Mengapa Saham Bank Besar Siap Untuk Rebound
Saham bank telah mengalami tahun 2018 yang sulit sejauh ini, tetapi Oppenheimer mengharapkan laporan pendapatan kuartal ketiga yang kuat untuk memicu kenaikan harga saham mereka, Barron's laporan. Fundamental pendapatan bank "lebih solid dari waktu mana pun dalam 33 tahun yang telah kami lalui, tetapi persepsi bahwa kekuatan pendapatan dari perusahaan-perusahaan ini rapuh tetap ada," tulis Chris Kotowski, analis senior untuk topi besar bank dan perusahaan pialang di Oppenheimer, seperti dikutip oleh Barron's. Dia menambahkan bahwa tingkat modal tinggi dan tunggakan pinjaman rendah, pada "pesawat yang sama sekali lebih baik daripada yang pernah ada sebelumnya." Positif lainnya adalah kontrol pengeluaran yang baik, dengan biaya bank naik hanya sekitar 2%, tambah Barron.
Itu KBW Nasdaq Bank Indeks sedang mengikuti Indeks S&P 500 (SPX) dengan margin lebar year-to-date, seperti 5 dari 6 bank terbesar AS, Bank of America Corp. (BACA), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (
NONA) dan Wells Fargo & Co. (WFC). Pengecualian di antara 6 bank besar adalah yang terbesar dari semuanya, JPMorgan Chase & Co. (JPM), yang kinerja harga sahamnya mengalahkan S&P 500 dengan mudah.4 Kekuatan Mendorong Saham Bank
| Fundamental pendapatan yang kuat |
| Tingkat modal tinggi |
| Kenakalan rendah |
| Pengurangan biaya |
Sumber: Oppenheimer, seperti dilansir Barron's
Bank juga mewakili sesuatu dari permainan nilai saat ini, berdasarkan penilaian relatif. Saat ini, rasio P/E untuk saham bank sebagai kelompok adalah sekitar 66% dari P/E untuk seluruh S&P 500, sedangkan kisaran historis biasanya antara 73% dan 80%, catat Barron. Jika diskon penilaian ini kembali ke norma historis, itu saja sudah cukup untuk mendorong saham bank.
Pertumbuhan Pinjaman: Kualitas, Bukan Kuantitas
Pertumbuhan pinjaman yang lambat merupakan sumber utama penurunan saham bank, menurut Barron. Sejak 2012, pertumbuhan kredit rata-rata sedikit di atas 5% per tahun, dengan angka yang bahkan lebih kecil di bank terbesar sejak peningkatan persyaratan modal telah memaksa mereka untuk menjadi sangat selektif dalam membuat baru Pinjaman. Oppenheimer menunjukkan, bagaimanapun, bahwa EPS dapat tumbuh dua digit bahkan ketika pinjaman tumbuh satu digit sebagai akibat dari pertumbuhan biaya rendah, seperti disebutkan di atas, dan berbagi pembelian kembali. Jika faktanya, Oppenheimer mengatakan bahwa pertumbuhan pinjaman sederhana adalah "persis apa yang ingin Anda lihat," dan "kita mulai khawatir ketika kita melihat pertumbuhan pinjaman dua digit untuk jangka waktu berapa pun, karena itu biasanya merupakan awal dari penyesalan kualitas aset, "seperti dikutip oleh milik Barron. 4 saham favorit Kotowski adalah Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs dan CIT Group Inc. (CIT), meskipun Barron's tidak menyebutkan alasan pilihannya.
Saham Bank: Hampir Semua Masih Tertinggal
| Saham atau Indeks | Keuntungan YTD |
| Bank Amerika | 7.4% |
| Citigroup | 1.6% |
| Goldman Sachs | (6.1%) |
| JPMorgan Chase | 12.6% |
| Morgan Stanley | (3.8%) |
| Wells Fargo | (6.4%) |
| KBW Nasdaq Bank Indeks | 2.8% |
| Indeks S&P 500 | 9.2% |
Sumber: Yahoo Keuangan; berdasarkan disesuaikan dekat data melalui pembukaan pada September. 20.
Hambatan di Depan
Investor di saham bank telah mengharapkan dorongan besar dari Federal Reserve, yang menaikkan suku bunga, mengingat bahwa kenaikan suku bunga biasanya mengarah pada margin keuntungan yang lebih luas atas pinjaman. Namun, suku bunga belum naik secepat atau setinggi yang diharapkan beberapa investor, CNBC laporan. Itu Catatan Treasury AS 10 Tahun menghasilkan sekitar 3,1% dalam perdagangan pagi pada September. 20, sementara beberapa investor mengharapkan hasil menjadi 3,5%, 4,0% atau bahkan lebih tinggi, menurut Matt Maley, dan ahli strategi investasi di Miller Tabak. Selain itu, kurva imbal hasil telah mendatar, yang biasanya turun margin bunga bersih, diamati Mark Tepper, presiden dan CEO Strategic Wealth Partners, juga di CNBC. Sementara itu, kenaikan suku bunga memiliki efek tak terelakkan dari meredam permintaan pinjaman, tambah Tepper.
Spin-off dan Kekacauan
Harga saham Goldman mengalami lonjakan baru-baru ini berdasarkan berita bahwa aplikasinya untuk menjual produk utang yang kompleks, yang disebut Simon, mungkin akan di-spin off. CNBC laporan. Beberapa bank terkemuka dikatakan mengantri sebagai investor di Simon, yang bernilai sekitar $ 100 juta.
Di Citigroup, sementara itu, sejumlah eksekutif senior telah meninggalkan bank atau mengumumkan niat mereka untuk pensiun, per Orang Dalam Bisnis. Pada saat yang sama, Citigroup telah melakukan reorganisasi besar-besaran, investor tidak senang dengan hasil, dan aktivis ValueAct Capital telah memasuki keributan, berusaha untuk memaksa lebih banyak perubahan, laporan itu menambahkan.
