Pasar Saham Menghadapi Ayunan Liar di Babak Kedua: Byron Wien

Pada 1970-an dan 1980-an, iklan TV untuk perusahaan pialang E.F. Hutton memiliki tagline, "Ketika E.F. Hutton berbicara, orang-orang dengarkan." Slogan yang sama dapat menggambarkan Byron Wien, seorang guru pasar yang disegani yang terkait dengan The Blackstone Group sejak 2005. Sebelum itu, ia menghabiskan 21 tahun sebagai ahli strategi investasi di Morgan Stanley, selama waktu itu ia juga ikut menulis buku dengan legenda dana lindung nilai Pengelola George Soros. Wien percaya bahwa Indeks S&P 500 (SPX) dapat mencapai angka 3.000 setelah pemilihan paruh waktu pada bulan November, mewakili keuntungan sekitar 10% dari penutupan 2 Juli dan lebih dari 12% dari awal 2018, tetapi memperingatkan bahwa itu mungkin bergelombang mengendarai. "Saya selalu berpikir bahwa kami akan kembali dan menguji posisi terendah Februari," katanya kepada CNBC.

'Penghasilan yang Kuat'

Dalam membenarkan prediksinya tentang 3.000 pada S&P 500, Wien mengatakan kepada CNBC: "Saya pikir itu realistis karena pendapatan datang dengan sangat kuat. Kuartal kedua, saya pikir, akan terlihat

tahun ke tahun peningkatan pendapatan sebesar 25%. Dan saya pikir kita akan menjadi plus-20 [persen] untuk dua kuartal yang tersisa." Meskipun demikian, dia berkata: "Saya pikir musim panas akan membosankan. Saya pikir kita akan menandai waktu sampai kita sampai pada pemilihan November." Wien mengatakan kepada CNBC bahwa dia masih menyukai saham teknologi, biotek, dan energi saat ini. Dia percaya bahwa harga minyak sedang menuju ke atas, dan melihat kemunduran baru-baru ini dalam harga saham teknologi sebagai hal positif ke depan.

^SPX data oleh YCharts

'Kebingungan di Setiap Level'

Ditanya oleh CNBC selama wawancara 26 Juni apakah dia setuju dengan prediksi terbaru oleh manajer dana lindung nilai Paul Tudor Jones bahwa kuartal keempat akan menjadi waktu yang menarik, bahkan "gila", bagi para pedagang karena kenaikan dalam keriangan, Wien berkata "Saya konsisten dengan pandangannya." Alasannya, ia menjelaskan, adalah bahwa "Kami memiliki kebingungan di setiap tingkat," mengutip keretakan di dalam baik partai Demokrat maupun Republik, serta meningkatnya ketidakpastian yang dipicu oleh pembicaraan dan tindakan keras Presiden Trump tentang berdagang. (Selengkapnya, lihat juga: Tudor Jones: Saham, Harga Akan Naik di Pasar 'Gila'.)

Risiko Dari Perdagangan dan Proteksionisme

Sehubungan dengan tujuan presiden untuk memenangkan kesepakatan perdagangan yang lebih menguntungkan bagi AS, Wien mengatakan, "Saya pikir Trump akan menjadi berhasil." Mengenai menjadi tangguh dengan China dalam perdagangan, dia berkata, "Saya pikir itu hal yang benar untuk dilakukan." Dia berharap bahwa AS akan tinggal di NAFTA, dan memperingatkan bahwa AS tidak boleh berkelahi dengan Kanada, Meksiko, dan Eropa karena perdagangan.

Joe Zidle, dan ahli strategi investasi di Blackstone, tampaknya lebih khawatir tentang perdagangan daripada Wien. Sebagai Zidle mengatakan kepada CNBC dalam wawancara selanjutnya: "Perdagangan akan menjadi risiko. Meningkatnya proteksionisme dapat memperlambat pertumbuhan, itu akan menjadi inflasi." Meskipun demikian, dia berada di halaman yang sama dengan Wien, mengharapkan pendapatan dari tahun ke tahun. pertumbuhan itu "akan meningkat untuk sisa tahun ini," menjadi sekitar 20% pada basis tahun ke tahun, mendorong S&P 500 ke level tertinggi baru sepanjang masa 3,000.

Art Hogan, banteng lama yang saat ini menjadi kepala strategi pasar di B. Riley FBR, sangat gugup dengan konflik perdagangan sehingga dia mungkin memotong targetnya sendiri sebesar 3.000 di S&P 500, per laporan CNBC ketiga. "Pertumbuhan [pendapatan] kuartal ketiga dan keempat dapat terganggu," dia memperingatkan, menunjukkan bahwa ketidakpastian perdagangan dapat menyebabkan perusahaan besar menunda membuat keputusan besar. Sebaliknya, sebagian besar perusahaan yang menghadapi domestik di topi kecilIndeks Russell 2000 (RUT) harus sebagian besar tanpa cedera, katanya.

Prediksi Mengerikan

Sementara itu, kurva hasil datar biasanya merupakan tanda perlambatan ekonomi, sedangkan kurva hasil terbalik, dengan suku bunga jangka pendek lebih tinggi dari suku bunga jangka panjang, biasanya merupakan indikator yang pasti untuk masa depan resesi. Laporan CNBC keempat menunjukkan bahwa kurva imbal hasil berada pada titik paling datar sejak 2007, ketika resesi terakhir dimulai. Berbeda dengan pandangan Wien dan Zidle yang relatif optimis, Tudor Jones melihat gelembung aset berbahaya dan resesi "menakutkan" di depan. (Selengkapnya, lihat juga: Investor Harus Bersiap untuk Resesi yang 'Menakutkan'.)

Pengamat dihormati lainnya telah memperingatkan resesi yang menjulang, kehancuran pasar saham atau keduanya dalam beberapa bulan terakhir. Diantaranya adalah mantan Dewan Federal Reserve Kursi Ben Bernanke, mantan Direktur OMB David Stockman, dan pasar negara berkembang manajer dana Mark Mobius, untuk menyebutkan beberapa saja. (Selengkapnya, lihat juga: Pasar Bull Terlihat Berakhir di 2019 Setelah Fiskal 'Sugar Rush'.)