Bisakah Lagging Small Caps Bermain Catch-Up?

Itu Russel 2000 indeks kapitalisasi kecil gagal bergabung chip biru tolok ukur di tertinggi baru, meskipun menguntungkan musiman dan peningkatan besar dalam semangat spekulatif. Kinerja yang luar biasa lemah ini menonjol seperti jempol yang sakit di lanskap kuartal pertama, memengaruhi pembacaan luas pasar yang biasanya melonjak selama pasar bull berjalan. Sayangnya, kekuatan musiman yang positif cenderung berkurang antara bulan Maret dan Mei, memperingatkan bahwa topi kecil mungkin kehabisan waktu untuk mengejar ketinggalan.

Itu efek Januari memiliki dampak positif namun terbatas pada sudut dunia pasar ini, dengan kenaikan selama seminggu di pertengahan bulan membalikkan sekitar tiga poin di bawah saham utama perlawanan di pasar bull 2018 tertinggi. Indeks telah melambung setelah downdraft yang didorong oleh virus corona tetapi masih belum rally kembali ke puncak bulan lalu. Lebih penting lagi, itu tidak menunjukkan kecenderungan untuk akhirnya menutupi jarak hingga tertinggi tahun lalu dan keluar.

Dua kekuatan makro positif memiliki dampak kecil pada Russell dan turunannya sejauh ini pada tahun 2020. Pertama, Indeks Dolar AS telah terangkat secara paksa dari level terendah tiga tahun 2018 dan diperdagangkan relatif dekat dengan level tertinggi 2016, yang juga menandai level tertinggi 14 tahun. Kapitalisasi kecil berorientasi domestik harus mengungguli ketika dolar menguat karena perusahaan multinasional dan blue chips lainnya menghadapi hambatan mata uang. Namun, itu tidak terjadi, menyoroti transisi kapitalisme Barat yang bersejarah namun meresahkan menjadi segelintir perusahaan besar.

Kedua, pakar teknis memberi tahu kita bahwa "pasar yang meningkat akan mengapungkan semua perahu." Ungkapan ini sering digunakan untuk menjelaskan mengapa lamban mendapatkan kekuatan selama reli besar, meskipun pendapatan lemah atau bearish pandangan. Namun, kapitalisasi kecil juga harus bereaksi terhadap kecenderungan yang telah lama diamati ini karena pedagang mengambil untung dari pemenang dengan harga lebih tinggi dan memutar modal ke peluang berisiko lebih rendah. Ada sedikit bukti rotasi ini sejauh ini, tetapi mungkin menunggu sampai kepemimpinan saat ini keluar.

Grafik Jangka Panjang IWM (2000 – 2020)

iShares Russell 2000 ETF (IWM) dipublikasikan pada pertengahan $40-an pada kuartal kedua tahun 2000 dan bergabung dengan tolok ukur yang luas di pasar beruang ketika gelembung internet meletus. Ini membukukan level terendah sepanjang masa di $32,29 pada Oktober 2002 dan berbalik lebih tinggi, membukukan kenaikan yang sehat selama pasar bull pertengahan dekade. Uptrend mencapai puncaknya pada pertengahan $80-an pada musim panas 2007, memberi jalan bagi kemunduran yang dipercepat menjadi kekalahan vertikal selama keruntuhan ekonomi 2008.

Dana ditemukan mendukung hanya dua poin di atas terendah 2002 pada Maret 2009 dan melambung ke dekade baru, terhenti di 0,786 Fibonacci sell-off retracement tingkat pada bulan April 2010. Ini menyelesaikan perjalanan pulang pergi pada kuartal kedua tahun 2011 tetapi tidak keluar sampai awal tahun 2013. Bulls yang berkomitmen mengambil kendali pada saat itu, mengangkat dana ke $115 pada Maret 2014. Penembusan di atas level itu satu tahun kemudian gagal, menghasilkan penurunan tajam yang menemukan support di level terendah tiga tahun pada Februari 2016.

Penembusan lain setelah pemilihan 2016 membukukan tertinggi sepanjang masa di $ 173,39 pada Agustus 2018 dan terbalik dalam pingsan kuartal keempat yang berakhir pada level terendah dua tahun di atas dukungan penembusan 2016. Gelombang pemulihan 2019 terhenti pada Februari tepat di atas level retracement sell-off 0,618, menandai perlawanan menjadi pelarian November yang sejauh ini gagal mencapai puncak 2018. Namun, reli hingga Januari 2020 meningkatkan level retracement 0,786, yang sering menandai penghalang terakhir menjelang retracement 100%.

Outlook Jangka Pendek IWM

Dana tersebut telah menguji tingkat harmonik itu selama tiga bulan terakhir tetapi masih belum mengkonfirmasi dukungan baru. bulanan osilator stokastik telah terangkat ke zona overbought pada saat yang sama dan menyeberang dalam peristiwa yang berpotensi bearish yang akan menghasilkan sinyal jual jangka panjang jika garis biru turun hingga level 80%. Hanya perlu beberapa hari tekanan jual untuk sinyal itu untuk mengambil kendali, memperingatkan bahwa Russell 2000 mungkin kehabisan waktu untuk mengejar ketinggalan.

Garis bawah

Indeks kapitalisasi kecil Russell 2000 telah berkinerja buruk sejauh ini pada tolok ukur blue-chip pada tahun 2020, gagal memanfaatkan musiman kuartal pertama yang positif.

Pengungkapan: Penulis tidak memegang posisi di sekuritas tersebut di atas atau turunannya pada saat publikasi.