Pergerakan Paralel Dalam Saham, Obligasi Menandakan Pasar Berayun Ke Depan

Pergerakan harga untuk berbagai aset berisiko telah sangat berkorelasi pada bulan Januari, dan ini mungkin menunjukkan pergolakan pasar yang parah di depan, ketika hubungan ini mau tidak mau rusak. Dalam sembilan dari 12 sesi perdagangan baru-baru ini, Indeks S&P 500 (SPX), hasil pada Catatan Treasury AS 10 Tahun, dan harga minyak mentah AS bergerak cukup banyak, Jurnal Wall Street laporan, menambahkan bahwa ini mewakili tingkat korelasi tertinggi di antara aset-aset ini dalam hampir satu tahun.

Sementara itu, artikel yang sama mencatat bahwa periode korelasi tinggi secara historis mendahului titik balik utama pasar, di mana keriangan sering berduri. Tabel di bawah ini merangkum kemungkinan skenario yang ada di depan.

Korelasi Dapat Memberi Sinyal Meningkatnya Risiko

• Investor membuat taruhan serupa pada berbagai kelas aset
• Taruhan mengikuti tema luas, seperti pertumbuhan global, dan abaikan dasar-dasar
• Posisi menghadapi bahaya terlepas dengan cepat setelah korelasi rusak
• Model perdagangan terkomputerisasi dapat melepaskan banjir pesanan untuk membeli atau menjual
instagram viewer
• Pergerakan harga yang besar, naik atau turun, dipicu oleh membanjirnya pesanan

^{Sumber: The Wall Street Journal}

Signifikansi Bagi Investor

Pada tahun 2015 dan 2016, kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi di China mendorong anjloknya berbagai harga aset secara bersamaan, menurut catatan Journal. Meskipun saham akhirnya rebound, investor yang salah memposisikan menderita kerugian. Hari ini, global PDB pertumbuhan dan Bank pusat kebijakan suku bunga tampaknya menjadi tema luas yang menjadi fokus investor saat membuat taruhan mereka.

Korelasi yang tinggi dalam pergerakan harga minyak, obligasi pemerintah, dan saham biasanya terjadi ketika investor sangat mengkhawatirkan arah dari kebijakan moneter di bawah bank sentral seperti Federal Reserve di AS, menurut Denise Chisholm, sektor strategit di Fidelity Investments. Ketika ketiga kelas aset ini jatuh bersama selama 12 bulan, sejarah sejak 1974 menunjukkan bahwa saham akan naik selama tahun depan, katanya kepada Journal. Penurunan simultan tersebut baru-baru ini terjadi pada 2016 dan 2018, tambahnya.

Meningkatnya Ketidakpastian

Meskipun demikian, Goldman Sachs mengamati bahwa "ketidakpastian politik global terus meningkat, mengancam pertumbuhan ekonomi dan pendapatan serta sentimen risiko dan ekuitas investor. penilaianContoh dari ketidakpastian politik ini antara lain konflik perdagangan AS-China yang terus berlanjut, sebagian Penutupan pemerintah federal AS, dan Brexit, seperti yang diamati Goldman dalam laporan Kickstart Mingguan A.S. terbaru mereka.

Memang, kemungkinan pertumbuhan global resesi adalah perhatian utama lebih dari 800 CEO dari seluruh dunia, menurut survei yang dilakukan oleh Dewan Konferensi, sebuah grup riset bisnis global terkemuka, dan seperti yang dilaporkan di halaman lain Jurnal artikel. Lebih mengkhawatirkan lagi, survei tersebut dilakukan sebelum meningkatnya pesimisme terhadap pertumbuhan ekonomi memicu aksi jual pasar saham yang tajam pada kuartal IV-2018. Setahun sebelumnya, responden telah menempatkan risiko resesi hanya ke-19 dari 28 kekhawatiran utama yang mereka hadapi.

Indikator utama yang mengukur kekhawatiran investor yang meningkat memberikan sinyal yang beragam. Itu Indeks Volatilitas CBOE (VIX), yang sering disebut sebagai pengukur ketakutan pasar, menutup perdagangan pada 31 Januari. 24 Desember 2019 pada nilai 18,89, turun dari tertinggi baru-baru ini 36,20 dalam perdagangan intraday pada 12 Desember. 26, 2018, tetapi hampir 65% di atas angka tahun lalu dan kira-kira 3% lebih tinggi dari rata-rata jangka panjang, per YCharts.com. Sebaliknya, Indeks Kecemasan Investopedia (IAI) baru-baru ini mencatat kecemasan tinggi tentang pasar, tetapi sejak itu telah kembali ke pembacaan netral. Indeks mengukur tingkat kekhawatiran tentang ekonomi, pasar sekuritas, dan kredit di antara pembaca kami.

Melihat ke depan

Pedagang aktif dengan cakrawala investasi pendek berada pada risiko tertentu ketika pembalikan pasar tiba-tiba terjadi. “Orang-orang masuk ke posisi pada semua waktu yang berbeda, tetapi mereka semua cenderung keluar pada saat yang sama ketika volatilitas meningkat,” seperti yang dikatakan oleh Tim Rudderow, yang mengelola $1,5 miliar di Mount Lucas Management LP kepada Jurnal. Terkadang, tambahnya, “ini menciptakan peluang.” Hal ini terutama berlaku bagi investor dengan fokus jangka panjang.