PDB Mengejutkan, tetapi Tidak Semua Orang Merespon

Gerakan Utama

Penutupan pemerintah yang berlangsung sejak Desember. 22 Januari 2018 hingga 25, 2019 – terpanjang dalam sejarah AS – masih berdampak pada pasar keuangan pada akhir Februari. Dampaknya terasa hari ini karena Biro Analisis Ekonomi (BEA) akhirnya bisa merilis laporan keuangan Amerika Serikat. produk domestik bruto (PDB) untuk Q4 2018 … terlambat sebulan penuh dari jadwal.

Selama kuartal biasa, BEA akan merilis tiga perkiraan PDB berikut:

• Perkiraan uang muka: satu bulan setelah akhir kuartal sebelumnya
• Perkiraan awal: dua bulan setelah akhir kuartal sebelumnya
• Perkiraan akhir: tiga bulan setelah akhir kuartal sebelumnya

Namun, kuartal ini berbeda karena pemerintah federal ditutup selama sebagian besar Januari. Karena staf BEA tidak memiliki kesempatan untuk mengumpulkan data Q4 2018 selama Januari, agensi memutuskan untuk menunggu sebulan, mengumpulkan data dan menggabungkan perkiraan awal dengan perkiraan awal memperkirakan.

Penundaan ini memberi para pedagang dan analis satu bulan tambahan untuk memikirkan dan bertanya-tanya berapa jumlahnya. Sementara hampir semua orang mengantisipasi bahwa PDB akan terus berkontraksi dari tingkat pertumbuhan 4,2% ekonomi dialami selama Q2 dan tingkat pertumbuhan 3,4% yang dialami di Q3, banyak yang mengira itu akan berkontraksi lebih dari itu melakukan.

Perkiraan konsensus untuk Q4 melayang tepat di sekitar 2,2%, tetapi ekonomi AS mengejutkan ke atas dengan tingkat pertumbuhan 2,6%. Ketika Anda menggabungkan angka Q4 yang kuat ini dengan sisa tahun 2018, Anda melihat bahwa ekonomi AS memiliki tahun terbaiknya sejak 2005, sebelum Resesi Hebat tahun 2009.

Bahkan jika pertumbuhan ekonomi sedikit melambat di tahun 2019, kemungkinan besar kita masih memiliki pertumbuhan yang cukup untuk terus mendorong sebagian besar momentum bullish yang ada di Wall Street.

S&P 500

Menariknya, sementara banyak aset keuangan lainnya bereaksi terhadap berita mengejutkan PDB Q4 2018 pagi ini, S&P 500 tampaknya mengabaikannya. Indeks saham hampir tidak bergerak sama sekali – ditutup hanya 0,28% lebih rendah hari ini, di 2.784,49 – karena para pedagang menggali sedikit lebih dalam ke angka PDB dan menemukan bahwa belanja konsumen melambat di Q4.

Pengeluaran konsumen merupakan indikator ekonomi penting di Wall Street, terutama untuk kebijaksanaan konsumen saham. Berita tentang perlambatan dalam pembelanjaan tidak cukup untuk membuat para pedagang berlari ke bukit, tetapi itu membuat mereka berhenti.

Kebijaksanaan Konsumen Memilih Sektor SPDR ETF (XLY) ditarik kembali 0,54% hari ini. Saya akan mengawasi saham-saham pilihan konsumen ini untuk melihat apa yang mereka lakukan selama beberapa minggu ke depan. Jika mereka mulai menjual, S&P 500 kemungkinan tidak akan menembus perlawanan di 2.816,94.

Baca lebih lajut:

Bagaimana Pasar Saham Mempengaruhi Produk Domestik Bruto (PDB)?

PDB vs. GNP: Apa Bedanya?

Apa Ukuran Terbaik Pertumbuhan Ekonomi?

Indikator Risiko – TNX

Satu kelas aset yang bereaksi keras terhadap pengumuman PDB adalah perbendaharaan. Angka pertumbuhan yang lebih kuat dari perkiraan menyebabkan pedagang obligasi khawatir bahwa mereka tidak cukup menghargai premi risiko dalam pembelian Treasury akhir-akhir ini.

Ketika pertumbuhan ekonomi kuat, tekanan inflasi cenderung meningkat. Ketika tekanan ini meningkat, itu meningkatkan risiko bahwa Federal Reserve perlu mengambil tindakan untuk mengekang inflasi yang berlebihan dengan menaikkan suku bunga. Ini biasanya menyebabkan pedagang mendorong jangka panjang Hasil Treasury lebih tinggi dengan mendorong harga Treasury lebih rendah, seperti yang kita lihat hari ini.

Imbal hasil Treasury 10-tahun (TNX) menembus secara meyakinkan dari konsolidasi kisaran itu telah ada sejak pertengahan Januari hari ini karena indikator menembus di atas level resistance tren turun. Breakout ini mengkonfirmasi pembentukan bullish baji pola pembalikan dan membuka jalan bagi TNX untuk naik kembali menuju tertinggi baru-baru ini di 2,8%.

Baca lebih lajut:

Inflasi Dorongan Biaya vs. Inflasi Tarik-Permintaan: Apa Bedanya?

9 Efek Umum Inflasi

Lindung Nilai Inflasi yang Lebih Baik: Emas atau Treasuries?

Intinya: Menonton Level 3%

Sementara TNX masih jauh di bawah level magis 3% yang telah diamati oleh para analis pasar selama bertahun-tahun, melihat peningkatan TNX kemungkinan akan menerapkan beberapa tekanan bearish ke pasar saham karena saham yang membayar dividen yang kuat mungkin kehilangan sebagian daya tariknya dibandingkan dengan kenaikan Treasury hasil.

Ini mungkin hanya akan menerapkan sedikit tekanan bearish saat ini, tetapi akan layak untuk diperhatikan saat kita memasuki bulan Maret.

Baca lebih lajut:

3 Sektor Pemicu Reli Pasar Saham 2019

Pialang Online 2019: Tahun Pemeriksaan Realitas

Pelajari Dasar-dasar Berinvestasi

Nikmati artikel ini? Dapatkan lebih banyak dengan mendaftar untuk buletin Chart Advisor.