Perlambatan Ekonomi 'Stealth' Adalah Berita Buruk Bagi Saham
Investor terlalu optimis tentang ekonomi dan saham, menurut Lakshman Achuthan, salah satu pendiri Economic Cycle Research Institute, dalam sambutannya di CNBC. Setelah sangat bullish, dia sekarang memperingatkan bahwa "Ada perlambatan tersembunyi yang sudah terjadi." Secara khusus, ia mencatat bahwa nyata, disesuaikan dengan inflasi, belanja konsumen dan pertumbuhan pendapatan telah "berguling," atau melambat. "Itu menunjukkan pelemahan baru di sebagian besar ekonomi AS," katanya. Sumber kekhawatiran lain untuk Achuthan: "Pengeluaran melebihi pertumbuhan pendapatan. Itu memberi banyak tekanan pada konsumen, terutama jika suku bunga mulai naik." Kesimpulannya adalah bahwa saham "berlayar untuk memar." (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 8 Ancaman Pasar di 2018.)
Pasar Rapuh
Itu Indeks S&P 500 (SPX) turun 10,2% dalam koreksi dari rekor penutupan tertinggi sepanjang masa di 2.872,87 pada 26 Januari hingga penutupan terendah tahun ini pada 8 Februari. Melihat secara ketat pada nilai penutupan untuk indeks, itu mendekati level terendah pada 23 Maret. Pendekatan terdekat ke tertinggi adalah pada 9 Maret, ketika jatuh pendek sebesar 3,0%. Pada 23 Mei, S&P 500 mengakhiri perdagangan 4,9% di bawah tertinggi 26 Januari.
Perilaku terbaru dari Indeks Volatilitas CBOE (VIX) menghadirkan "pemutusan hubungan" yang berpotensi mengkhawatirkan di pasar, per cerita CNBC kedua. Dennis Davitt, mitra di firma investasi yang berfokus pada opsi, Harvest Volatility Management, khawatir bahwa VIX, sering disebut pengukur ketakutan untuk pasar, tidak menurun sebanyak biasanya selama reli pada hari Senin, Mei 21. Dia menganggap ini sebagai bukti bahwa investor skeptis tentang daya tahan rebound pasar saat ini, terutama mengingat ketegangan perdagangan yang belum terselesaikan antara AS dan China. Jika VIX gagal turun secara signifikan selama kenaikan pasar, Davitt akan menafsirkannya sebagai sinyal bearish.
Prop Nilai Aset Dihapus
Lebih banyak kata peringatan disuarakan oleh Neil Dwane, global penyiasat di Allianz Global Investors, dalam laporan CNBC lainnya. Dia percaya bahwa pasar belum sepenuhnya memahami fakta bahwa bank sentral di seluruh dunia mengakhiri program mereka dari pelonggaran kuantitatif yang telah menopang harga aset. "Kami khawatir pasar meremehkan dampak pengetatan kuantitatif, terutama di AS," katanya. dengan tambahan yang tidak menyenangkan bahwa "Saya menari lebih dekat ke pintu keluar api daripada yang saya lakukan selama beberapa waktu." (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Pengembalian 'Absurdly Good' Pasar Saham Akan Memburuk di 2018.)
Naiknya suku bunga berarti biaya pinjaman yang lebih tinggi bagi perusahaan, dan dengan demikian pendapatan yang lebih rendah, serta pengembalian saham yang lebih rendah dibandingkan obligasi, yang keduanya negatif untuk harga saham. Juga, pendapatan masa depan yang diantisipasi dari saham akan diperoleh diskon pada tingkat yang lebih tinggi, mengurangi nilai saat ini, dan dengan demikian memberikan tekanan ke bawah tambahan pada harga saham. Akhirnya, penilaian saham berlipat ganda, seperti rasio harga-pendapatan (P/E), mungkin turun sebagai akibat dari suku bunga yang lebih tinggi.
