Jual Saham Teknologi Sekarang Sebelum Gelembung Meledak: Paulsen
Terlepas dari peringatan berbulan-bulan, investor masih berbahaya kegemukan di saham teknologi terbesar, skenario yang mengkhawatirkan Jim Paulsen, kepala ahli strategi investasi di Grup Leuthold. Seperti yang dia katakan kepada CNBC: "Anda bertanya-tanya apakah kami benar-benar berhasil, jika kami akan menembus di bawah posisi terendah Februari tahun ini, menurut Anda siapa yang akan menjual? Itu mungkin akan menjadi nama-nama populer karena hanya itu yang dibeli orang baru-baru ini." Memang, dia melihat kesejajaran yang mengkhawatirkan dengan gelembung dotcom dari akhir 1990-an: "Saya tidak berpikir itu hampir separah saat itu, tetapi budayanya sama. Karakternya sama di mana semua orang masuk ke dalam jumlah nama populer yang sama, sangat sempit."
Meningkatnya Risiko di S&P 500
Yang menonjol di antara "jumlah nama populer yang sangat sempit" itu adalah topi besar saham teknologi yang dikenal sebagai FAANG kelompok. Mereka telah memberikan kenaikan harga jauh melebihi Indeks S&P 500 (SPX) secara keseluruhan dalam beberapa tahun terakhir.
Saham | Jantung | Keuntungan 5 Tahun |
Facebook Inc. | FB | 745% |
Perusahaan Apple. | AAPL | 299% |
Amazon.com Inc. | AMZN | 540% |
Netflix Inc. | NFLX | 1,205% |
Alfabet Inc. | GOOGLI | 167% |
Indeks S&P 500 | 74% |
Sumber: Yahoo Keuangan; disesuaikan dekat data hingga 20 Juni.
"Semakin banyak saham kepemimpinan menjadi lebih agresif, tinggi beta saham," seperti FAANG, Paulsen mencatat. Karena saham yang tumbuh cepat seperti itu telah menjadi proporsi yang lebih besar dari indeks tertimbang kapitalisasi, dia mengamati bahwa "S&P 500 telah menjadi setengah defensif" selama saat ini pasar banteng. Secara khusus, dia mengindikasikan bahwa saham-saham defensif telah turun dari 22% indeks pada Maret 2009 menjadi hanya 11% hari ini.
Walter Price dari Allianz Global Investors percaya bahwa FAANG telah menjadi begitu besar sehingga mereka menghadapi batasan untuk pertumbuhan lebih lanjut. Beta cerdas guru Rob Arnott dari Research Associates mengutip sejarah yang menunjukkan bahwa para pemimpin pasar saat ini cenderung kinerja buruk selama dekade berikutnya. (Selengkapnya, lihat juga: Mengapa Hot Streak FAANG Mungkin Segera Berakhir.)
Menuju ke Bawah
Paulsen memberi peluang 50-50 bahwa S&P 500 akan turun 15% dari level saat ini. Penurunan seperti itu akan mendorong saham dalam indeks kembali ke sekitar 2.352, level yang terakhir diuji selama perdagangan intraday lebih dari setahun yang lalu, pada 18 Mei 2017. Tetapi Paulsen relatif optimis dibandingkan dengan prognostikator terkenal lainnya yang menyerukan penurunan pasar saham hingga 50%. Di antara beruang ini adalah pasar negara berkembang manajer dana Mark Mobius dan mantan Direktur OMB David Stockman. (Selengkapnya, lihat juga: Pasar Saham 'Daredevil' Siap Turun 40%: Stockman.)
Berinvestasi Secara Defensif
Paulsen menyarankan investor yang kegemukan di saham teknologi besar untuk mengambil beberapa keuntungan, tetapi dia tidak menyarankan bahwa mereka harus menjual semua, atau bahkan sebagian besar, posisi teknologi mereka. Dia juga tidak menunjukkan bahwa investor harus mengurangi alokasi ekuitas mereka secara keseluruhan. Sebagai gantinya, dia merekomendasikan rotasi portofolio ke arah saham yang lebih defensif, dengan mengatakan, "Mungkin beli yang usang bahan pokok konsumen atau utilitas atau stok farmasi hari ini yang tidak dilihat siapa pun, tetapi dijual dengan nilai yang jauh lebih baik."
Bullish teknologi lama Paul Meeks juga termasuk di antara mereka yang telah berubah menjadi bearish di sektor ini karena valuasi yang tinggi. Sebaliknya, dia melihat nilai dalam saham bank. (Selengkapnya, lihat juga: Tech Bull Meeks Menghindari Sektor, Membeli Bank Sebagai gantinya.)