memberikan indikasi jumlah perusahaan besar yang menggunakan platform Zoom. Pelanggan ini cenderung mewakili aliran pendapatan jangka panjang yang stabil daripada pelanggan yang lebih kecil. Analis memperkirakan jumlah pelanggan yang berkontribusi lebih dari $100.000 dalam pendapatan untuk memperluas YOY, tetapi pada kecepatan yang lebih lambat daripada di kuartal terakhir.

Saham Zoom telah berkinerja buruk di pasar yang lebih luas selama setahun terakhir. Saham telah mengungguli selama paruh pertama tahun lalu, melonjak ke puncak baru-baru ini pada pertengahan Oktober 2020. Kemudian mulai turun panjang, secara bertahap turun kembali sejalan dengan sisa kinerja pasar pada awal Maret 2021. Saham telah berganti-ganti antara kinerja di bawah dan di luar kinerja sejak saat itu. Saham Zoom telah memberikan pengembalian total 16,3% selama setahun terakhir, di bawah total pengembalian S&P 500 sebesar 30,6%.

Riwayat Penghasilan Zoom

Zoom dilaporkan Pendapatan Q1 TA 2022 yang mengalahkan perkiraan konsensus. EPS yang disesuaikan naik 566,4% dibandingkan dengan kuartal tahun lalu, menghancurkan ekspektasi analis. Namun, itu menandai perlambatan lanjutan setelah tumbuh dengan kecepatan 1,055,6% pada kuartal ketiga TA 2021. Pendapatan untuk kuartal tersebut tumbuh 191,4% YOY, melambat dari laju cepat kuartal sebelumnya. Perlambatan pertumbuhan diharapkan terjadi setelah ekspansi luar biasa tahun sebelumnya dan ketika ekonomi mulai dibuka kembali. Namun, pekerjaan jarak jauh dan pembelajaran jarak jauh kemungkinan tidak akan hilang dalam waktu dekat mengingat risiko lanjutan yang ditimbulkan oleh varian Delta dari virus corona yang menyebar cepat.

Zoom secara dramatis mengalahkan ekspektasi pendapatan analis dalam Q4 TA 2021. EPS yang disesuaikan naik 723,2% YOY, melambat dari laju kuartal sebelumnya. Pendapatan meningkat 368,8% dibandingkan dengan kuartal tahun lalu, laju tercepat dari setiap kuartal setidaknya dalam tiga tahun terakhir. Kuartal ini mengakhiri tahun yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi Zoom karena secara signifikan memperluas bisnisnya untuk menyediakan layanan komunikasi video penting kepada pelanggan selama pandemi.

Analis memperkirakan kuartal kuat lainnya untuk Zoom di Q2 TA 2022, tetapi pertumbuhan diperkirakan akan terus melambat. EPS yang disesuaikan diperkirakan akan naik 25,1% YOY, yang akan menjadi laju paling lambat dalam tiga tahun. Pendapatan diperkirakan meningkat 49,3%, yang akan menjadi laju pertumbuhan paling lambat dalam setidaknya 14 kuartal. Untuk TA 2022 setahun penuh, analis memperkirakan EPS yang disesuaikan naik 39,5%, yang akan menjadi laju paling lambat sejak TA 2019. Pendapatan tahunan diperkirakan tumbuh 51,1%, yang akan menjadi kenaikan paling lambat setidaknya dalam empat tahun.

Statistik Tombol Zoom
Perkiraan untuk Q2 2022 (TA)	Q2 2021 (TA)	Q2 2020 (TA)
Laba Per Saham yang Disesuaikan ($)	1.16	0.92	0.08
Pendapatan ($M)	990.3	663.5	145.8
Pelanggan Berkontribusi Lebih dari $100K dalam Pendapatan Trailing 12-Bulan	2,169	988	466

^{Sumber: Alfa Terlihat}

Metrik Kunci

Seperti disebutkan di atas, investor juga akan mengamati jumlah pelanggan yang berkontribusi lebih dari $100.000 dalam pendapatan selama 12 bulan sebelumnya. Ukuran kelompok pelanggan ini memberikan ukuran dari dua kemampuan utama: Kemampuan Zoom untuk menskalakan penawaran untuk kebutuhan penggunanya, dan kemampuan perusahaan untuk menarik organisasi yang lebih besar ke platform. Pelanggan besar cenderung menjadi sumber pendapatan yang lebih stabil dibandingkan dengan individu atau organisasi kecil yang mungkin lebih sering beralih ke layanan konferensi video lainnya. Mengamankan kontrak dengan perusahaan besar akan menjadi sangat penting karena ekonomi global muncul dari pandemi dan ketika banyak orang mulai kembali ke kantor perusahaan mereka untuk bekerja dan siswa kembali ke ruang kelas. Rencana akuisisi Five9 oleh Zoom, sebuah transaksi senilai sekitar $ 14,7 miliar, diharapkan dapat meningkatkan kemampuan perusahaan untuk menarik pelanggan perusahaan. Transaksi ini diharapkan selesai pada paruh pertama tahun kalender 2022.

Jumlah pelanggan Zoom yang menyumbang lebih dari $100.000 dalam pendapatan TTM telah berkembang pesat hanya dalam beberapa tahun. Perusahaan melaporkan total 184 pelanggan tersebut pada akhir kuartal pertama TA 2019. Jumlah itu telah meningkat hampir sebelas kali lipat hanya dalam tiga tahun, mencapai total 1.999 pada akhir Q1 TA 2022. Terlepas dari basis pelanggan besar yang terus meningkat, Zoom telah mempertahankan laju pertumbuhan yang tinggi dan cukup konsisten selama tiga tahun tersebut. Namun, analis memperkirakan pertumbuhan melambat sepanjang sisa tahun fiskal saat ini. Jumlah pelanggan yang berkontribusi lebih dari $100.000 dalam pendapatan TTM diperkirakan akan meningkat dengan kecepatan 119,6% YOY di Q2 TA 2022, melambat dari kecepatan kuartal sebelumnya sebesar 160,0% YOY. Pertumbuhan diperkirakan akan terus melambat, melambat ke laju 84,8% YOY di Triwulan ke-3 dan 61,1% YOY di Triwulan ke-4. Laju pertumbuhan yang diharapkan pada kuartal keempat akan menjadi yang paling lambat dari kuartal mana pun setidaknya dalam empat tahun terakhir.