3 Alasan Laba Perusahaan Lebih Sehat Dari Kelihatannya

Terlepas dari tekanan di Wall Street terkait penurunan laba perusahaan, Goldman Sachs mengatakan bahwa penghasilan lebih sehat daripada yang terlihat -- dan bahkan mungkin berbalik di paruh kedua tahun. "Investor telah menyatakan keprihatinan tentang kemungkinan 'resesi pendapatan' pada 2019," kata Goldman. "Ada tiga alasan mengapa kami kurang peduli dibandingkan banyak investor tentang potensi resesi pendapatan."

Apa Artinya Bagi Investor

Pertama, Goldman memperkirakan pertumbuhan laba yang lemah akan berumur pendek, dan akan membaik pada kuartal keempat tahun 2019. Kedua, revisi pendapatan, yang mendorong harga saham, telah mencapai titik terendah dan pasar telah memperhitungkan penurunan pendapatan. Ketiga, Goldman memandang perkiraan konsensus untuk pertumbuhan pendapatan 4% tahun ini karena sebagian menyembunyikan kekuatan mendasar dalam penjualan S&P 500, pendapatan sebelum pajak, dan juga pendapatan median. Goldman memperkirakan pertumbuhan pendapatan 7% untuk perusahaan S&P 500 median dan peningkatan pendapatan 5% pada 2019. Perusahaan mempresentasikan argumennya dalam Laporan Kickstart Mingguan AS terbaru.

3 Alasan Optimisme Terhadap Penghasilan

· Laba terlihat rebound di babak kedua.

· Revisi pendapatan telah mencapai titik terendah.

· Perkiraan konsensus mengabaikan kekuatan dalam penjualan, pendapatan sebelum pajak.

Sumber: Goldman Sachs

Pandangan Goldman

Banyak investor skeptis terhadap perkiraan bahwa pendapatan akan melonjak 9% pada kuartal keempat tahun ini setelah naik hanya 1% dalam tiga kuartal pertama. Namun Goldman mengatakan bahwa kekuatan kunci akan mendukung lonjakan laba akhir tahun ini. "Model kami menunjukkan jalur yang diharapkan dari pertumbuhan PDB AS, harga minyak, dan dolar AS yang tertimbang perdagangan akan mendukung rebound pertumbuhan EPS di 4Q 2019," kata Goldman.

Perusahaan juga mengatakan bahwa musim pendapatan kuartal keempat yang lebih kuat dari perkiraan menempatkan Corporate America pada pijakan yang lebih kuat untuk pertumbuhan laba pada 2019. Sebagai permulaan, hasil kuartal keempat melampaui ekspektasi rendah dan memberikan dukungan untuk rebound 18% pada harga ekuitas AS sejak Desember menyusul penurunan 20%. Selain itu, perusahaan median yang melampaui ekspektasi mengungguli S&P 500 sehari setelah melaporkan paling banyak sejak 2009. Pendapatan S&P 500 tumbuh sebesar 14% pada kuartal keempat dan sebesar 22% untuk tahun ini, pertumbuhan terkuat sejak 2010, kata Goldman.

Melihat ke depan

Pandangan positif Goldman memiliki sejumlah peringatan untuk 2019. Dikatakan kenaikan upah, margin yang lebih rendah dan tren makro yang lebih luas pada akhirnya dapat memangkas pertumbuhan pendapatan menjadi hanya 3%, yang pada dasarnya adalah kasus beruang perusahaan. Tapi pandangan Goldman yang umumnya optimis bertentangan dengan pengamat pasar lainnya, termasuk beruang di Morgan Stanley yang meramalkan resesi pendapatan, menggambarkan perdebatan sengit di Wall Street tentang arah saham pasar. Mengingat bahwa pendapatan adalah pendorong utama harga saham, kemampuan investor untuk memutuskan pandangan mana yang benar dapat menentukan berapa banyak keuntungan yang mereka peroleh selama tahap akhir pasar bull.