Mengapa Penurunan Besar Saham Chip Masih Jauh Dari Selesai

Saham pembuat chip, yang diukur dengan Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX), akhir-akhir ini sedang bergejolak. Setelah mencapai tertinggi 52 minggu pada 25 Juli 2019, SOX anjlok 13,1% hingga mencapai level terbaru perdagangan intraday rendah hanya 11 hari kemudian pada Agustus. 5. SOX telah pulih, ditutup 6,5% di bawah level tertinggi 52-minggu pada 10 September. 4, tetapi konflik perdagangan dan pertumbuhan ekonomi yang melambat terus mengaburkan prospek industri. Sebagai perbandingan, Indeks S&P 500 (SPX) turun sebesar 3,0% dari level tertinggi 52-minggu.

Penurunan dari tertinggi 52-minggu hingga penutupan pada 10 September. 4 untuk beberapa pembuat chip terkemuka adalah: Texas Instruments Inc. (TXN), turun 4,4%, Nvidia Corp. (NVDA), turun 42,4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), turun 12,9%, Broadcom Inc. (AVGO), turun 12,4%, Micron Technology Inc. (MU), turun 9,3%, dan Intel Corp. (INTC), turun 17,9%.

Saham-saham ini babak belur pada Selasa, September. 3, dengan Texas Instruments turun 2,4% untuk hari ini, sementara Broadcom Inc. turun 3,5% dari

intraday tinggi ke rendahnya. Mereka pulih pada Rabu, 9 September. 4, tetapi akan terlalu dini untuk melihat ini sebagai pembalikan lintasan ke bawah yang lebih panjang.

Signifikansi Bagi Investor

Pada suatu tahun ke tahun (YOY) basis, total penjualan semikonduktor telah turun terus dalam beberapa bulan terakhir, menurut data dari Asosiasi Industri Semikonduktor yang dilaporkan oleh Bloomberg: turun 15% di bulan Mei, turun 17% di bulan Juni, dan turun 15% di bulan Juli. Memang, baik Citigroup dan Morgan Stanley menunjukkan bahwa penjualan Juli berada di bawah perkiraan mereka sendiri, dan Citi telah memotong sedikit proyeksi tahun penuh 2019 dari total penjualan chip, dari $410,7 miliar menjadi $409,9 miliar, Bloomberg catatan.

Artikel tersebut mengutip beberapa catatan suram dari para analis. "Kami tetap berada dalam penurunan semikonduktor," kata David Wong dari Nomura Instinet. Tidak akan ada "tidak ada rebound permintaan 2H [2019]" untuk perusahaan semikonduktor, dan perkiraan konsensus untuk 4Q 2019 "terlalu bullish," menurut Shawn Harrison dari Longbow Research. “Semi yang lebih luas tetap lemah, mengingat tantangan permintaan akhir hampir di mana-mana,” menurut Joseph Moore dari Morgan Stanley.

Sudah dirugikan oleh melambatnya penjualan ponsel dan penurunan jangka panjang di pasar komputer pribadi, pembuat chip mengandalkan pertumbuhan kuat yang berkelanjutan dalam komputasi awan untuk mendongkrak penjualan mereka. Namun, pembangunan pusat data untuk mendukung komputasi awan berada di tengah "jeda" di seluruh dunia, seperti yang dikatakan Colette Kress, CFO dari Nvidia, mengatakannya selama panggilan konferensi pada bulan Mei, seperti dikutip oleh MarketWatch.

Beberapa analis, bagaimanapun, percaya bahwa penjualan chip mencapai titik terendah. “Mengingat beratnya penurunan, kami pikir penurunan dari sini terbatas,” tulis Mitch Steves dari RBC Capital Markets, meskipun Bloomberg mengindikasikan bahwa ia merujuk secara khusus pada chip memori.

Melihat ke depan

“Kami percaya investor yang sabar akan dihargai karena menjadi semi panjang,” tulis William Stein, seorang analis SunTrust Robinson Humphrey, pada 8 Agustus. 5, seperti dikutip oleh Barron's. “Melihat melalui koreksi taktis [karena tarif], langkah besar masih ke atas,” katanya.

Pilihan Stein termasuk NXP Semiconductors NV (NXPI), Teknologi Microchip (MCHP), dan Analog Devices Inc. (ADI), dengan masing-masing target harga dari $122, $104, dan $122. Ini akan mewakili kemajuan masing-masing dari September. 4 penutupan 19,8%, 20,2%, dan 11,7%.